市场静待关税靴子落地，大盘价值股或成资金“避风港”

4月2日，市场静待关税政策落地，叠加一季报预披露、年报披露，至四月中旬，市场风险偏好或有所下降，融资盘加速流出，市场整体防御为主，大盘价值风格或占优。

从基本面上看，核心资产业绩韧性仍较强。Wind数据显示，截至4月1日收盘，A500指数ETF（560610）标的指数中共有237家上市公司对外披露2024年年报，147家上市公司实现营业收入同比增长，占比约为62.03%，这一比例高于市场整体。从行业角度看，汽车、通信、交通运输、计算机、电子、食品饮料等行业上市公司表现亮眼。

另据数据统计，截至目前，中证A500指数中共有172家上市公司拟进行2024年度现金分红，现金分红或成为核心资产利润分配标配。

资金面上看，中信证券分析指出，后续A股有望回暖。一方面，中信证券渠道调研的情况显示，后续部分追逐港股的趋势资金可能会流向A股；另一方面，两市股票型ETF近期重新开始获得净流入，3月28日当周累计净流入22.1亿元，结束了连续8周净赎回的态势。

天风证券研报也表示，2025年3月交易类指标环比有所下滑，表明市场交易热情出现降温，同时资产联动指标、市场配置指标指向市场潜在向上空间依然较大，另外在投资者行为方面，回购规模环比小幅下滑，产业资本净减持幅度小幅走阔，3月资金主体指标整体出现回升迹象。

对于后市，中泰证券相对比较乐观，该机构认为市场有望再度冲高，近期市场已出现一定程度的调整。伴随可能出现的短期海外缓和预期，以及总量流动性的边际宽松预期，市场或有望再度冲高。但是，中小市值高杠杆依然存在风险。