当地时间4月2日，特朗普宣布“对等关税”，采用了“地毯式”关税与“一国一税率”相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。对中国征收的关税是在现有20%关税的基础上征收的，这意味着对中国的实际关税税率为 54%。
总体来看，该政策高于此前市场中性预期，或引发新一轮回调担忧？对此权威机构也给出解读。
招商证券构建的关税情景显示，假如美国征收“对等关税”，未来3~5年，美国实际GDP累计降幅预计高达3.84%。按照2024年美国的GDP计算，美国的GDP累计损失将达到1.07万亿美元（约合人民币7.66万亿元）。
中金认为，冲击超预期，或将加大不确定性和市场担忧。对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险。根据该机构的测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对“滞胀”风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。
中信证券表示，“对等关税”落地，但保留了谈判空间。特朗普展示的（美方视角下）双边关税差异可能是美国关税政策加征的阶段性“终点”，不过最终执行结果或弱于口头沟通，市场实质性的恐慌情绪一次性到位，后续应重点关注政策落地及执行以及新政策的出台。而对华关税方面，后续应特别注意观察中美关系从当前的“制裁-反制裁”向“管控分歧-防风险”方向的变化，在不确定性情绪积聚以及释放以前，该因素对资产价格的影响尚未结束。
此前中信证券也分析指出，随着4月初关税“风暴”落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分。控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。
反应到二级市场上，或也是较为难得的低位关注契机。特别是业绩韧性较强的核心资产。以A500指数ETF（560610）标的指数为例，数据显示，截至1号收盘，该指数成份股中共有237家上市公司对外披露2024年年报，147家上市公司实现营业收入同比增长，占比约为62.03%，这一比例高于市场整体。
从资金面上看，在近期震荡的市场环境中，A500指数ETF（560610）近5日合计净申购额9.76亿元，近10日净申购额达14.03亿元，成为市场资金应对短期不确定性的主力布局工具。
