伊利净利下滑约19%，分红率提升至91%

【年报】伊利股份上市近30年以来，2024年遭遇首次收入下滑；最近10年，则是首次净利润下降。

4月29日晚间，伊利股份（600887）发布的2024年报显示，去年实现收入1158亿元，下降8.2%。

伊利股份收入有三大板块，液体奶完成营收750亿元，同比下滑12.3%，冷饮产品收入87.2亿元，减少18.4%。

奶粉及奶制品收入增长7.5%至约297亿元。伊利引用第三方数据显示，公司成人奶粉业务零售额市场份额达到24%，婴幼儿奶粉零售额市场份额达到17.3%。

此外，其他产品也有贡献7.2亿元营收，增长约14%。但这两类产品营收基数较低，未能带动伊利股份整体收入增长。

按照销量看，去年液态奶销售892.7万吨，冷饮销售53.68万吨，奶粉及奶制品销售39.52万吨，分别比去年减少7.9%、减少18.8%、增加11.2%。

从销售均价看，奶粉及奶制品平均每吨为75000元，冷饮16200元，液态奶为8400元。

奶粉及奶制品的毛利率最高，去年超过41%，增加2.9个百分点；冷饮毛利率为37.4%，减少1个百分点；液体乳毛利率接近31%，增加0.6个百分点；其他产品毛利率也有23.6%，增加5.3个百分点。

主营业务整体毛利率超过34%，增加1.3个百分点，在营收下滑两位数情况下，也是相当不容易的。

2024年，伊利股份的资产减值损失46.8亿元，和2023年的15.3亿元相比，大幅增加。

其中存货跌价等损失12.3亿元，和2023年基本持平；商誉减值损失高达30.8亿元，2023年该项为零。

商誉主要是澳优乳业经营业绩未达预期，计提30.4亿元减值；同时内蒙古康益佳生物技术有限公司自收购后经营业绩持续未达预期，也计提减值大约4000万元。

而正是这近30.8亿元商誉减值，重挫了伊利股份2024年净利润，当年归母净利润84.5亿元，减少近20亿元或19%；扣非净利润60亿元，更是大幅下滑40%。这也是伊利股份自2012年以来首次利润下滑，也是上市以来首次“双降”。

另一个乳业巨头蒙牛更惨了，去年收入887亿元，减少10.5%，净利润还剩1.05亿元，暴跌98%。

按照利润分配计划，伊利股份计划每股分红1.22元，累计分红77.3亿元，分红率为91.4%，创下历史新高，前几年都是70%左右分红率。

公司的利润减少，也对高管薪酬带来影响。根据年报披露，去年薪酬最高依旧是董事长兼总裁潘刚，大约1974万元，比2023年的2179万元，减少大约200万元。

董事、副总裁、财务负责人赵成霞薪酬390万元，董事、副总裁王晓刚薪酬309万元，监事会主席李建强薪酬约346万元。独立董事薪酬30万元。潘刚、赵成霞还分别持有2.87亿股、9242万股，都是前十大股东。

截至4月29日，伊利股份总市值1833亿元，动态市盈率15倍，股息率为4.2%。

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