收购顾家家居浮亏较大，盈峰集团再“补仓”20亿

【热点】大约一年半前以89亿元取得顾家家居控制权后，美的集团少东家何剑锋计划再出资20亿元，增持顾家家居股份，进一步提高控制权。

5月7日晚间，顾家家居（603816）发布向特定对象发行A股股票预案显示，盈峰集团将以19元/股左右的价格，认购1.04亿，总斥资近20亿元。

2023年11月，顾家家居的原控股股东顾家集团及其一致行动人TB Home Limited、实控人顾江生、顾玉华和王火仙于已与盈峰集团全资孙公司宁波盈峰睿和投资管理有限公司（简称“盈峰睿和“），签署了战略合作及股权转让协议。

盈峰睿和以协议转让的方式受让顾家集团和TB Home共计持有的2.42亿股顾家家居股份，占总股本29.42%，转让价格为42.58元/股，较顾家家居停牌前的股价溢价约15.8%，转让总价款达到103亿元。最终，收购价调整为89亿元。

交易完成后，盈峰睿和为顾家家居的控股股东，盈峰集团为间接控股股东，何剑锋全资持有盈峰集团，为实际控制人。这笔交易，也是家居行业迄今为止最大的交易案。

现在回头看，顾江生家族也算是高位套现了。交易完成后，顾家家居的股价震荡往下，截至5月7日，股价还剩25元左右。

发行完成后，盈峰集团将直接持有1.04亿股股份，和一致行动人盈峰睿和合计持有3.46亿股股份，占发行完成后顾家家居总股本的37.37%。和此前不到30%相比，控制权得到加强。

原第二大股东顾家集团和一致行动人TB持股比例会有所稀释。不过顾江生家族也无所谓了，已经完成套现，还有超过10%股份在手，进退也很自如。

那么，顾家家居募资20亿元做什么？10亿元用于补充流动资产，其余10亿元用于生产线改造、AI及零售数字化转型等5个项目。

顾家家居很缺钱吗？2023年、2024年，顾家家居持续盈利，分别实现净利润20亿元、14亿元，分别增长9.2%，减少28%。截至2025年3月末，顾家家居的货币资金还有近28亿元，短期借款大约16亿元，虽然不是很紧绷，但也不宽裕。

由于收购后顾家家居股价持续走低，何剑锋间接持有的2.42亿股股份，价值还剩下大约61亿元，可以这么说，这笔投资从账面上已经亏损28亿元。

现在何剑锋以大约19元/股对顾家家居增持，用二级市场投资者的话来说，就是补仓了，持股成本将下降到31.5元左右，和最新价25元相比，整体还浮亏近三成。

但补仓是看好其未来能涨上去，如果顾家家居股价继续跌，那还不如止损。