利好落地，隔夜美股飙涨！今日港、A调整，不改向好前景

5月12日（当地时间），美股三大指数全线大涨，截至收盘，道指上涨2.81%，创3月27日以来收盘新高，标普500指数则劲升3.26%，纳指更是狂涨4.35%，均创3月3日以来收盘新高。

具有代表性的个股方面，苹果（AAPL.US）大涨6.31%，亚马逊（AMZN.US）大涨8.07%，Meta（META.US）、特斯拉（TSLA.US）等多股大涨。

值得一提的是，隔夜，纳斯达克中国金龙指数也跳涨了5.40%，创4月4日以来新高，可见中概股的走势异常强劲。

个股方面，文远知行（WRD.US）飙升27.47%，阿里巴巴（BABA.US）大涨5.76%，拼多多（PDD.US）大涨6.14%，京东（JD.UJS）、百度（BIDU.US）等多股迎来飙升。

与此同时，金价方面，5月12日，COMEX黄金期货大跌2.76%；伦敦金也大跌2.67%。油价方面，WTI 6月原油期货上涨1.52%，布伦特7月原油期货收涨1.64%。

美股、金价、油价纷纷异动主要原因在于中美经贸高层会谈达成重要共识，会谈取得实质性进展。

根据5月12日（北京时间）下午3点发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美国对中国商品的综合税率从145%大幅降至30%，中国对美国商品的关税则从125%下调至10%。此次调整覆盖新能源设备、消费电子等民生领域，91%的额外关税被彻底取消，芯片、生物医药等战略行业的24%关税则暂缓实施90天，仅保留10%的基准税率。

采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。

关税对垒局势缓和对中美两国均是利好，将有望为全球经济复苏注入新动力。

不过，5月13日（北京时间），港、A两市表现一般，不复5月12日（北京时间）的强势。其中，截至收盘，沪指微涨0.17%，但创业板指、深成指均出现小幅下挫；而恒指则在小幅低开后继续下挫，一度跌近2%，恒生科技指数更是跌逾3%，表现较差。

从A股板块来看，5月12日全面爆发的军工概念在5月13日集体“躺在”跌幅榜上，光伏、航运等概念反而在今日迎来劲升，领涨市场；在港股市场，5月12日领涨的苹果概念在今日领跌，烟草及电子烟、生物医药、航运相关概念表现强劲。

总的来看，在关税对垒缓和的利好消息落地后，港、A两市反而表现不佳，这或许是因为昨日市场大涨，资金选择借利好落地逢高卖出有关。

不过，从机构观点来看，中国资产的后续前景依然值得期待。

摩根大通在最新报告中指出，中美削减关税的幅度大于预期，估计只要下调后的新关税税率在今年剩余时间维持不变，中国全年国内生产总值（GDP）增长率将达到4.8%，而该行此前预测为4.1%。

高盛日前发布的最新报告将未来12个月MSCI中国指数和沪深300指数的目标值抬高至78点和4400点，这意味着有7%和15%的潜在上升空间。高盛今年以来持续看多中国资产，MSCI中国指数年初至今涨幅也超过12%。

国泰海通证券的分析师也发文表示，复盘历次港股占优行情，不难发现经济、流动性和技术是港股大涨不可或缺的重要因素。展望后市，中美贸易谈判发生实质性进展，关税风险下行，叠加系列增量政策落地实施，宏观经济有望稳健修复。与此同时，国内降准降息利好已然落地，流动性维持宽松，南向资金或将持续涌入港股市场，当前港股估值处于历史中低水平，中长期投资价值仍然较高。此外，年初以来DeepSeek引爆AI行情，多家港股科技龙头业绩超预期，科技仍是行情主线。在这三重因素的催化下，港股占优行情或再度发生。

中国银河证券策略首席分析师表示，国内降准降息利好已落地，政策效果将逐渐显现，有望提振港股盈利表现。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看投资价值仍然较高。配置方面，中国银河证券分析师建议，短期内关注消费、科技板块，以及贸易依赖度较低、股息率较高的板块。

华金证券则在研报中指出，降低关税大超预期，经济基本面预期和市场情绪都可能大幅改善。短期A股延续震荡偏强走势，可能突破上行。

行业配置方向：科技依然是首选，出口链短期可能受益。

作者：云知风起