【IPO前哨】广和通冲刺“A+H”：风光背后，业绩变脸、股东减持

在政策支持与港股市场吸引力不断增强的背景下，近期多家A股公司纷纷踏上赴港上市的征程，积极拓展全球化战略布局。

深圳市广和通无线股份有限公司$广和通(300638)$(下称“广和通”)近日也宣布赴港上市，并在港交所递交了招股说明书。广和通早在2017年4月就已登陆A股创业板，为中国首家上市的无线通信模组企业。

这家无线通信模组赛道龙头，拟将港股上市募资所得款用于分配作研发用途，主要包括与AI技术及机器人技术相关的技术创新及产品开发；于未来五年分配用于在中国深圳建设制造设施；偿还若干计息银行借款，等等。

拿下三项世界第一

广和通成立于1999年，是一家无线通信模组和AI解决方案提供商。通信模组是物联网（IoT）、移动设备、工业自动化等领域的核心组件，负责数据的无线或有线传输。

广和通的模块产品及解决方案广泛应用于汽车电子、智慧家庭、消费电子和智慧零售等多个领域。资料显示，公司客户涵盖多个行业龙头企业，包括国家电网、华为、大众汽车、戴尔等。

经过多年发展，广和通成为一家大型跨国公司，模块产品及解决方案销售至33个国家和地区。于2024年，公司有约60%的收入来自海外市场。

根据弗若斯特沙利文，广和通是全球第二大无线通信模块提供商，全球市场份额为15.4%。

在全球无线通信模组市场中，于汽车电子、智慧家庭、消费电子这三大领域，广和通在全球均坐上了头把交椅。其中在消费电子领域的市场份额高达75.9%，为行业中的巨无霸企业。

为扩大业务范围，广和通于2023年成立机器人产品线，随后推出智能割草、机器视觉等行业级AI解决方案，以及推出端侧AI解决方案。

业绩突然拐头向下

广和通的业务与时代风口中的物联网、AI、智能驾驶和机器人均有所关联，其在官网中表示，公司以无线通信与人工智能为技术底座，提供软硬件一体、赋能行业应用的全栈式解决方案，加速千行百业从“万物互联”到“万物智联”。

在全球数字化大浪潮下，作为行业的翘楚，广和通凭借无线通信模块在过去几年斩获了佳绩。

根据招股书，2022年至2024年期间，广和通的数传模组及智能模组销量均保持较快增长，推动其收入由52.03亿元(单位人民币，下同)提升至69.71亿元，年度利润由3.65亿元提升至6.77亿元。

广和通的成绩单表现，也反映出国内乃至全球在消费电子、智慧家庭和智慧零售等领域需求增长所驱动无线通信模组的提升。

然而，进入2025年后，广和通的业绩却突然遭遇“急刹车”，呈现出下滑态势。

广和通在深交所披露的2025年一季报显示，报告期内，公司营收净利双双下滑，分别下降12.59%及37.3%。多年来，公司鲜有单季度业绩出现下滑的现象。

业绩的下滑，主要是由于2024年7月，广和通因美国的管制政策，不得不出售了锐凌无线车载业务，这一举措使得公司业务规模有所缩减。

值得一提的是，广和通于2020年联合创立了锐凌无线，并通过锐凌无线成功收购了当时全球汽车无线通信模块领域的龙头企业——Sierra Wireless，借此一举登上了全球汽车无线通信模块领域的巅峰。

锐凌无线曾是广和通的“现金奶牛”，2023年净利润超2亿元。剥离这一核心资产后，广和通短期内难免经历阵痛。

在美国关税政策摇摆不定的今天，广和通在2024年有约11.7%的收入来自美国市场，这使不少投资者担心公司受此影响较大。

不过，广和通方面近日表示，公司产品出口美国的占比10%左右，这个计算是按照客户注册地来划分的，如果按照交货地划分，直接发往美国的占比会更低。公司的通信模组也在近段时间美国公布的关税豁免产品清单内，目前来看，美国加关税对公司业务不产生重大影响。

实控人靠“分红+减持”收获颇丰

广和通的创始人、执行董事兼董事长张天瑜资历颇深，其获得无线电通信学士学位，是无线电通信工程师，并担任中国电子商会副会长。

今年3月，胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》，张天瑜以73亿人民币的身价位列第3206位。

于2025年4月20日，张天瑜合共持有广和通约36.78%股权，为公司控股股东。在他持有的A股股权中，有12.24%股本已被质押。

Wind数据显示，2020年9月至2023年2月期间，张天瑜多次减持广和通A股股份，累计减持17次，涉及3100多万股，减持金额总计超过10亿元。

此外，广和通执行董事兼总经理应凌鹏于2023年2月亦七次减持公司A股股份，合计金额超过1.1亿元。

2023年4月，张天瑜通过大宗交易减持广和通A股股份两个月后，深圳证监局对其出具了警示函。深圳证监局在警示函中表示，“你在持股比例累计变动达到5%时未停止交易公司股票，违反了《上市公司收购管理办法》第十三条第二款的规定。”

不仅如此，张天瑜在广和通冲刺港股前拿到了公司不少分红。

根据公司招股书，于2022年、2023年及2024年，广和通分别宣派股息6310万元、2.9亿元及2.67亿元。作为当时持股三四成的控股股东，张天瑜是广和通过去三年分红中最大的受益者。

总结

在物联网与AI的浪潮下，广和通的技术积累与全球化布局仍是其核心优势。然而，业绩波动、政策风险与股东动作，也为这场“A+H”之旅增添了不确定性。未来，能否通过技术创新化解短期阵痛，将是资本市场对其持续关注的重点。

作者：遥远