港A两市游戏股飙涨，板块布局机遇凸显？

6月3日，A股的游戏板块集体大涨，截至发稿，$掌趣科技(300315)$涨13.15%，$巨人网络(002558)$涨7.06%，$吉比特(603444)$涨6.57%，此外，$电魂网络(603258)$、$完美世界(002624)$、$冰川网络(300533)$均大涨。

港股方面，截至发稿，网龙（00777.HK）涨6.68%，腾讯控股（00700.HK）亦走强。

板块的走强或源于市场景气度、政策、估值等多种因素的共振。

消息面，近日，伽马数据发布《2025年4月中国游戏产业月度报告（完整版）》。数据显示，2025年4月，中国游戏市场规模为273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47%，主要增长动力可能来自运营周期大于等于1年的长线产品。

伽马数据联合创始人表示，4月是游戏行业的传统淡季，取得这样的成绩实属不易，尤其是部分游戏的活跃用户数量还创下历史新高。

具体来看，2025年4月，中国客户端游戏市场规模为57.99亿元，环比增长3.75%，同比增长2.78%，而中国移动游戏市场2025年4月规模为204.24亿元，同比增长28.41%，环比增长3.07%。

2025年4月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入15.54亿美元，同比增长9.62%，这也反映出国内游戏企业不断践行“出海”战略，向着更广阔的全球市场纵深发展。

政策方面，5月下旬，国家新闻出版署公布130款国产游戏与14款进口游戏版号，继续释放政策友好信号。

数据显示，截至2025年5月末，年内已发放654款国产游戏版号、44款进口游戏版号，同比大幅提升，游戏行业供给端显著改善，有利于优质内容的涌现，从而驱动板块景气度回暖。

估值方面，有分析师指出，当前A股头部游戏公司2025年动态PE多集中在11至17倍，仍位于历史估值底部，叠加部分头部公司的高股息率，游戏板块或具备“成长+分红”兼备的配置性价比。

值得一提的是，AI技术的飞速发展也成为游戏行业降本增效的重要手段，这也有利于产业长期价值的兑现。

华源证券此前发布研报称，本轮AI+游戏有着更加积极的板块正向发展预期。而且，在移动互联网时代体验一般且商业化水平较差的一些游戏类型，有望在AI时代强化体验，新模式有望拉高商业化水平，带动板块增速重启，当前国内外龙头均开始布局AI+游戏内容。

作者：飞鱼