西普尼赴港IPO存货周转天数激增

《电鳗财经》电鳗号/文

西普尼的招股书揭开了一个现实——其营收与利润的波动曲线，几乎与黄金价格走势完美重合。2021年至2023年，公司黄金业务贡献超90%的收入，这种“绑定式”也将公司命运押注于国际金价之上。

招股书显示，从2022年至2024年(以下简称报告期)，西普尼分别实现营业收入3.24亿元、4.45亿元和4.57亿元，实现净利润2454.1万元、5209.9万元和4934.8万元。2024年西普尼的营收虽继续增长，但同比增速仅为2.49%，而净利润减少了5.28%。

招股书披露的信息显示，西普尼近八成资产为存货，且大部分存货为黄金存货。2024年，西普尼的存货周转天数从620天激增至708天，年末存货余额高达6.56亿元，相当于全年营收的1.44倍，占到总资产的76%以上。黄金作为西普尼金表原材料的核心，占原材料总成本超过80%。2023年国际金价飙升，带动西普尼贵金属手表平均售价从每件2651元提升至2856元。

此次，西普尼赴港IPO能否如愿，《电鳗财经》将予以关注。

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