盈利能力加速修复，科沃斯股价涨停

7月14日，清洁电器龙头科沃斯(603486)股价强势涨停，截至发稿成交额达5.67亿元，换手率1.59%，市场热度显著提升。此次股价异动直接受益于公司前日晚间发布的2025年半年度业绩预告：预计上半年实现归母净利润9.6亿至9.9亿元，同比增长57.64%至62.57%；扣非净利润8.4亿至8.7亿元，同比增长50.71%至56.09%，盈利增速显著超越行业平均水平。

业绩高增背后是公司产品结构优化与市场策略的有效落地。报告期内，科沃斯通过"创新产品组合+多价格带覆盖+全渠道协同"的立体化布局，推动国内外业务均衡增长，预计上半年收入同比增长约25%。其中，二季度收入增速进一步提速至近40%，核心品类表现尤为亮眼：科沃斯品牌X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人延续2024年四季度的热销态势，成为高端市场标杆；新品类业务亦保持高增长动能，带动科沃斯品牌二季度收入同比增幅超60%。添可品牌则凭借艺术家系列洗地机产品，持续强化中高端市场地位，盈利表现同步提升。

618大促数据进一步验证其市场统治力：双品牌全渠道成交额突破32.5亿元，滚筒活洗技术机型销量超31万台，5000元以上价位段市占率达44%。据奥维云网监测，科沃斯已连续10年蝉联中国扫地机器人市场规模第一，技术壁垒与高端化战略成效持续释放。

华泰证券最新研报指出，公司二季度盈利能力修复超预期，经营改善逻辑加速兑现。基于业绩弹性，上调2025-2027年归母净利润预测至18.93亿、20.58亿、23.90亿元(较前值分别+29%、+24%、+16%)，对应EPS为3.29元、3.58元、4.16元。参照可比公司2025年一致预期PE 20倍，考虑公司技术领先优势与成长确定性，给予25倍目标PE，对应目标价82.25元(前值63.75元)，维持"买入"评级。