山金国际2025年上半年净利润预增43.24%-52.55%精益运营与战略深化效能释放

7月14日晚间，山金国际发布了2025年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润15.4亿元至16.4亿元，比上年同期大幅增长43.24%至52.55%；扣除非经常性损益后的净利润15.7亿元至16.7亿元，同比增长39.36%至48.23%。公司业绩延续了一季度的强劲增势，上半年整体表现再创新高。公司表示，业绩增长主要源于公司紧抓安全生产及成本管控，提升了运营效率，同时受益于黄金价格同比上涨。

受金价强劲上涨带动，公司2025年上半年业绩表现亮眼。国际市场方面，伦敦现货黄金价格半年累计涨幅达25.84%，创2007年以来最大半年涨幅，并于4月末触及3500美元/盎司的历史高位。国内市场方面，截至目前，上海黄金交易所Au9999合约报777.50元/克，主要金店零售金价则已突破1000元/克大关。此外，央行数据显示，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持黄金。

上半年，公司积极整合国内外资源，稳步推进前瞻性战略布局。1月，山金国际通过收购芒市海华开发有限公司持有的云南西部矿业有限公司52.07%股权，成功获取了云南省潞西市大岗坝地区金矿的勘探探矿权；公司控股子公司芒市华盛金矿也同步收购了潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权，显著增强了公司在国内核心产金区的资源储备和接续能力。

在海外拓展方面，去年8月，公司成功完成对纳米比亚Osino公司的100%股权收购，将资源禀赋优异的双子山金矿（保有黄金资源量约99.21吨）正式纳入麾下。目前，双子山金矿项目工程建设正在高效推进中，选厂建设计划于今年第四季度全面启动，预计2027年上半年即可投产。该项目达产后，将为公司新增年均黄金产量约5.04吨，成为未来重要的增长点。

此外，公司于6月19日宣布启动H股发行的前期筹备工作，此举旨在进一步深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，巩固行业地位，同时能更好地利用国际资本市场优势，优化资本结构和股东组成，拓展多元化融资渠道，提升公司治理水平和核心竞争力。

广发证券指出，美国关税政策对经济增长和通胀的影响将显现，对通胀的冲击预期落地后，美联储或将转向就业和通胀这两个核心目标的再平衡，降息预期或落地，美国实际利率和美元指数将持续走弱，推动金价稳步上涨。同时，全球地缘冲突频发，给全球市场带来的不确定性在加剧，黄金的避险属性将不断强化。黄金在全球大类资产配置中的地位和需求将不断提升，叠加下半年黄金股的业绩也将迎来兑现期，黄金板块或迎来戴维斯双击。