实控人操纵市场被罚1.7个亿，留给“驾校一哥”的时间不多了

曾被“叶飞举报门”波及的ST东时，近日公布了实控人徐雄的判决结果，徐雄被查明犯操纵证券市场罪，被判处有期徒刑6年6个月，并处罚金1.7亿元。目前，徐雄控制的多家公司占用了ST东时3.87亿元资金，如果不能在10月19日前如约归还，ST东时将强制退市，留给公司的时间恐怕不多了。

操纵证券市场，ST东时实控人获刑6年半，被罚1.7亿元

7月12日，ST东时（603377.SH）公告称，公司于近日收到实际控制人徐雄家属送达的法院一审《刑事判决书》。判决书显示，被告人徐雄犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑6年6个月，并处罚金1.7亿元，违法所得予以追缴。

此前，ST东时曾于2023年9月15日晚间披露，徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。当月，徐雄被免去公司董事长、审计委员会委员等职务。

此外，2023年8月，在减持新规发布后，ST东时控股股东、徐雄控制的东方时尚投资“顶风作案”，在股价破发情形下通过大宗交易减持ST东时股份340万股，成为新规后首个因违规减持被处罚的案例。

事实上，徐雄“操纵证券市场”的消息可追溯至2021年5月。彼时，私募基金经理叶飞自曝式举报包括ST东时在内的十余家上市公司参与“伪市值管理”，存在与盘方合谋进行市值管理、“坐/庄/赖/账/”等情况，通过滥用持股、资金、信息等优势操纵股价。

市场一片哗然，上交所立即启动排查相关账户。ST东时于2021年5月14日收到相关监管工作函，当日晚间即回应澄清。

除ST东时外，昊志机电（300503.SZ）、中源家居（603709.SH）也做了澄清，但同样被“打脸”。

中源家居于2021年5月13日发布澄清公告。但5月16日，证监会官网显示，针对媒体报道有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，经交易所核查，证监会决定对相关账户涉嫌操纵中源家居等股票价格立案调查。

经查，2020年9月至2021年5月，史某等操纵团伙控制数十个证券账户，通过连续交易、对倒等违法方式拉抬中源家居等股票价格，交易金额达30余亿元，相关行为已达到刑事立案追诉标准，涉嫌构成操纵市场犯罪。调查还发现，相关金融机构个别人员涉嫌非国家工作人员受贿犯罪。

昊志机电实控人汤秀清、董事会秘书兼财务总监肖泳林则于2021年9月因涉嫌操纵证券市场被证监会立案。2024年9月，汤秀清、肖泳林分别被处罚金1.09亿元、200万元。

此外，协助操纵股票价格的叶飞也于2021年9月被逮捕，因其是从犯并且具有坦白情节，最终被青岛市中级人民法院以操纵证券市场罪判处有期徒刑三年，并处罚金50万元。

退市风险高悬，实控人非经营性占用资金近4亿，年内回款0元

目前，ST东时还面临退市风险。

2025年7月15日，ST东时披露，公司于7月8日收到北京市第一中级人民法院（以下简称：北京一中院）下发的《通知书》，债权人国丰建筑以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向北京一中院申请对公司进行破产重整，并申请启动预重整程序，公司是否能够进入预重整程序尚具有不确定性。

公司对是否涉及被上交所强制退市行为的情况、控股股东、实际控制人及其他关联方资金占用、对外担保、承诺履行情况等事项进行了全面自查。截至公告披露日，公司控股股东东方时尚投资及其关联方通过设备采购、应收账款保理业务等方式非经营性占用公司资金，占用余额约为3.87亿元。

上述资金占用方包括东方时尚投资、千种幻影、桐隆汽车，其最终控制方都是徐雄。2024年年报预计3.87亿元将于2025年10月19日偿还。

此前，因公司未能按照责令改正要求在6个月内清收被占用资金，上交所对公司股票及“东时转债”自6月20日起实施停牌。若停牌后两个月内仍未完成整改，上交所将对公司股票实施退市风险警示，此后两个月内仍未完成整改的，上交所将决定终止公司股票及“东时转债”上市交易。也就是说，整改的最后期限是10月20日，而年报预计的偿还时间刚好“压线”使公司股票免于退市。

据联合资信2025年6月30日出具信用评级的公告，ST东时主体长期信用等级为“CCC”，“东时转债”信用等级评级结果为“CCC”，评级展望为“负面”。截至目前，公司可转债余额为0.98亿元。

虽然徐雄目前又“背上”1.7亿元天价罚单，但ST东时在7月15日披露的年报问询函回复中依然称，公司多次与控股股东及其关联方进行沟通，其承诺于2025年10月19日之前偿还3.87亿元。

不过，ST东时年内收回资金0元。

此外，年审会计师对公司2024年度内部控制出具了否定意见，涉及事项为关联方资金占用款项回收及管理。

毛利率“跳水”，2025年上半年预亏过亿

ST东时于7月15日披露2025年上半年业绩预告，预计当期归属净利润为-12600万元至-10500万元，去年同期归属净利润为-7271.37万元，同比大幅续亏。

公司称，业绩下滑的原因主要有两点：一是公司培训学员人数较去年同期有所下降，导致营业收入减少。二是公司业务模式具有前期长期资产投入大、固定成本占比高的特点，折旧及摊销费用高，成本刚性特征显著。

事实上，ST东时已经连续亏损三年了。公司于2016年2月上市，成为国内“驾校第一股”，主营机动车驾驶人培训和民用航空器驾驶员培训业务。2022—2024年，ST东时营业收入分别为10亿元、10.4亿元、8亿元，净利润分别为-0.74亿元、-3.75亿元、-9.44亿元。

公司约90%的收入来自驾驶培训行业，2024年该领域毛利率为28.84%，较2022年减少约14个百分点。

此外，截至2025年一季度末，公司账面货币资金仅0.7亿元。债务方面，短期借款达3.48亿元，流动负债合计20.5亿元；长期借款1.64亿元，非流动负债合计8.59亿元。公司债务以短期负债为主，流动比率、速动比率分别低至0.32倍、0.31倍，整体资产负债率为72.92%。