银河基金郑巍山：高换手、集中持股，在管产品年内跑输基准超10个百分点

截至2025年7月24日，银河智联主题A的年内单位净值下跌5.66%，同期沪深300指数上涨5.44%，产品业绩显著落后于股市大盘。

分析发现，该基金调仓较为频繁，且在一、二季度重仓AI板块，重仓股票在持有期间走势较弱，导致基金在大盘结构性上涨期间出现净值下跌。

面包财经梳理发现，银河智联主题的基金经理郑巍山在管产品共有4只，这些基金在上半年收益率均在同类产品靠后，且多只产品跑输业绩基准。

年内净值下跌5.66% 跑输基准逾10个百分点

银河智联主题A成立于2015年12月，是灵活配置型基金，目前基金规模约7.8亿元。该基金的现任基金经理为郑巍山，自2022年3月以来任职至今。

根据基金二季报，该基金在二季度净值下降5.09%，跑输业绩比较基准6.38个百分点；上半年净值下跌9.15%，跑输基准10.32个百分点。

2025年年初至7月24日，银河智联主题A的单位净值下跌5.66%，跑输业绩比较基准超10个百分点，同期沪深300指数上涨5.44%。

二季度增加电子行业配置

2025年二季度末，银河智联主题的股票持仓占基金总资产的比例为89.29%，其中前十大重仓股占基金资产净值的比例为65.12%。

分析发现，该基金的重仓股换手率较高。根据Wind数据，该基金的2022年、2023年、2024年的股票换手率分别约达328.98%、578.74%、442.14%。2025年二季度，该基金的前十大重仓股中，半数以上股票被替换。

基金经理在二季报中表示：本基金主要围绕智慧智联、信息技术等数字经济的概念范畴展开。二季度降低了计算机软件行业的配置比例，增加了电子行业配置比例。

二季报显示，该基金股票资产集中投资于信息传输和软件和信息技术服务业，占基金净值的52.31%。其中，前十大重仓股包括海光信息、汉得信息、鼎捷数智等。

数据显示，公司一季度末重仓的中兴通讯、金山办公、深信服等股票，在一季度出现股价大幅增长后回落，在二季度表现低迷，在基金二季报重仓股名单中消失。

二季度新晋前十大重仓股的汉得信息、赛意信息、索辰科技等股票同样在一季度涨幅较高，二季度跌幅也超过10%。

多只在管产品年内跑输基准

银河智联主题的基金经理郑巍山于2018年10月加入银河基金，曾在景顺长城基金、兴业基金就职。目前，郑巍山在管4只产品（初始基金口径），上述产品合计规模约174.69亿元。

​其中，银河智联主题A表现垫底，银河产业动力A、银河创新成长A、银河和美生活A年内分别浮盈1.97%、4.02%、5.45%，在同类产品中表现较为靠后。其中，银河产业动力A、银河创新成长A年内表现均跑输业绩基准超过3个百分点。

银河基金旗下多只产品业绩不及同类产品，部分产品净值逆势下滑，投资者的利益受到了显著损害。

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