诺邦股份：材料+制品+品牌同步发力，天风证券给予“买入”评级

天风证券在最新的研报中，给予诺邦股份（603238.SH）“买入”评级。

该机构认为，诺邦股份为差异化水刺无纺布龙头企业，研发创新带动产品结构升级及下游场景拓宽，且自主品牌建设有望打开估值空间。

自2002年以来，诺邦股份持续深耕水刺无纺布材料领域，拥有百余项国内、国际发明专利，产品涉及美容材料、民用清洁、工业用材、医用材料等多领域，拥有4个系列、30多个品种、1200多个规格的产品。机构普遍看好公司的未来发展。

近年来，诺邦股份坚持卷材+制品+品牌同步发力，不断打造全链路增长引擎。在卷材领域，公司技术升级引领差异化突围；在制品领域，国光产品研发、生产实力引领，夯实全球供应地位；在自有品牌领域，小植家乘势而上，公司正积极打造第二增长曲线。

2024年，诺邦股份实现营收22.4亿元，2019年至2024年复合年均增长率达到15.3%，收入保持稳健增长；实现归母净利润0.95亿，公司因时因地调整销售政策，依靠高端差异化产品有效避开行业内卷困境，产品结构优化，盈利有望触底改善。

2025年第一季度，诺邦股份实现营业收入6.1亿元，同比增长39.1%，归母净利润0.30亿元，同比增长48.6%，收入及业绩优化明显。