盘龙药业：“一体两翼三纵深”显效赋能，第二增长曲线加速崛起

2025年上半年，盘龙药业（002864.SZ）营收和净利润均实现同比增长。

仔细翻看公司半年报，可以发现盘龙药业在主营产品保持领先的基础上，持续推动中药配方颗粒等新业务发展，并通过投融资活动为公司未来发展积蓄力量。一系列举措不仅提升了公司综合竞争力，也为后续的规模扩张与价值提升奠定了坚实基础。

“一体两翼三纵深”战略持续深化，经营业绩稳步提升

2025年上半年，盘龙药业实现营收5.74亿元，同比增长26.06%；归母净利润约为6014万元，同比增长0.81%；扣非归母净利润约为5286万元，同比增长4.19%。

盘龙药业实现业绩稳定增长，正是得益于“一体两翼三纵深”战略的持续推进。该公司以骨科慢病为主体，以品牌化一体化商业为左翼，以中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级为右翼；从“前中后”三端纵向提升公司治理水平，从研产销三条主线深度优化创新发展格局。目前，盘龙药业已构建了药材种植、药品研发生产销售全产业链，构筑起强大的经营“护城河”。

在协同创新升级层面，2025年半年报显示盘龙药业拥有通过新版国家GMP 认证的片剂、胶囊剂等 25 条生产线及配套的检验、科研设备，现已形成盘龙七片为主导，涵盖风湿骨伤类、心脑血管类、消化类、补益类、清热解毒类等12大功能类别、100多个品规的强大产品阵容。

这体现在业绩数据层面，2025年上半年，盘龙药业的自产中成药和中药饮片营收均实现同比增长，其中自产中成药实现营收3.19亿元，同比增长2.29%，并且毛利率高达87.26%；而中药饮片实现营收1.23亿元，同比增长380.89%，成为上半年增速最快的产品之一。

在品牌一体化商业层面，盘龙药业已在全国30个省级行政区建立650余家商业合作伙伴网络。同时不断强化等级医院渠道根基，目前产品已覆盖5000余家等级医疗机构；同时精准渗透30000余家零售药房及20000家基层医疗单元，形成医疗与零售双轮驱动的立体格局。

此外，盘龙药业积极拥抱“互联网+医药”趋势，通过官网矩阵、移动应用及社交媒体构建全域数字化触点。其自主研发的智能营销中台实现线上线下资源协同调度，推动用户全生命周期管理效率提升40%，营销响应速度提升60%。

明星产品保持领先，同步构建风湿骨伤产品集群

盘龙七片作为公司核心产品，在上半年继续保持强劲竞争力。根据米内网数据，在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，盘龙七片市场份额位居前列，市场份额为7.73%。

据了解，盘龙七片我国著名骨伤科专家王家成老先生所献祖传秘方，经科学研制而成，是全国独家专利、医保甲类品种。凭借在风湿骨伤方面的显著疗效，盘龙七片入选了八部国家级临床诊疗指南、四个专家共识、三本国家权威教材、一个临床路径释义收载，并分别列为推荐用药。

根据公司披露，盘龙七片已入选“家庭常备风湿骨病药”品牌榜单、“区域特色中草药”和“秦药优势中成药”、“中医药市场消费推荐品牌”产品、“品牌影响力匠心产品”、“西湖奖·最受药店喜欢的明星单品”等荣誉。

为了降低对单一产品的依赖，增强公司的抗风险能力，盘龙药业围绕风湿骨伤领域积极打造产品集群，现已形成盘龙七药酒、骨松宝片、痛风舒片等在内的产品矩阵。这些产品针对不同的病症和消费群体，适应了市场多样化的治疗需求，进一步提升了公司在风湿骨伤领域的市场占有率，巩固了排头兵地位。

持续加码研发，中药配方颗粒备案增至310个

创新研发是医药企业保持竞争力的核心驱动力。在2025年上半年，盘龙药业持续加码研发，不断提升自身创新能力，上半年研发投入1585万元，同比增长11.18%。该公司制定了全面的研发战略，涵盖中药创新药、改良型新药和中药配方颗粒等领域。

在创新产品打造方面，盘龙药业加速创新药攻关，今年上半年取得了多项成果：中药改良型新药PL-JT004进入CDE临床受理阶段；化学仿制药PL-JT001完成BE试验待报产；3项化学仿制药（PLJT-002/003）年内启动IND申报；1.1类中药创新药PLZY-001/PL-XP013/PL-XP012分阶段推进临床前及II期工作。今年8月，改良型新药盘龙七凝胶贴膏收到国家药品监督管理局下发的注册临床试验受理通知书，盘龙药业在新药研发的道路上持续突破向前。

中药配方颗粒业务是盘龙药业近年来重点发展的新业务，也是公司打造第二增长曲线的关键。经过前期的筹备和建设，该业务在今年上半年再次取得新进展。盘龙药业在半年报中指出，截至2025年6月底，公司中药配方颗粒上市备案数增至310个。

事实上，盘龙药业去年已完成中药配方颗粒板块智能化生产线的建设，覆盖提取、制剂到包装等关键环节，并积极推动中药配方颗粒的备案工作。盘龙药业在此前接受调研时表示，公司将通过科技创新驱动产品升级，实现中药配方颗粒备案品种数量达400个以上，同时加快各省挂网准入工作，逐步打开中药配方颗粒市场。可以说，盘龙药业第二增长曲线正蓄势待发。

资本与产业双轮驱动，打造增长新引擎

在做好主营业务和研发创新的同时，盘龙药业积极开展投融资活动，通过资本运作整合资源，实现资本与产业的双轮驱动。

盘龙药业在半年报中透露，公司定增募投项目高效推进，产业基金投资项目也取得里程碑式进展。

其中，公司旗下秦龙药康基金已投透皮给药项目研发商乐明药业（苏州）有限公司的核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏成功获批；已投植入类材料研发商苏州卓恰医疗科技有限公司，其镁合金空心钉产品有望成为我国首个获批上市的镁合金骨科植入物。

值得一提的是，上述两个项目核心研发产品均适用于骨科类疾病，未来有望实现资源互补，协同增效。

盘龙药业表示，公司已具备外延式发展的优势产业基础，产业整合能力、发展健康性和并购可行性条件。未来将加快投资并购与产业链整合，着力打造公司增长新引擎。