潮宏基拟港股上市：近年业绩起伏不定，港股同行业同规模企业市盈率仅27倍，但潮宏基A股市盈率高达46倍

日前，A股上市公司潮宏基（002345.SZ）发布公告称，公司已于2025年9月12日向港交所递交了发行境外上市股份（H股）并在港交所主板挂牌上市的申请，并于同日在港交所网站刊登了本次发行并上市的申请材料。

财报显示，潮宏基深耕中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售，现阶段聚焦珠宝首饰和时尚女包领域，专注于核心品牌“CHJ潮宏基”以及“FION菲安妮”“潮宏基|Souffl锓潮宏基•臻”“Cëvol”等品牌的运营管理。

根据弗若斯特沙利文的资料，按销售收益计算，潮宏基2024年于我国内地众多珠宝企业中名列第一，实现1.4%的市占率。另外，公司主打中高端市场，CHJ潮宏基连续21年入选中国500最具价值品牌。

上半年归母净利润增长44%，但近年业绩起伏不定

2025年上半年，潮宏基实现了业绩的快速增长。报告期内，公司实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54%；归属于上市公司股东净利润3.31亿元，同比增长44.34%。

对于业绩增长，潮宏基表示，2025年，公司以审慎、回归、进取为基调，积极应对市场变化，全力把握发展机遇，围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，做好产品和服务，以精细化运营和数字化赋能为驱动，不断夯实品牌核心竞争力，持续深化加盟渠道建设与海外市场布局，精准提升单店经营效益，上半年实现经营业绩逆势增长。

具体来看，潮宏基围绕“年轻化IP心智”战略，上半年成功推出布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊四个IP授权系列，精准把握产品上市节奏，有效激活IP粉丝经济，为消费者提供更具价值与情感共鸣的产品，进一步完善差异化IP联名矩阵的生态布局。

同时，潮宏基积极加强线下布局。近年来潮宏基在夯实门店标准化运营能力的基础上，通过加盟模式加速渠道拓展，进一步扩大市场覆盖范围，不仅与华润万象、万达、龙湖、银泰、新城吾悦等连锁商业渠道建立了良好的战略合作关系，还成功进驻了SKP、恒隆、太古里、万象城、来福士等国内顶级商业体。

不过，需要注意的是，潮宏基近年来的利润表现呈现出起伏不定的状态。2021年至2024年，潮宏基归母净利润分别为3.51亿元、1.99亿元、3.33亿元、1.94亿元，分别同比增长151.03%、-43.22%、67.41%、-41.91%。

港股同行业同规模企业市盈率仅27倍，但潮宏基A股市盈率高达46倍

虽然在财报中，潮宏基表示，公司现阶段聚焦珠宝首饰和时尚女包领域。不过从收入结构上来看，潮宏基的主要收入来源还是珠宝业务，占比在95%以上。

2024年，潮宏基营收为65.18亿元，其中来自珠宝行业的收入为62.29亿元，占营收的95.57%；2025年上半年，潮宏基营收为41.02亿元，其中来自珠宝行业的收入为39.73亿元，占营收的比例为96.87%。

目前，港股珠宝行业上市公司有周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）、周六福（06168.HK）、谢瑞麟（00417.HK）等。从收入规模上来看，周六福与潮宏基比较接近。

2024年和2025年上半年，周六福营收分别为57.18亿、31.50亿；归母净利润分别为7.06亿、4.15亿。同期，潮宏基营收分别为65.18亿、41.02亿，归母净利润分别为1.94亿、3.31亿。

截至2025年9月15日收盘，周六福市值为219亿港元，约合人民币200亿元，市盈率（TTM）为27倍。同日，潮宏基市值为135.1亿元，市盈率（TTM）为45.72倍。周六福市盈率（TTM）要比潮宏基低约19倍。