海圣医疗IPO，第一大客户无实缴资本、员工5人，贡献了2000万收入

最近有一家公司正在申请IPO，公司全称是浙江海圣医疗器械股份有限公司，股票简称海圣医疗（873794.NQ），保荐机构为中信证券（600030.SH），保荐代表人是董超、蔡斌。

海圣医疗的主营产品是医用耗材，包括麻醉监护、骨科、心脑血管介入等，招股书披露，公司的核心产品主要涉及低值医疗器械，甚至还未受到主要应用于药品和高值医疗器械的“两票制”的影响。

但是让力场君挺意外的是，别以为低值医疗器械，就是低端产品，其实海圣医疗的盈利能力并不差，毛利率长期保持在50%以上。业绩的成长性也说得过去，虽然2024年营收和净利双双小幅下滑，但今年上半年就重拾升势，收入同比增长22.56%、净利同比增27.11%，还是不错的。

销售模式上，公司以经销为主、直销为辅，经销产生的收入占比重保持在80%至90%之间，最近两年的第一大客户就是一家经销商，名为“广州融盛医疗器械有限公司”，对应销售金额都在2000万元以上。

对此监管部门也有所关注，在《审核问询函的回复》中披露，北交所提出的问题就涉及到“主要经销商广州融盛医疗器械有限公司员工人数、参保人数5人，注册资本100万元”，并要求海圣医疗及中信证券说明“经销商的基本情况、经营资质、人员配备与销售能力、销售金额的匹配性”等。

值得关注的是，广州融盛医疗器械有限公司这家经销商，不仅只有5名参保员工，而且截至2024年末的实缴资本还为零，却能给海圣医疗带来每年超过2000万的收入。

当然这也不能说就有什么问题，毕竟公开信息披露也提到了，该客户具有广东等华南地区相关市场拓展渠道和终端客户资源，2024年在华南大区的销售额总共是3975.1万元，广州融盛医疗器械有限公司这一家经销商就占了一多半。

同时，中信证券的保荐人也进行了非统计抽样核查，其中针对广州融盛医疗器械有限公司至少执行30家以上的穿透实地访谈，确认了经销商终端销售情况良好，经销商对外销售具有真实性。

由此可见，别看这家经销商只有5个人，只相当于海圣医疗销售人员人数的二十分之一，但创收能力着实可观。只能说，这个世界上，有资源、有能耐的人客观存在，绝非我等普罗大众所能理解的，更别提去效仿了。