文 | 《星岛》见习记者 屈慧深圳报道

编辑 | 周昊

11月4日，影石创新（688775.SH）董事长刘靖康在投资者交流会上进一步回应了与大疆的竞争：公司早在5年前就已启动无人机业务布局，预想过做这个决策会刺激大疆做全景相机“抄家”。

刘靖康此番言论也揭开了影石与大疆竞争纠葛的一角。此前不久，刘靖康还在社交媒体上“内涵”调侃大疆垄断、“因影石原因导致DJI大幅降价”等。

自今夏大疆入局全景相机、影石创新跨界无人机后，深圳这两大影像巨头多年来的业务边界与市场平衡被彻底打破。

随着四季度消费旺季来临，双方密集发布新品，一场覆盖全景相机与无人机两大赛道的行业较量全面展开。

双巨头跨界博弈

影石与大疆的对决并非偶然，而是双方同质化技术积累与业务扩张的必然结果。

成立于2015年的影石凭借全景相机这一小众赛道切入市场，在运动相机领域成功突围。截至2024年，影石已占据全球消费级全景相机市场八成份额，完成了对行业巨头GoPro的逆袭。

差异化“以小博大”路径验证成功后，影石意图将“全景+图像剪辑”技术进一步迁移应用到更广阔的无人机领域。8月中旬，影石发布了全球首款全景无人机，主打8K全景视频拍摄。

刘靖康在11月4日的投资者会议上表示，无人机品类市场规模上限更高，仍有大量需求未被满足，且全景无人机有望创造新的增量市场，吸引更多潜在用户。

博研咨询数据显示，中国消费级民用无人机2024年行业规模约为185亿元，同比增长16%；根据Valuates Report的数据，2023年全球航拍无人机市场规模约为71亿美元，同时预测全球2023—2030年复合增速约为8%。

在GoPro的前车之鉴下，大疆也对影石的跨界迅速做出反应：通过进军全景相机市场，将单方面的“跨界突袭”升级为双向对垒。

2025年7月成为竞争公开化的关键节点，大疆于7月底正式推出首款全景相机Osmo360，定价较影石旗舰产品低800元。

大疆的反击极为有效，不到三个月，便大幅蚕食了影石的市场份额。久谦中台数据显示，2025年三季度全球全景相机市场中，影石以49%的份额保持领先，大疆则以43%的份额紧追其后，而影石此前市占率一度高达九成；弗若斯特沙利文的数据虽有差异，但同样印证了市场格局的重塑——影石以75%的全球份额稳居第一，大疆以17.1%的份额取代GoPro成为行业第二。

无人机赛道的正面交锋也即将上演。今年四季度，影石首款消费级无人机将在部分区域试售，其主打的“全景+无人机”概念，精准切入了大疆此前未覆盖的细分赛道。刘靖康在投资者会议上透露，影石将推出自有无人机、与第三方共同孵化的影翎Antigravity全景无人机两大品牌。

为筑牢“护城河”，据《星岛》记者了解，大疆日前已研发了全景无人机并完成测试，预计不久后将推向市场。

“内卷”之下：影石增收不增利

全景相机市场的三个月争夺战，已给影石带来明显的财务压力。

10月27日披露的三季报显示，影石三季度营收29.40亿元，同比增长92.64%。

《星岛》记者了解到，影石收入增长乃以降价促销为代价，导致“增收不增利”。财报数据显示，三季度影石营业成本同比暴增121%至15.39亿元；归母净利润同比下降15.9%至2.72亿元。

影石在投资者会议上解释，利润下滑主要受研发投入、营销节奏及品类布局等多重因素影响，芯片定制与战略项目的大额投入是重要原因。

“公司将部分短期费用视为未来竞争力建设的必要投入，这一现象属于企业主动战略调整的阶段性特征。”刘靖康表示。

第三季度，影石在研发和营销上也都大幅发力：研发费用飙升至5.24亿元，同比增幅达164.81%；销售费用同比增长151%至5.03亿元。

中国银河证券发布报告指出，2025年以来，影石与大疆互相渗透，均采取大幅降价促销策略，导致影石前三季度毛利率持续走低，分别为52.9%、50.2%和47.6%。预计影石2025年营业收入将大幅增长69.2%，但归母净利润同比增幅仅为4.7%。

对于大疆进军全景相机市场，刘靖康在投资者会议上表示，通过市场竞争提升增量是行业共同努力的目标，大疆发起的价格竞争为市场扩容创造了条件。

但实则，二者仍然是在存量市场里PK，影石目前只有“价格鏖战”这一个策略来面对这一强力对手。

8月初，影石旗舰产品直降500元对冲大疆新品；10月28日，影石发布新款全景相机X4 Air，国补后价格直接对齐大疆。

而在无人机市场，大疆已“未雨绸缪”提前发起防御，国庆节后消费级无人机降价上千元，以价格壁垒提前遏制竞品渗透。

在新的赛道，影石是否能撼动大疆这棵大树？

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