主动召回、月销下滑理想汽车离全新生长还远么

痛定思痛，自新自强

作者：行者

编辑：李莉

风品：梦琪

来源：首财——首条财经研究院

继“碰撞测试争议”后，理想汽车又陷安全质疑漩涡。

据南方都市报、三湘都市报，10月23日晚，上海徐汇区一辆理想MEGA行驶途中起火，且车辆并未发生碰撞。根据理想回应，已第一时间与车主取得联系，积极配合相关部门调查工作，并立即展开内部调查分析。

10月31日，国家市场监督管理总局公告，日前，理想汽车根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》要求，主动备案了召回计划。自2025年11月7日起，召回生产日期从2024年2月18日至2024年12月27日的理想MEGA 2024款汽车，共计11411辆。

据理想汽车介绍，召回由于该批次冷却液防腐性能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏，导致车辆出现故障灯点亮、动力受限及无法上电的情形，极端情况下会造成动力电池热失控，存在安全隐患。

也是当日，理想汽车创始人兼CEO李想发声，“这次召回是主动召回。事故调查需要时间，有时候一两个月都出不来。我们已经发现了导致事故的隐患，面对万分之一的风险我们不能等。事故可能是万分之一，但是生命只有一次，是百分之百。”

面对潜在隐患，没有推卸责任，及时回应并采取补救措施，个中责任与担当值得肯定。不过有一说一，作为公司首款纯电车型，因隐患召回总不是加分项。回顾往昔，理想凭借增程式先发优势，一度创造销量神话，跻身首个盈利的新势力车企。11月10日，理想汽车官微消息称，增程SUV累计交付破140万辆，其中理想L6、L7累计交付量均破33万辆。

然而，伴随纯电技术路线崛起，繁华喧嚣背后，理想也正面临前所未有的增长压力。11月1日，公司10月交付数据亮相：交付新车3.18万辆，同比下降38.25%；前10月交付32.89万辆，同比下降16.36%。同期，零跑为46.58万辆，鸿蒙智行为41.25万辆，小鹏为35.52万辆，理想已跌落至第四位。且按照下调后的2025年销量目标64万辆计，2025年前10月销量仅完成目标51.39%。

抛开安全事故不谈，理想汽车该如何转型，又能否转型成功？下一个增长点又在哪？

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销量过山车、业绩亮红灯

增程式天化板初显？

不可否认，理想汽车曾创造增程式电动车销量神话。2023年、2024年分别实现181%、78.7%的惊人同比增长，牢居细分市场领头羊。

然2025年以来，高增态势不在，多项指标亮起成长“红灯”。以上半年为例，公司营收562亿元，同比下降2%，这是理想2021年登陆港股以来中期营收首次下降，此前均为高速增长；好在净利17.43亿元，同比增长了3%，但第二季度营收、净利双降。

具体来看，第二季营收302.46亿元同比下降4.52%，净利10.9亿元同比略降0.9%。这还是运营成本压缩下的结果：第二季运营支出52.4亿元、同比降约8%，其中研发支出28.1亿元、同比降约7%，销售、一般和行政费27.1亿元、同比下降约3.5%。

汽车是典型的规模产业，销量是经营情况的直接映射，2025上半年理想汽车交付新车20.39万辆，同比增长7.9%，仍然是中国20万元及以上新能源车市销冠。但第三季度急转直变：仅交付93211辆，较去年同期大滑39%。其中，7月交付30731辆，同比下降39.7%；8月进一步滑至28529辆，9月受纯电新品推动交付量环增至33951辆，同比仍滑36.8%；10月交付31767辆，同比下滑38%，环比下滑6.4%。

除了销量经历“过山车”，2025年二季度经营活动现金流净额为负30.36亿元，较去年同期负4.29亿元大增607.1%，需警惕日常运营对现金流的消耗加剧。自由现金流为负38.42亿元，去年同期为负18.53亿元，流出增加107.4%，需警惕整体现金储备能力下降。

在8月28日举行的二季度财报发布会议上，首席财务官李铁强调公司在本季度专注成本优化和运营效率提升，实现了“稳健的盈利能力”，并表示公司健康的财务状况足以支持未来的创新驱动增长。

话虽如此，销量的提振仍刻不容缓。尽管年度销量目标从年初的70万辆调至64万辆，可就当前表现看，达标难度依然巨大。

中汽数研数据显示，2025年1-9月，理想累计交付新车29.7万辆，同比下滑13.1%，年目标完成率46.4%。加上10月交付的31767辆，截止10月底，理想全年目标完成率不足52%。据此计算，11月、12月需销售超30万辆新车才能完成年标，而即便去年巅峰期理想单月销量也未超６万。

反观竞争对手，大有后来居上、销量起飞之势。如零跑汽车2025年前10月卖出46万辆新车，同比大增84%，连续8个月位居新势力品牌销量第一。小鹏汽车同期为42,013台，创单月交付历史新高，并连续两月破4万台大关。

深入一度看，理想销量增速熄火和行业动能切换不无关系。眼下，中国新能源汽车制造动力正从增程式技术逐渐转向纯电技术，增程车市场见顶几乎已是大势所趋。

据中国汽车工业协会统计数据，2024年，增程车型销量116.7万辆，同比增长78.7%，超过新能源业35.5%的增速，在三大新能源细分市场中保持第一，市占率从3.6%猛增至9.1%，但增速出现放缓迹象。

进入2025年，降速态势愈加明显，据乘联会数据，2025上半年国内增程车型累计零售销量53.8万辆，同比增幅仅16.5%。不仅在新能源汽车三大细分市场排名末尾，还低于国内新能源汽车业33.3%的平均增长率。其中6月增程车型销量同比增长仅7.8%，环比下滑0.3%。

在此背景下，以增程车型为核心业务的理想汽车遭遇增长瓶颈，就不足为奇。加码纯电、业务转型，也是箭在弦上的必然之事。

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强敌环伺、召回阵痛

纯电转型路漫漫

应该说，理想汽车早有预判，布局动作并不慢，早在2024年1月就发布了首款纯电MPV理想MEGA，正式杀入纯电市场。进入2025年，又接连推出纯电产品i6、i8，全力加注雄心肉眼可见。

只是理想丰满，现实骨感。目前看，理想汽车纯电转型并不算太顺利，梳理各大产品或可窥分晓。

首先，“纯电第一枪”MEGA并未达到市场预期。在距离产品上市不足两个月的2024年4月，为刺激销量理想宣布MEGA降价3万元。叠加开文的隐患召回，需警惕打乱公司整体纯电业务的发展节奏、影响后续新车型错过最佳窗口期的可能性。

其次，至少目前看，i8和i6市场表现较一般。i8于2025年7月推出，系理想首款纯电SUVi8，定位六座纯电中大型SUV，瞄准家庭用户市场。然上市近一周，理想就紧急宣布统一配置版本，将此前的三个版本简化为一个，并将冰箱、VLA等配置从选配改为标配。

紧接着9月底i6亮相，被理想视作2025年最重要的一款走量产品，承担纯电转型重任。作为中大型五座纯电动SUV，其定位25万至30万元价格区间，属于i系列纯电产品线。除了破例请明星代言，i6还直接跳过预售阶段，发布即上市，且首销期内直减1万元，价格不足24万元。

然而，i6面临的竞争格局同样不轻松，需与众多强敌周旋。毕竟，25万至30万元价格带已成角力红海，特斯拉Model Y 、极氪7X都实力不俗，问界M8纯电版则依托华为智驾生态构建差异化竞争力，乐道等品牌通过电池租赁方案将价格压至更低，i6能分多少羹还需时间检验。

同时，市场结构性矛盾较突出。20万以上纯电SUV领域呈现“两头大中间小”格局：要么是Model Y这样的现象级产品，要么是月销低于2000辆的小众车型。理想汽车想在中间撕开一道口子，需要来一场市场重构。

此外，一些品控争议也需警惕：比如副驾驶脚踏板、后舱娱乐屏等配置能否抵消用户对纯电补能的核心顾虑，仍是未知数；搭载的800V高压架构和5C磷酸铁锂电池宣称“充电10分钟续航500公里”，然系理想体系内首次应用，实际表现如何还需更多一线驾乘检验。

浏览黑猫投诉平台，截至11月11日，“理想汽车”相关投诉共计4121条，包括售后不达标、产品质量缺陷、虚假宣传等。

诚然，用户千人千面、再牛的品牌也难满足所有人需求，但也一定程度上反映了市场关切。若能俯身倾听，借此加强品控、完善服务、擦亮品牌，应是一件好事。

说到底，产品是价值链的集成，品质表现取决于研发设计、供应链管理、生产制造、质量控制、市场营销、售后服务等各环节能否高效协同。内生动力的背后，研发创新、生产能力、供应链实力才是根本。

行业分析师李小敬表示，在供应链和核心技术领域，理想汽车保持较高自研和自制比例，可在一些核心技术和关键零部件供应上仍存短板。比如汽车智能化领域需依赖外部供应商。尽管理想已深度介入供应链，仍需警惕因核心零部件自供率不足，而影响产品质量和成本控制力，反观特斯拉，三电核心技术方面践行全方位自研，作为国货之光理想还需加码整体自研比和深度，尤其在崭新的纯电领域，想成功突围、快速起量分羹，显得尤为重要。

据每日经济新闻，北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪认为，“随着智能网联新能源汽车发展，企业再进行大幅度或者大面积的产品创新，实际上也越来越困难了。特别是突破自己，对任何一个企业来讲都是比较困难的。理想汽车能不能借助当前已经建立的品牌势能，让自己在体系方面变得更加强大，补足自己的短板，形成比较稳定的产品输出和管理能力，让产品能够有持续的销量，得到用户的认可，也是较为关键的。”

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用户价值与经营效率

自我纠偏心法

所谓不破不立、每一次挫折都是成长的契机。纯电产品能否如愿开辟第二曲线，带领理想再攀高峰，上述召回应是一个分水岭。

回顾往期成长之路，始终锚定用户思维，这是理想发展壮大并最终站稳市场的一个心法。

新能源汽车发展伊始，用户心痛点是续航焦虑，理想汽车敏锐捕捉到了这一需求，选择增程式技术路线，为用户提供“城市用电、长途用油”的双重保障，从而脱颖而出。当用户对车内体验要求提高时，理想又率先把“冰箱、彩电、大沙发”搬进车里。本质上是以场景化思维重构汽车功能，精准满足全家人情感功能需求。

得益于洞察需求、高效迭代，理想汽车一路高歌、最终坐上销冠率先盈利。如今，驶入纯电新战场，面对转型焦虑、错付误判，理想也没有病急乱投医，而是及时沉心纠偏、打法调整，一定程度上扭转了战局、甚至收获了超预期效果。

据和讯网，2024年3月，李想在内部信中对MEGA失利进行反思，一是错误将MEGA从0到1的商业验证期，当作从1到10阶段的高速发展期来经营；二是对销量的强烈欲望，让其忽视了自身最擅长的用户价值和经营效率。“整个公司从上至下过于紧盯销量和竞争，使得理想汽车原本在用户价值创造和经营效率方面的优势显著下降。”

在7月理想i8发布会上，李想也透露经历MEGA事件后，“持续地优化自己的工作，完善我们的充电体验，增加我们的充电站覆盖范围，去优化理想MEGA的每一项不足。”

重温用户价值和经营效率，不仅弥补了MEGA不足，更为理想积累了宝贵经验。正是基于这些经验，公司开启了从技术研发到产品落地、再到超充网络建设的全链路攻坚，旨在优化用户体验。这在后续一系列推新中有较明显体现，以i8为例，搭载了全新高压纯电平台，包括自研的驱动电机、5C电池、静音的定转子和传动系统，高转速下噪音下降了3.5分贝，以及覆盖全国的超充网络。

实际上，早在2021年，理想就开始研发5C电池，实现了超快充、长续航、长寿命三个必要条件。数年磨剑，让理想i8的5C电池拥有行业较强大的散热系统，能保障持续的高功率充电，从0到80%都能保持300千瓦以上充电功率，实现10分钟充电500公里，任何电量下15分钟都可充满......

同时，为降低能耗，理想还自研碳化硅功率芯片和功率模块，效率更高、损耗更低、散热更快，能让理想i8的续航里程提升30公里。为确保该关键技术落地，理想还自建驱动电机工厂。李想曾感叹“从碳化硅的芯片再到自研自制的功率模块，最后生产成驱动电机，这是一条全世界最先进的生产线。要么不做，要么就做全世界最好的。”

为支持纯电车型推广，理想已建成全国最大的超充网络。截至9月26日，已上线超3300座超充站和超18,000根超充桩，超充覆盖率做到行业第一。

对消费者来说，好的产品不是“配置越多越好”，而是“刚好满足你，还能超越你的期待”。理想洽洽就踩在了这条进化线上。以用户为中心，用科技持续迭代效率体验，让企业能不断自我修正、自我进化，继而变被动为主动、不断攻坚克难、持续生长。

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慢就是快、快就是慢

“智能突围”展望

当然，市场一直在变、竞品也没闲着，企业想捍卫市场地位，技术、产品、服务、综合战略上就必须步履不缀。

早在2022年9月，理想内部就将AI确立为战略核心。2024年四季度业绩会上，李想又放出豪言称理想应该做AGI（Artificial General Intelligence, 通用人工智能）时代的终端企业。其愿景是通过AI将物理世界与数字世界连接起来，实现技术对人类生活的全面赋能。

2025年春节后，理想最高决策层战略委员会评审通过“智能汽车战略闭环管理方案”，由总裁马东辉担任智能汽车战略负责人。6月又设立智能汽车群组，将销售与服务群组全部交予马东辉管理，在群组内部努力实现产、供、销的深度协同，以再次保持用户价值创造、经营效率的战略定力。

目前，理想汽车已推出两大核心To C产品——理想同学和辅助驾驶，旨在通过“认知智能”与“空间智能”的结合，为用户提供更智能的出行体验。

其中，理想同学具备“知识问答”、“看世界”两大功能。前者提供多领域的问答服务，并能处理多种文本任务；“看世界”则帮助用户识别菜单、画作、动植物、汽车等上千种通用物品。

再看辅助驾驶。借助业内首创端到端+VLM双系统架构方案，理想率先将视觉语言模型VLM部署到车端芯片，让自动驾驶具备应对未知场景的逻辑思考力，比如车机系统能快速响应语音指令，智能驾驶能应对复杂的城市路况等。

通过在车机交互、智能驾驶上的持续发力，围绕智能驾驶、智能空间、智能商业及智能工业，理想汽车一步步推动了AI产品的诞生落地，逐步跻身行业发展前列。未来，还将持续延伸至智能商业和智能工业等领域。

放眼世界，人工智能时代正加速到来，汽车行业正从“软件定义汽车”加速迈向“AI 定义汽车”阶段，理想上述布局可谓卡住了前沿趋势。回首过去，其通过增程式技术领跑新能源汽车赛道，短短58个月时间便实现第100万辆整车下线，成为中国首个达成百万交付的新势力品牌。眼下，面对时代浪潮，理想再次主动拥抱AI，努力升维为领先的人工智能企业。

远大的理想需要脚踏实地、一步步兑现。在2024年12月举办的2024理想AI Talk第一期活动中，李想透露，公司每年投入的一百亿研发资金中，有一半用于人工智能领域。

2024年，理想汽车研发费111亿元，占收入7.7%，同比增长4.6%。2025上半年为53.2亿元，其中二季度达到28亿元。截至2025年6月底，理想现金及等价物达1069亿元，是新势力车企中唯一实现连续盈利且现金储备超千亿的企业。

综上来看，理想汽车虽面临增程业务逐渐见顶、纯电转型阻力重重的“双重焦虑”，但作为第一个实现盈利、手握千亿现金的新势力车企，仍具备核心优势与潜在机会。消费洞察和科技迭代双轮驱动，仍贯穿着转型始终，成为其抗过波折、笑到最后的一个底气。

转型升级从不是轻松话题，如烹小鲜如履薄冰，需打破舒服圈、突破原有路径依赖，好在凭借前期的用户积淀、较成熟的市场模式、较充裕的资金储备、较强的主动纠偏力、主动拥抱人工智能，理想汽车在一点点构筑起周期穿越的新壁垒。

都说否极泰来、触底反弹，经历了销量下滑、产品召回，在纯电赛道一番摸爬滚打后，理想离开启一个崭新生长期还有多远？

回归最擅长的用户价值和经营效率，稳扎稳打、夯实智能转型底盘，这或是经历召回后，理想最大的收获。慢就是快、快就是慢，时间会给理想想要的一切。

本文为首财原创