三大指数低开高走，电池集体狂欢：是牛市起点还是短期泡沫？

【盘面分析】

美股道琼斯指数再创历史新高，外盘也跟风出现不同程度的上涨，A股市场仍然是在区间新高的模型。骑牛看熊反复强调过这里不是顶部，并且指数还会继续新高，只不过赚钱难度仍然会不断加大，年底资金荒的问题将会逐渐显现，高股息、红利资产等等板块的表现也说明机构资金开始逐渐调仓换股。一方面是为了保住今年的果实，最后这1个多月拿个好名次；另一方面也是为了在结构性行情下选择“最优路线”，这行情机构不容易赚钱了！

骑牛看熊发现新能源汽车方面，四季度为销售旺季，预计2025 年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池产业链方面，六氟磷酸锂价格持续上涨，相关企业盈利有望修复。新技术方面，小鹏人形机器人搭载全固态电池，有望促进全固态电池产业化推进，后续关注相关固态电池材料和设备企业验证进展。从基金加仓标的看，电池、其他电源设备板块较受关注，前十标的整体上涨，基金前十大减仓股则主要涉及风电及光伏设备板块，持股市值的下降主要受持股数量下降影响。

三大指数小幅低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面能源金属、冶钢原料、有机硅等板块表现较强，油服工程、通信设备、消费电子等板块表现较差。钙钛矿电池概念快速走强，中利集团3连板，奥来德、中来股份等纷纷跟涨，团队成功构建全钙钛矿叠层 LED 器件，并提出利用层间光子循环效应来提升钙钛矿 LED 的光提取效率，使得叠层钙钛矿 LED 外量子效率突破 45%，再次刷新该领域世界纪录。

锂电上游材料股延续强势，电解液方向领涨，孚日股份6连板，联泓新科涨停，海科新源涨超5%续创历史新高，VC电解液添加剂（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增长驱动。VC报价10-12万元/吨，相比上一日跳涨超4万元，幅度超50%，从底部4.5万元已上涨达150%。存储芯片概念反复活跃，佰维存储涨超13%再创历史新高，江波龙涨超5%，北京君正、普冉股份等纷纷跟涨，据报道，三星、SK海力士、铠侠、美光这四大存储龙头今年下半年都纷纷削减NAND闪存供应量。同时，三星电子、SK海力士和铠侠等正在谋划推动NAND价格上调。

锂矿概念震荡拉升，融捷股份涨停，天华新能、大中矿业等等涨幅靠前，自10月14日至11月10日，碳酸锂期货价格持续上涨，区间涨幅已达20%。近期磷酸铁锂行业生产积极性高涨，头部材料厂多处于满产甚至超产状态。目前这种供需两旺的态势有望延续至年末。储能概念盘中持续走强，天宏锂电涨近30%，泰和科技、上能电气等多股20cm涨停，奥特迅、摩恩电气等超20股涨停，国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见，探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，仍然是围绕5日线与10日线向上，新高可期的同时要注意成交量还是缩量为主。据不完全统计，年内已有超过80家A股上市公司递表港股。随着赛力斯、均胜电子等A股公司接连在港股挂牌交易，年内实现“A+H”上市的公司数量达到16家，“A+H”上市公司总数量增至160余家。接下来注意上证指数能否在4010点之上稳住。

创业板指数周四出现反弹走势，只不过缺点在于下方缺口没有补掉，这种反弹并没有满足技术向上的要求，还是要小心为上。近期，多地密集部署四季度经济工作，努力实现全年主要目标任务。其中，加力支持提振消费、加速推进重大项目投资建设等成为重点。各地四季度部署紧扣提振消费、扩大有效投资等关键领域，政策发力更具针对性和协同性。接下来注意创业板指数能否在3200点之上稳住。

【淘金计划】

南向资金通过港股通净流入港股市场66.54亿港元，使得年内净买入额突破1.3万亿港元，自港股通开通以来的累计净流入规模也突破5万亿港元，刷新互联互通机制开通以来的最高纪录。受访人士向记者表示，南向资金净买入港股金额不断刷新纪录，不仅标志着港股市场流动性与活跃度的质变，更凸显内地资金对港股估值洼地与稀缺资产的战略性配置需求。同时，在政策支持、产业升级与全球流动性宽松的三重利好下，港股市场有望延续“估值修复+成长溢价”的慢牛行情，成为全球投资者配置中国资产的关键窗口。南向资金的持续加码流入，不仅为港股市场带来了流动性改善，还增强了内地资金在港股市场的定价权。

题材板块中的能源金属、电池、锂矿等概念是资金净流入的主要参与板块，油气开采、油服工程、银行等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现从细分板块来看，电池、光伏设备及其他电源设备板块基金持仓市值显著回升。2025 年Q3，电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值位居行业前三，分别为1336.42、383.08、132.92 亿元，分别环比+65.95%、+65.52%、+11.90%，排名前三细分板块均回升，电池、光伏设备板块回升显著。另外，其他电源设备板块表现亮眼，持股总市值超越风电设备板块，排名升至第四；风电设备及电机板块整体表现稳定。

从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业基金持股总市值与超配比例环比明显回升，基金持仓市值占比排名上升，CR5、CR10、CR20持仓集中度同步回升。细分板块方面，电池、光伏设备及其他电源设备板块基金持仓市值显著回升，电网设备、风电设备板块整体表现稳定，电机板块持仓总市值小幅回落。

锂电池和创业板估值分别为28.91 倍和43.08 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。锂电池板块走势强于沪深300 指数，主要与市场风格切换、新能源汽车销售持续增长、储能锂电池需求超预期和产业链价格上涨相关。

结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议持续关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

展望后市，（1）锂电行业：当前锂电行业整体排产活跃，部分材料价格呈现出企稳回升趋势，行业整体周期回升，建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会；（2）风电设备：风电装机保持高增长，海风项目加速落地，叠加海外项目放量，有望带动行业进入增长区间，建议关注风电设备板块龙头个股；（3）新兴技术方向：随着AI 技术持续迭代进步，智算中心AIDC 基础设施建设需求快速提升，带动供配电系统需求增长；固态电池技术产业化进程持续加速，有望带动锂电材料体系的升级；人形机器人技术发展，带动电机相关细分环节技术及需求提升，建议关注新兴技术催化带动的投资机会。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。