【20251121午评】缘何“牛市起点”成了“牛市终点”？

【盘面】

周五沪深两市双双大幅跳空低开，权重股还在戮力护盘，直接把双创锤爆，大盘也随着双创暴跌而持续走低，权重无力回天，也参与回落队伍，让市场雪上加霜，各大指数全线中长阴报收。截至午间收盘，两市涨停26只，跌停43只，红盘个股数量仅474只。

【技术分析】

早评中讲到：“双创板的持续走弱具有双重负面影响：一方面，进一步加剧了市场的亏钱效应，导致增量资金不敢轻易入场；另一方面，若成长股板块的弱势格局持续蔓延，可能会打破当前权重股的护盘平衡 —— 当市场对权重股的估值修复预期耗尽，而成长股又无法提供新的上涨动能时，权重股的护盘行为可能难以为继，甚至引发连锁反应”，上午大盘低开低走，长阴下挫，担心什么来什么，相对独立的市场，却经不起一点风吹草动。量能上看，沪指半日5420亿元的成交额，仅较昨日同期的4573亿元显著放大，这意味着暴跌之下，恐慌盘开始涌出，通常放量急杀可能会很凶，但不会太久，机会随时可能随之而来，但抄底不急于一时，因为暴跌之下仍有余震，余震之中机会更多。曾被某报誉为“牛市起点”的4000点，缘何成了本轮牛市的“终点”， 一言以蔽之：水能载舟亦能覆舟，银行板块屡创历史新高，但沪指却未能站稳 4000 点、得而复失，背后的核心逻辑的是 “八股” 的惨烈下跌，A股10万元以下的散户数量占 A 股投资者的比例高达71.63%，而这部分投资者在今年千点反弹行情下亏损比例超过99%（数据来自豆包AI），一个空拉指数的所谓牛市，徒有虚表。在4000点突破之际，我们反复强调，双创企稳反弹才是关键，否则大盘必将被拖下水，这是股市里的螃蟹效应，可偏是不听呢。其实市场从来都没有改变，一样的配方，一样的味道，只不过这波叙事宏大了一些，给了更多人牛市的希望，可是希望越大，失望越大。现在，既来之，则安之，近十年年年暴跌行情来临时我都会重复一句话：收割周期中蕴藏着大机会，散户能做的只有俩事，补仓或调仓，补仓要择时，调仓要择股。

【策略】

沪指技术支撑：3838点，技术压力：3888点；创业板技术支撑：2929点，技术压力：2960点；午后关注点：光刻胶，两市新股申购：1。

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