半导体板块深度回调，配置窗口逐步显现

受11月20日晚间美股科技股集体跳水拖累，A股11月21日开盘显著下挫，科创50指数低开逾1.5%，电子、电力设备、有色金属等高成长板块领跌。

根据多方消息总结，此次美股波动源于多重因素共振：一方面，英伟达等AI龙头虽财报超预期，但未来指引偏谨慎，引发市场对高估值能否持续兑现的担忧；另一方面，美联储官员近期密集释放鹰派信号，CME FedWatch数据显示12月降息概率已从66%骤降至41%，全球风险偏好明显降温。此外，量化交易与期权Gamma效应亦放大了盘中波动。

广发证券分析指出，A股本轮调整是外部冲击与内部阶段性获利了结共同作用的结果。但从资金面看，长期资金正逆势加仓权益资产。据银保监会披露，截至2025年三季度末，保险资金直接持有A股规模达5.2万亿元，较二季度末增加1.1万亿元，创历史新高，其中半导体、高端制造等战略新兴领域获重点配置。

以科创半导体ETF（588170）为例，该产品紧密跟踪上证科创板半导体材料设备指数，重仓中微公司、拓荆科技、盛美上海等国产替代核心企业。截至11月21日，其价格较10月9日高点已回撤10%以上，技术指标进入短期超卖区域，后期或将迎来反弹

基本面方面，“据工信部2025年10月29日数据显示，前三季度集成电路产量同比增长8.6%；《2025年中国半导体设备市场报告》中预计，2025年半导体设备国产化率有望达到35%。在‘新质生产力’政策导向及大基金三期支持下，产业链自主可控进程持续加速。

机构普遍认为，在AI投资由情绪驱动转向业绩验证的新阶段，具备真实订单、技术壁垒和国产替代逻辑的半导体企业将脱颖而出。

对于看好产业长期趋势但担忧高位风险的投资者，当前回调或提供较好的分批布局窗口，可通过科创半导体ETF（588170）等工具参与核心赛道。