【20251126收评】最难阶段或已熬过，耐心等硬科技收获

【盘面】

周二沪深两市双双微幅低开，盘初银行领衔一线权重领涨，双创板表现低迷，银行短暂冲高后跳水，双创板直线拉起，强势领涨，这样大盘也随之水涨船高，录得小涨；午后权重扩大跌幅，市场重心震荡中有所下移，沪指小幅收跌，其他指数仍录得不错的涨幅。

【板块】

权重整体表现低迷，军工，银行，石油，煤炭等跌幅靠前，题材上CPO，芯片，元器件等强势领涨，反制日本概念（军工，水产，光刻胶等）重挫，截至收盘，两市涨超9%的个股90只，跌超9%的个股21只，红盘个股仅3成出头。

【技术分析】

午评中讲到：“沪指半日成交较昨日明显萎缩，增量资金的缺位直接制约了指数上行空间，午后大盘大概率延续震荡主基调”，午后大盘震荡翻绿，表现尚在预期范畴内。今日沪指收出小阴星，收盘价持续位于 5 日均线下方，全天成交额创下 8 月 5 日以来的新低，“地量复地量” 的磨底模式正在进行时。从技术面看，这种缩量小阴星具有双重信号意义：一方面意味着前期恐慌性抛压已接近衰竭，市场出清进入尾声，为潜在拐点形成奠定基础；另一方面反映增量资金入场意愿低迷，观望情绪升至阶段性高点，缺乏资金支撑的市场如同 “缺血运行”，整体表现虚弱。均线上，5 日、10 日、20 日均线向下发散，短期空方优势仍在，但经过中期调整后，市场风险释放已较为充分，进一步下行空间相对有限。当前市场正印证了 “病来如山倒，病去如抽丝” 的规律。信心重建与资金回流是一个渐进过程，而非一蹴而就。历史数据显示，A 股 “地量” 出现后 20 个交易日内，阶段性见底概率超过 70%，但企稳的核心前提是量能有效放大，当前市场的核心矛盾在于增量资金不足。尽管市场整体疲软，但结构性机会依然清晰，硬科技板块仍是值得坚定布局的核心方向，科创 50 指数经过 20% 的调整后，超跌反弹动能正在积蓄。这类承载新质生产力的板块，在市场反弹时往往展现出更强的韧性，有望成为带动增量资金回流的核心引擎。

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