天下秀，2500万补税公告语焉不详，这样的信披质量也算合格？

上市公司天下秀（600556.SH）发布了一份公告，披露经公司对涉税业务自查，因双方对税收政策适用条件理解有偏差，导致公司子公司共需补缴税款及滞纳金2451.57万元。本次补缴税款及滞纳金预计将减少公司2025年度净利润约2384.13万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的46.3%。

公开信息显示，天下秀的主营业务是“一站式”出海营销，正契合中企出海的趋势潮流，但二级市场股价表现，只能说凑合，比不了同行业的易点天下（301171.SZ）。

对比两家公司的业绩表现，差异还是挺大的。虽然都是踩在了国际化这个韵脚上，天下秀的利润已经是连续4年下滑了，2021年还在3个多亿，目测今年可能都到不了3千万元；而与之相比，易点天下就好不少，前几年也是没什么增长、甚至还略有衰退，今年表现可不赖，营收和利润总额双双大增，甩了天下秀一条街。

这也就不难理解，两家公司股价表现强弱差异的逻辑了，巴老那句名言“股价长期来看是称重机”，诚不欺我！

再说回到这次的补缴税款及滞纳金的公告，篇幅并不大，总共只有四段，其中后两段文字量更大，却都是在描述不会对公司的正常经营产生重大影响。

从这也能看出来，针对这个自查结果，天下秀也是尽力去轻描淡写了。

但站在信息披露的角度，对于补缴税款及滞纳金这个事情，天下秀的解释实在不到位，2451.57万元的金额里有多少的税款、有多少是滞纳金？对应到多大体量的业务？是此前多长时间跨度形成？

这些关键信息，都牵涉到如何去评价其主营业务的真实盈利能力，但是，公告里是什么都没说清楚。

反正力场君是不能理解，这么一份不清不楚、模模糊糊、语焉不详的公告，能算是一份合格的信息披露文件吗？又是怎么通过了交易所审查的？

此外力场君还关注到券商对于天下秀的评价，也挺有意思的。就以开源证券为例，在今年4月发布的、标题为《深耕红人营销，“拓平台+出海”驱动增长飞轮》的研报中，针对2025年的业绩预计还是营收45.93亿元、净利1.17亿元。

从三季报来看，天下秀在今年前9个月实际实现的收入只有27.34亿，净利更是只有0.33亿。眼瞅着研报里提到的过亿利润，是没戏了，开源证券随即在今年8月又发布了一篇题为《业绩短期波动，“AI+出海”驱动长期成长》的研报，将全年利润预计下调至0.81亿元，下调了近50%。

但又能怎样呢？结合最新的补缴税款及滞纳金的新情况，恐怕这个目标，也够呛能达成了吧？力场君就等着看，留下的这句话儿，该怎么去圆。

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