AI技术迭代提速算力需求高速增长

近期美国启动人工智能“创世纪计划”，Gemini 3、Claude Opus 4.5陆续发布，国内互联网企业AI应用相关APP和个人Agent助手启动公测。

尽管此前AI泡沫引发市场担忧，叠加科技持仓占比较高，半导体相关板块股价普遍回调。但AI产业仍在迅猛发展，全球在AI领域频频加码。当前国内外科技企业对AI战略价值已形成共识，纷纷加大资本开支力度，大模型训练、AI推理等应用对算力的需求高速增长，投资规模与增速均创近年新高。

当地时间11月24日，美国启动一项旨在利用人工智能变革科学研究方式、加速科学发现的全新国家计划“创世纪计划”。美国政府将这一计划称为阿波罗计划以来最大规模的美国科学资源调动。与此同时，近期新一代大模型Gemini 3、Claude Opus 4.5等陆续发布，显著提升的模型能力将利好Agent、AI科研、AI编程等AI应用方向。随着全球科技企业在大模型领域的竞争持续白热化，AI应用商业化有望加速推进。

从三季报来看，英伟达三季度业绩和四季度指引均超市场预期，国内半导体板块在AI需求驱动下也表现突出。Wind数据显示，三季度电子（申万）归母净利润同比增长51%，毛利率和净利率均环比提升，产业链盈利能力持续改善。

随着AI浪潮下技术迭代提速，当前全球头部互联网厂商资本开支预计仍将保持较快增长，在政策支持下，AI算力基础设施建设有望带来新的结构性机会。同时，日趋复杂的国际形势有望加速半导体产业国产替代进程。