从专项补贴到生态金融，解锁1.5万亿低空经济的钱从哪里来？

文/纸不语

2025年11月28日，由重庆市委金融办、人民银行重庆市分行及重庆金融监管局指导的“低空产业金融共融体”签约活动在梁平开展，梁平方面与10家银行、2家担保机构代表完成协议签署，同步推出4类25项低空经济专属融资产品。

作为全国区县中率先建立的此类共融机制，该平台提供500亿元整体授信，推行最长50年期限的信贷产品，并设立政府风险补偿资金池。中国民航局预测2025年低空经济市场规模将达1.5万亿元，“轻资产、高研发、长周期”的产业特性，使融资成为企业生存发展的关键命题。

从飞行器研发到适航认证，从基础设施建设到商业化运营，每个环节都离不开持续的资金注入。如今，从地方政府的专项补贴到金融机构的产品创新，从国际企业的融资教训到国内的探索实践，融资体系的完善程度，正深刻影响着低空经济能飞多高、能走多远。

为破解融资难题，各地政府与金融机构通过专项资助、基金布局、创新载体建设等方式，为低空经济提供多层次资金支持。

地方政府推出差异化财政补贴政策，四川省对企业攻关大中型无人机、载人eVTOL等整机产品的项目，按实际投入的30%给予最高2000万元财政扶持；重庆市为低空物流试点设立运营补贴，小型无人机航线年飞行超1000架次可获5万元补贴，中大型机航线超500架次补贴15万元。

专项债成为基础设施建设的重要资金来源，2025年8月底安徽发行的专项债中，8亿元用于合肥市低空经济基础设施项目，建设低空智联网与起降设施；绍兴越城区“低空经济配套产业园项目”获22.8亿元专项债支持，占项目总投资的80%，期限30年，这些资金将主要投入低空智能制造基地、飞行器检测中心等核心设施的建设。

产业基金覆盖企业全生命周期，陕西省联合社会资本设立15亿元规模的“未来低空产业股权投资基金”，计划在5年内培育3-5家国内领先的低空经济龙头企业；江西共青城市提出组建50亿元低空经济产业发展专项基金，重点投向无人机物流、低空旅游等应用场景。截至2025年6月，全国已有40余个省市设立低空经济产业基金，总规模超千亿元。

金融机构积极创新产品与服务模式，适配低空经济企业多样化融资需求，形成多维度、全链条的金融支持体系。商业银行针对性推出信贷工具，邮储银行安徽分行以“看未来”模型打造纯信用产品，江苏银行苏州分行“低空园区宝”提供最长15年授信。2025年4月，建设银行、农业银行、中信银行等五家银行联合向小鹏汇天发放12.6亿元银团贷款，创下全球飞行汽车领域最大单笔贷款纪录。

非银金融机构同样多点突破，华夏银行广州分行落地全国首单1.04亿元低空经济资产支持专项计划，优先档利率1.90%；农银金融租赁与上海沃兰特航空签署30亿元订单，覆盖120架eVTOL采购及研发授信。

协同载体建设持续推进，浦发银行上海分行与上海低空经济发展有限公司联合成立“低空金融服务研究社”，2025年8月重庆组建全国首个低空经济共保体，19家保险机构联合提供6115万元风险保障，推出“渝低空保”产品，覆盖无人机责任、科技研发转化等多个领域。

资金进一步向产业链关键节点聚集，宁波通过产业基金向无人机研发企业注入2000万元用于新品开发，工行常熟支行向空天科技产业园投放3.5亿元项目贷款，平安产险累计为15万架无人机提供超900亿元风险保障，逐步构建起“补贴+基金+信贷+保险”的组合支持模式，为低空经济高质量发展注入金融动力。

尽管融资支持体系不断完善，但低空经济企业仍面临融资渠道狭窄、资金供给错位、风险评估困难等现实挑战。

国际市场上，多家低空经济行业先锋因融资断裂陷入困境，甚至退出市场。2025年初，德国eVTOL领军企业Volocopter正式申请破产保护。这家曾被视为“空中出租车先驱”的企业，累计融资超6亿美元，投资方包括奔驰、吉利等国际巨头。2024年4月，该企业申请1亿欧元政府贷款担保，但因德国政府对低空经济基础设施投入态度谨慎，最终未能获批，资金链彻底断裂。

无独有偶，另一家德国eVTOL企业Lilium也于2024年底因融资失败宣布破产，其原定的7座eVTOL研发项目因缺乏后续资金支持，在完成原型机测试后被迫终止。

虽然美国低空经济企业面临更宽松的融资环境，但仍然难逃“高投入、低回报”的困境。美国eVTOL企业Joby Aviation累计融资超30亿美元，获得丰田汽车、美国联合航空等企业的战略投资，并于2024年完成FAA（美国联邦航空管理局）适航认证，但商业化进展缓慢。2024年Joby Aviation年营收仅1.5万美元，主要来自政府研发合同，尚未形成规模化盈利。

德国eVTOL领军企业Volocopter在法国布尔歇机场试飞其生产的“空中出租车”。图源：《环球》杂志

国内市场融资呈现结构性困境，中小企业融资难度突出。据迪普战略研究所介绍，宁波某初创无人机企业专注于农业植保无人机研发，拥有12项专利，但因缺乏厂房、设备等传统抵押物，在申请银行贷款时多次碰壁。尽管该企业通过当地产业基金获得800万元投资，但仍存在800万元研发资金缺口，导致新品上市时间推迟6个月。

据广东省现代金融学会与汕头大学联合课题组调研，国内80%的低空经济配套企业为轻资产中小企业，因不符合银行“抵押优先”的风控标准，而难以获得信贷支持。

从产业环节看，研发周期与资金期限错配问题突出。低空经济企业的研发周期通常为2-5年，而银行传统信贷产品期限多为1-3年，难以匹配长期资金需求。某深圳低空物流企业负责人表示，企业研发一款长续航物流无人机需投入500万元，研发周期3年，但银行提供的最高贷款期限仅2年，且需要每年还本付息，“资金压力让我们不得不压缩研发投入，影响技术迭代速度”。

此外，适航认证环节的资金需求也常常被忽视，一款eVTOL从原型机测试到获得适航认证，需要投入2-3亿元，并且资金需求集中，若无法及时获得融资，项目极易停滞。从金融供给看，创新工具应用不足与保险保障空白并存。上述课题组调研显示，当前金融机构对低空经济的支持仍以传统信贷为主，投贷联动、知识产权质押、供应链金融等创新工具占比不足20%。

保险方面，现有产品多覆盖机身损失、第三者责任等基础风险，对研发失败、数据安全、运营中断等新兴风险保障不足。2024年，宁波某低空旅游企业因飞行器故障导致项目停摆1个月，因缺乏运营中断保险，自行承担游客赔偿、设备维修等损失超200万元，加剧了资金压力。

融资困境的根源，在于低空经济产业特性与传统金融逻辑的错位。低空经济企业核心资产集中于知识产权，缺乏传统抵押物，而银行风控仍以固定资产为核心；技术路线尚未定型、适航标准不明确，导致金融机构风险评估难度大。

另外，商业模式尚未成熟。当前低空经济应用场景仍以试点为主，顺丰无人机日均处理快件仅2000余票，美团无人机配送占全年外卖单量的比例不足0.01%，盈利能力的不确定性降低了资本投入意愿。这些因素共同导致“可看到的资金多、能拿到的资金少”的怪象，制约产业规模化发展。

随着低空经济从“概念期”迈向“成长期”，企业对融资支持的需求已从单一的资金补贴，转向覆盖机制创新、风险缓释、场景培育等领域的系统性支撑。

泓域咨询指出，相比一次性补贴，企业更迫切需要长期稳定的融资机制与风险共担体系。

在信贷机制创新方面，突破传统抵押模式成为关键。上海银行通过专利质押为农用无人机企业放贷，北京在监管沙盒试点以“空域使用权”为质押物，依据飞行数据动态调整授信。

风险共担上，重庆梁平“低空产业金融共融体”设立的5亿元风险补偿资金池，规定若企业出现贷款逾期，政府、银行、担保机构按4:4:2的比例分担损失，这一模式使合作银行的不良贷款容忍度提升至5%，大幅提高了信贷投放积极性。

低空经济产业的风险类型与特征。图源：《财经》杂志

针对低空经济研发周期长、回报慢的特性，需要能够承受短期亏损的长期资本，因此“耐心资本”的引入至关重要。浙江空港低空经济基金采用“股权投资+场景培育”的模式，该基金目标规模30亿元，首期募集10亿元。除向企业注入资金外，还利用股东资源为企业对接起降场资源、政府订单，帮助企业加速商业化。

该基金管理人表示，“我们不追求短期财务回报，更关注企业技术突破与场景落地，计划持有项目5-8年，陪伴企业度过成长期”。

生态协同进一步放大融资效能，浦发银行深圳分行构建覆盖“创新孵化-技术转化-场景落地-基建支撑”的金融生态，联合20余家产业园、5家创投机构服务近2000家科技企业，科技贷款余额突破800亿元。

同时，标准化建设与流程优化为融资保驾护航。当前航线审批流程繁琐、空域管理标准不统一，不仅影响企业运营效率，也增加了金融机构的风险顾虑。京津冀地区通过建立“军方+民航+地方政府”三方并行审批机制，将跨区域低空航线审批缩至15个工作日；深圳发布全国首部《低空经济产业促进条例》，明确通用机场建设标准、无人机飞行管理规范等，为金融机构评估项目提供清晰依据。

对低空经济企业而言，稳定订单比临时补贴更能带来持续现金流、提升融资能力。长沙2024年发布涵盖十大领域的54个低空经济应用场景清单，“无人机森林防火巡检”“医疗物资低空运输”等场景已落地政府采购订单，带动当地12家企业获银行贷款超3亿元；合肥打造“低空+公共服务”超级场景，将无人机物流纳入城市公共配送体系，吸引顺丰、京东设立区域总部并获超50亿元金融授信。

[引用]

①　“低空产业金融共融体”在重庆梁平成立.新华网.2025-12-01.

②　金融活水涌入低空经济.中国工信新闻网.2025-09-16.

③　“低共体”模式合力护航低空经济“飞得稳”.金融时报.2025-09-03.

④　科技金融赋能低空经济 探索高质量发展新路径.科技金融时报.2025-09-25.

⑤　从融资到保障 金融“护航”低空经济起飞.中国经营报.2025-07-05.

⑥　低空经济：万亿产业图景下的金融适配模型.金融时报.2025-07-28.

⑦　保险护航低空经济“飞起来”“飞得稳”.中国网.2025-07-17.

⑧　资本与产业共振 金融“撬动”万亿低空经济.中国经营报.2025-09-17.

⑨　德国低空经济“独角兽”何以折翼.《环球》杂志.2025-01-22.

⑩　宁波低空经济发展策略.迪普战略研究所.2025-05-09.

⑪　低空之境 法链新航——低空经济领域多元化融资模式探索与建议.锦天城律师事务所.2025-04-29.

⑫　最高100万补贴！重庆低空物流企业“解渴却不够”？.泓域咨询Fiona.2025-12-01.