一个小齿轮，双环传动如何咬住新能源与机器人两大千亿风口？

当新能源汽车时速突破200公里，当人形机器人灵活扭转手腕，你可能不知道，驱动这些精密动作的，是同一家公司生产的、精度堪比瑞士手表的齿轮。

齿轮，工业世界最沉默的基石。

它隐藏在自行车链条里，深埋于新能源汽车的电驱系统中，更是机器人每一个灵巧关节的“心脏”。它的精度，直接决定了下游产品的性能与寿命。这个看似传统的机械零件，却支撑着最前沿的科技革命。

而在全球齿轮竞技场上，一家中国公司早已悄然登顶双环传动。它是新能源汽车齿轮第三方供应商的全球第一，更是打破了日本长达数十年垄断、在机器人RV减速器市场做到国内第一、全球第二的“隐形冠军”。

从特斯拉、比亚迪的传动系统，到国产工业机器人的核心关节，都有它的齿轮在默默运转。

一个核心问题随之浮现：一家从摩托车齿轮作坊起家的传统制造企业，凭什么能在新能源和机器人这两大技术密集、迭代飞快的超级赛道上同时崛起，并且都做到了顶尖？

精准咬合新能源时代的“传动轴”。

双环传动的故事始于1980年浙江玉环的一个小作坊，从加工摩托车齿轮起步。

四十多年来，它只专注一件事：把齿轮做得“好一点，好很多”。正是这份近乎偏执的专注，让它等来了属于自己的时代东风新能源汽车的爆发。

传统燃油车时代，齿轮大多是整车厂自己生产，第三方供应商空间有限。但新能源车彻底改变了游戏规则：

第一，技术门槛陡增，淘汰赛开始。

新能源车的电机转速轻松突破10000转/分，正向20000转以上迈进，对齿轮的精度、强度、耐磨和静音性要求呈指数级提升。很多传统齿轮厂的技术水平，根本“啃”不动这块硬骨头。

而双环传动凭借数十年的技术积淀，其齿轮精度已达到ISO 2-3级（属于国际顶级精度），完全适配高端电驱的严苛需求。创始人吴长鸿曾多次强调，技术积累没有捷径，正是过去在“苦活累活”中的坚持，才换来了今天切入高端市场的“门票”。

第二，供应链重构，机遇大门敞开。

电动车技术迭代极快，主机厂为了聚焦三电、智能驾驶等核心研发，更愿意将齿轮等关键部件外包给专业的第三方。这为双环传动这样的专家型企业打开了前所未有的市场空间。

早在2020年，它就成功打入特斯拉供应链，随后几乎覆盖了所有主流新能源品牌。结果是业务的量级飞跃，其核心的乘用车齿轮业务营收，从2018年的约12亿元，飙升至2025年上半年的27亿元，占公司总营收超过60%。

“做减法”与“调结构”带来的利润飙升。

看一家公司的战略是否成功，最终要落到财务数据上。

双环传动2025年的财报，呈现了一个非常有趣的现象营收微降，利润却大涨。2025年前三季度，公司营收64.66亿元，同比微降4.10%；但净利润却达到8.98亿元，同比大增21.73%。

这“矛盾”的数据背后，恰恰是公司主动进行“战略性收缩与聚焦”的体现。原来，公司主动剥离了毛利率极低的钢材销售贸易业务。2025年上半年，这项业务收入直接归零。如果剔除这个拖累，公司核心主业收入实际增长了11.56%。

“做减法”甩掉包袱的同时，公司通过“调结构”实现了盈利能力的质变。高毛利的新能源汽车齿轮业务占比持续提升，从2020年的约40%增至2025年上半年的63%。产品结构的优化，直接驱动了利润率攀升。

毛利率从2020年的17.37%，提升至2025年三季度的26.98%。净利率更是从2.20%的低点，一路走高至14.73%。

这意味着，每100元的销售收入，最终能留在公司口袋里的净利润从2.2元变成了近15元。这在制造业中是一个惊人的进化。双环传动用事实证明了，传统制造不是只能赚辛苦钱，凭借技术优势切入高价值环节，同样可以成为“盈利优等生”。

从“齿轮专家”到“传动系统方案商”。

双环传动的野心，不止于做一个“高级齿轮加工商”。

它正沿着齿轮的技术纵深，向价值更高的“传动系统解决方案”延伸。

同轴减速器。这是新能源汽车下一代电驱系统的关键部件，相比传统产品，它更紧凑、更高效、更轻量化。其内部齿轮更多，工艺更复杂，单件价值量是传统产品的数倍。双环传动是国内少数能批量供应该产品的企业，已获得多家头部车企的订单，成为公司新的增长点。

智能执行机构（塑料齿轮）。通过收购和子公司（环驱科技）运营，公司成功切入了扫地机器人、智能汽车尾门、E-bike等消费级智能设备的传动领域。这里需要的是轻量化、低噪音、低成本的塑料齿轮，与公司的钢齿轮技术形成互补。

这块业务增长迅猛，从2022年的2亿元营收快速增长至2024年的6.4亿元，成为公司第二增长曲线。这展现了双环传动基于核心技术进行市场洞察和业务拓展的灵活性。

攻克“机器人关节”，再造一个上市公司

如果说新能源汽车业务是当下的“现金牛”，那么机器人减速器业务，则是双环传动面向未来的“梦想之星”。

在机器人领域，RV减速器被喻为“关节心脏”，技术壁垒极高，过去长期被日本两家公司垄断，价格昂贵且供应紧张。2013年，双环传动毅然组建团队，攻坚这项“卡脖子”技术。

很多人当时不解：一个做汽车齿轮的，凭什么搞高精尖的机器人减速器？

答案就在基因里。减速器的核心，正是精密齿轮的排列与组合。双环传动四十年积累的齿轮设计、加工、热处理工艺，正是攻克减速器的基础。事实证明，仅仅三年后，公司就实现了RV减速器的量产，并在2019年登顶国产市场份额第一。

这场逆袭堪称壮举。2020年至2024年，双环传动在国内RV减速器的市场份额从5%一路攀升至25%，硬生生从日本巨头口中夺下大片市场。

更令人瞩目的是，双环传动很可能将这项业务独立上市。2020年分拆成立的子公司“环动科技”，已在冲刺科创板IPO，计划募资14亿元扩大产能。这意味着，资本市场将有机会单独为这家“机器人关节之王”定价。

此外，公司也布局了适用于人形机器人的谐波减速器。虽然目前收入规模尚小，但这份前瞻性卡位，让它在未来“具身智能”的浪潮中占据了先机。

言西认为双环传动，它没有追逐眼花缭乱的风口，而是在自己最熟悉的“齿轮”领域挖了一口极深的井。当新能源和机器人这两个需要顶级精密传动的时代浪潮袭来时，它那口深井里充沛的技术积累（高精度齿轮制造能力），就成了最稀缺的资源，自然被浪潮推向顶峰。

它的风险与未来并存：

1. 周期性风险：业务高度依赖新能源汽车行业。尽管行业长期向好，但短期的增速波动或价格战，仍可能传导至上游零部件企业。

2. 竞争加剧：高利润的赛道必然吸引新玩家入局，尤其在机器人减速器领域，国内外竞争对手都在加紧研发，公司需持续保持技术领先。

3. 商业化节奏：机器人业务，特别是人形机器人相关的谐波减速器，其大规模商业化落地仍需时间，需要耐心培育市场。

双环传动将一项基础技术做到全球顶尖 → 凭借该技术切入一个高速增长的主流赛道（新能源）成为支柱 → 再利用技术协同性，攻克另一个高壁垒的未来赛道（机器人）构建想象空间。

它不搞跨界多元化，而是在自己划定的“传动”主航道里，不断深化、拓宽。这颗小小的“工业牙齿”，正因为咬准了时代最硬的骨头，才迸发出如此巨大的能量。

在制造业，把一件事做到极致，就是最好的商业战略。

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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