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广发证券-机械行业“求知”系列五：海外工程机械的周期位置与中资竞争力
核心观点
1、中资企业在全球工程机械市场迎来新一轮上行周期，海外挖机销量显著回升，需求复苏已至。
2、中资品牌在非洲、中东、东南亚等市场份额提升至30%以上，欧美市场也有所增长。
3、日本、美国、亚非拉市场各具特点，中资企业需因地制宜制定策略，抓住机遇。
风险提示
贸易摩擦风险；汇兑风险；政策风险。
中信建投-国防军工行业：航天发射全年成功收官，继续看好商业航天阶段性机会
核心观点
1、2025年，中国航天活动将继续保持高度活跃，全年发射任务创历史新高，显示出航天技术的成熟和发射效率的提升。
2、中国军工产业正从单一需求模式转向多元化发展，内需、军贸和民用技术转化三轮驱动，推动行业全面成长。
风险提示
国防预算增长不及预期；武器装备交付延迟及相关改革进展缓慢；需关注政策变化对行业的影响。
国金证券-纺织品和服装行业年度报告：K型复苏与优质供给的交汇点
核心观点
1、纺织品与服装行业呈现K型复苏，内需市场竞争加剧，优质供给成为关键。
2、投资方向包括高端品牌与优质运营、性价比品牌与优质产品等三大策略。
3、出口市场逐步复苏，纺织龙头企业在东南亚布局及生产效率优化中具备竞争优势。
风险提示
内需恢复不及预期；汇率波动风险；关税风险等。
天风证券-政策与大类资产配置月观察：元旦大事与大类资产梳理
核心观点
1、近期国内政策聚焦于反腐败、经济规划和金融监管，强化政策的连续性和灵活性，预计将推动更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2、A股在12月小幅反弹，固收市场流动性持续释放，商品市场表现分化，外汇市场人民币升值。
3、投资展望方面，建议关注黄金和可转债。
风险提示
全球地缘升级风险；中美缓和不及预期；海外流动性宽松不及预期。
广发证券-汽车行业：以重庆为例看“定比例补贴”对中高端乘用车拉动几何
核心观点
1、乘用车以旧换新政策延续，报废和置换补贴将拉动中高端车销量比例提升，预计对2026年国内需求形成支撑。
2、重庆实施定比例补贴后，乘用车销量显著增长，中高端车销量结构改善，对行业利润产生正面影响。
风险提示
行业景气度下降；竞争加剧；相关政策推进不及预期。
天风证券-医药生物行业专题研究：脑机接口政策赋能、产业趋势明确
核心观点
1、中国将脑机接口纳入未来产业，明确了五年发展目标，并推动相关政策落地。 2、短期关注政策实施和企业临床里程碑，中期看好具备闭环布局的企业及区域产业集群。 3、长期看好头部企业形成技术与合规双壁垒，并关注传统业务与脑机接口业务的联动性。
风险提示
研发风险；政策风险；市场风险。
观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。
