重启IPO！广东省2大银行资料再度被受理

1月5日，深交所发行上市审核信息页的细微变动，将东莞银行与南海农商银行重新拉回公众视野——审核状态从“中止”变更为“已受理”。

这对在A股门外徘徊了十余年的区域银行，在踩下四次刹车后，第五次踩下了油门。消息传出后，市场反应平淡，少有欢呼。

毕竟，冷清的银行IPO市场已经三年多没有迎来新面孔，而两家银行最新披露的财报数据，也远谈不上喜气洋洋。

东莞银行的上市跋涉始于2008年，向证监会递表后一度进入反馈整改，却在2014年因预披露未完而被终止。蛰伏四年后，2018年重启辅导备案，2023年借着全面注册制平移至深交所主板。

南海农商银行的闯关路从2018年启动辅导算起，2019年向证监会提交申请，同样因注册制改革被平移审核。

2024至2025年间，两家银行轮番因财务资料过期而中断，反复重启的“持久战”背后，盈利能力的持续弱化成了最大牵绊。

业绩滑向与资本饥渴的悖论

招股书与信披报告勾勒出两条相似的下行曲线。东莞银行2022年至2024年营业收入从102.79亿元微增至105.87亿元再回落至101.97亿元，归母净利润在36.48亿元、37.65亿元、35.03亿元之间徘徊。进入2025年，颓势加速——前九个月营收69.18亿元，同比下滑9.39%；净利润25.44亿元，降幅扩大至20.66%。

南海农商银行的滑落轨迹同样清晰。近三年营收从69.86亿元逐年降至64.29亿元，净利润由27.28亿元缩水至24.53亿元。2025年前三季度，42.77亿元的营业收入同比降8.73%，18.65亿元的净利润同比降17.08%。

两家银行不仅同步倒退，连节奏都出奇一致。这种同步性或许暗示着区域经济体在特定周期内的共性压力，但放在IPO考场上，就成了需要反复解释的扣分项。

更棘手的是资本充足水平的持续承压。东莞银行核心一级资本充足率在2025年6月末为9.38%，到三季度末降至9.13%；一级资本充足率从10.54%降至10.28%；资本充足率从13.87%降至13.64%。

每个指标仅下降0.25个百分点左右，却在距离监管红线不远的位置划出一道危险弧线。对一家拟上市银行而言，资本充足率的任何波动都会被放大审视，尤其当补充资本正是其冲刺IPO的核心诉求时，这种下滑无异于自我矛盾——既要用上市融资补血，又要在申报期交出稳健的资本报表，两者难以兼顾。

南海农商银行的资本指标虽未在材料中完整披露，其资产质量风险却更为直白。不良贷款率从2022年的1.13%攀升至2023年的1.49%，2024年微降至1.43%后，2025年6月末再度反弹至1.55%，越过全国商业银行1.49%的平均水平。

不良率上行通常意味着拨备计提增加，侵蚀利润空间，这与该行净利润的持续下滑互为因果。当风险控制能力成了未知数，监管审核的放大镜自然会聚焦得更久。

股权拍卖拉锯与IPO定价困顿

股权结构的稳定性是IPO审核的另一根敏感神经。

两家银行在这一点上高度相似——均无控股股东及实际控制人，股权高度分散。东莞银行第一大股东东莞市财政局持股21.16%，引入广东电网、东莞金控等国资背景股东后，结构尚算稳固。

南海农商银行的分散程度更甚，截至2025年6月末，仅三名股东持股超过5%，第五大股东能兴控股的持股比例已降至2.91%。

能兴控股的股权处置风波，为这场IPO增添了戏剧性变数。这家曾持股5.29%的第二大股东，因地产行业深度调整陷入债务纠纷，所持股份从2024年10月起被挂网拍卖。

首批9387万股评估价6.29亿元，起拍价4.4亿元，因无人出价流拍。两个月后降价6588.70万元再度出让，由南海区属国企以3.74亿元接盘，成交价仅为评估价的六成。

这场折价抛售尚未落幕——原定于2025年12月30日拍卖的5800万股与700万股，在一个月内连续三次因“案外人异议”“执行需要”被紧急撤回。

拍卖进程的三连撤，不仅让能兴控股的退出时间表悬而未决，也让南海农商银行的股权结构笼罩在不确定性中。

司法冻结、债务纠纷、国资接盘、拍卖反复，这些关键词叠加在IPO申报材料里，无疑会引发审核机构对控制权稳定性的持续追问。

放眼整个A股市场，东莞银行与南海农商银行的遭遇并非孤例。2023年初全面注册制启动时，10家拟上市银行平移至交易所审核，如今半数已退场——2024年，亳州药都农商银行、海安农商银行、马鞍山农商银行接连撤单；2025年，广州银行、顺德农商行也终止排队。

截至2025年12月，仅剩5家银行仍在候场，除湖州银行进入“已问询”外，其余均停留在“已受理”阶段。

A股银行IPO的空窗期从2022年1月兰州银行上市后延续至今，已超过三年。港股市场同样沉寂，2025年1月宜宾银行挂牌，成为近三年唯一叩开港股大门的内地银行。

对东莞银行与南海农商银行而言，审核状态恢复为“已受理”只是漫长闯关的第一步。后续能否通过业绩修复证明持续盈利能力，能否厘清股权结构消除控制权隐忧，能否在严监管环境下通过多轮问询，每一步都将决定它们能否成为中小银行IPO重启的破冰者。

这场跋涉，远比从“中止”到“已受理”的状态切换，更为艰难。

​