新年新征程长沙银行“双面镜”跨越

消积弊、展新颜！

作者：李莉

编辑：楚逸

风品：时完

来源：首财——首条财经研究院

岁末年初，银行优先股赎回阵营加速扩容。

2025年12月26日晚，长沙银行公告称，于2019年12月20日非公开发行的6000万股优先股（发行规模60亿元，简称“长银优1”）已于2025年12月25日完成注销，累计支付票面金额及股息共计62.304亿元，并正式摘牌。

并非孤例，据《证券时报》统计，仅2025年12月以来，已有北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行等5银行先后宣布赎回旗下优先股，合计规模达458亿元。若加上此前已实施赎回的工商银行、中国银行、兴业银行和宁波银行，2025年以来已增至9家，真真迎来一波“赎回潮”。

针对该现象，中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜告诉首财，核心共性原因在于利率倒挂下的“成本置换”窗口。

以长沙银行为例，该行2024年12月公告，自当年12月25日起，“长银优1”第二个计息周期的基准利率1.53%，固定溢价2.31%，票面股息率3.84%。较首个周期的5.3%显著下降。据中新经纬观察，当前新发行的银行永续债票面利率普遍处于2.0%至2.9%区间。

柏文喜进一步分析，2020 年前后发行的批次在 2025 年刚好进入赎回窗口，监管允许、技术可行，银行自然选择“高息退场、低成本接棒”。

另值一提的是，资本结构调整之际，长沙银行也完成了关键人事更迭。随着2025年12月19日该行首位女董事长张曼正式履职，高管团队年轻化态势再次加强，全部成员均为70后，7位副行长中更有5位为75后。

都说新年新气象，种种新变，为这家万亿城商行的2026年走势增添了几分想象空间。

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夯实基础、转型蓄能

赎回深意多多

一切都是水到渠成。回溯2019年发行“长银优1”时，该行便明确用途为“全部用于补充其他一级资本，提高本行的资本充足率”。如今赎回也可视为该管理周期的一个闭环。

根据《商业银行资本管理办法》规定，银行行使赎回权须确保资本充足水平持续符合监管要求，并事先获得监管部门批准。旨在预防银行因盲目赎回而导致资本不足，从而维护银行体系稳健性。

据《长江商报》梳理，2025年长沙银行已密集完成多笔债券发行，累计募资140亿元。例如，3月28日公告首期100亿元金融债券于前一日完成缴款，期限3年、票面利率1.98%，所募资金将用于优化中长期资产负债结构；11月14日，又公告完成40亿元无固定期限资本债券发行，前5年票面利率2.34%，用于补充其他一级资本。

2023年-2024年，该行资本充足率为13.04%、14.2%；一级资本充足率10.57%、11.81%；核心一级资本充足率9.59%、10.12%。2025上半年末，资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率为13.6%、11.3%、9.73%，截止三季度末进一步提至14.23%、11.88%和10.24%。

联合资信在《2025 年二级资本债券信用评级报告》指出，2025 年以来，随着业务发展，长沙银行风险加权资产规模有所上升，但得益风险系数较高的资产规模的压降，风险资产系数下降，整体资本充足率略有下降，仍保持充足水平。

据同花顺，截止2025年9月末，在同期A股17家城商行中，该行一级资本充足率位列行业第3，资本充足率位列第7，可见资本管理的实际成效。可以说，上述补血改善了资本充裕度、为平稳实施赎回打下基础。

著名经济学家宋清辉告诉首财，“长银优1”发行于2019年，规模60亿元。按当时约5.3%的股息率计，每年需支付约3.18亿元。在当前环境下，这笔资金通过债券市场拆借或新发永续债，成本有望直接砍掉一半以上。

一方面，赎回优先股会让一级资本充足率下降，但通过同步发行新的资本债，如二级资本债或永续债，可确保资本充足率保持稳定甚至略有盈余。另一方面，为未来新一轮、更高质量的资本补充如配股、定增或新型绿色金融债等留出“胃口”和财务弹性，带来直观的财务优化效应。

柏文喜亦表示，资本占用成本的下降与资本空间的释放，有利该行将更多资源投向小微企业、零售金融及财富管理等轻资本业务。不仅贴合自身“零售优先”的战略定位，也与湖南省“强省会”及县域经济升级的宏观需求深度契合。

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十年磨剑 县域零售双驱

新帅遐想多多

的确，治大企如烹小鲜。往期看，长沙银行一直较注重战略坚守。

公开资料显示，赵小中自长沙银行1997年成立之初便加入，称得上“元老级”人物，2015年9月起担任行长，2021年12月起担任董事长。

掌舵期间，赵小中见证并主导了该行多项重要工作，包括2018年9月成功登陆上交所，成为湖南省首家上市银行；2023年资产规模破万亿大关，提前两年达标；相继实现获批基金托管资格、完成湖南县域机构全覆盖、行业排名进全球200强等多项里程碑式成就，董事会公告中高度评价赵小中贡献，称其“见证参与了长沙银行从无到有、发展壮大的全过程”。

背后的战略延续与深耕，清晰投射在业务表现上。自2022年将县域金融提升为“一号工程”以来，该业务持续提质增效。2025上半年，长沙银行围绕“网格金融+县域”“产业金融+县域”等四大定位，着力构建特色县域金融“长行模式”。截至6月末，县域存款余额达2484.68亿元，较上年末增长6.10%；县域贷款余额2291.69亿元，较上年末大增13.80%。

另一重要支柱零售业务，凭借转型早、根基稳也渐入收获季。2015年长沙银行启动零售转型，2020年后进一步明确“零售优先”战略。至2025年6月末，个人存款余额4177.24亿元，较上年末增长8.08%，个人贷款余额1920.36亿元；零售客户资产管理规模（AUM）4913.30亿元，增长7.94%。

这些业务的扎实推进，共同服务于一份跨越周期的长期蓝图。早在2015年，长沙银行便提出“三年翻一番，十年过万亿，领跑中西部，挺进十二强”的战略目标。在此基础上，该行又发布新十年规划（2024‑2033），提出力争2033年资产规模4万亿元、营收1000亿元、利润总额400亿元的三大目标，并配套制定“十年三步走”路径。其中，2024-2026年将聚焦“业务突破、能力提升、风险出清”，通过全力推进业务转型、零售精进、县域突围等十大重点工程，夯实未来发展根基。

在此牵引下，该行资产规模保持稳增。截至2025年9月末，资产总额12436.98亿元，较年初增长8.45%；吸收存款本金总额7497.55亿元，增长3.70%；发放贷款及垫款本金总额6065.26亿元，增长11.27%。

业务结构方面做深做精“五篇大文章”，以2025上半年为例，科技金融贷款余额867.21亿元，服务客户超7200户；绿色金融贷款余额637.14亿元，较年初增长20.60%；普惠小微企业贷款余额722.41亿元，增长5.80%；养老金融与数字金融同步推进，其中网络渠道用户已超1193.05万户。此外，公司贷款余额4049.24亿元，较上年末增长16.87%；个人贷款余额1920.36亿元，保持稳定增长，零售AUM进一步提至4913.30亿元。

截至报告期末，吸收存款本金总额6825.58亿元，较上年末增长3.60%。增长一方面源于对公客户低成本结算资金的持续沉淀，一方面得益通过贷款引存、产品吸存等多方式带动个人存款的有效提升。

可以说，在赵小中带领下，长沙银行10年磨剑，形成了一个较扎实的发展局面。而聚焦张曼，早期曾任职于中国农业银行长沙县支行，历任营业部副主任、客户部主任、副行长；加入长沙银行后，曾任星城支行行长；担任湖南长银五八消费金融股份有限公司筹备办公室主任，2015年10月获聘副行长，2024年9月任行长。兼具国有大行与本土城商行的复合背景，以及基层成长起来的完整履历、且同样见证长沙银行的重要历程。这些都为其履新后推动战略传承、创新突破带来遐想。

在宋清辉看来，这种“内部接替”或意味着战略连续性极强，有助对冲董事长更替带来的不确定性。整体来看，依托前瞻的战略定力、稳健的资本管理以及清晰的业务布局，长沙银行正朝着既定的长远目标扎实前行，在服务地方经济与实现自身高质量发展道路上，展现出可持续的“长跑”姿态。

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增速放缓、息差收窄

关键课题待解

前事不忘后事之师，一代人有一代人的使命。期许背后也代表责任，所谓人无完人企无完企，细观长沙银行，繁华背后也非无懈可击，新帅肩上担子同样不轻。

作为中部地区首家跻身“万亿俱乐部”的A股城商行，长沙银行近年规模与品牌上实现了显著突破，但业绩增速却出现了放缓。

据东财choice数据2022Q3-2025Q3，该行营收172.9亿元、187.5亿元、194.7亿元、197.21亿元，对应增速10.21%、8.44%、3.83%、1.29%，呈持续放缓态势。归母净利53.52亿元、58.45亿元、61.87亿元、65.57亿元，对应增速6.19%、9.21%、5.85%、6.00%，整体增幅也均未突破10%。

收入结构变化进一步揭示了增长动能的转换。2025年三季报显示，该行利息净收入同比下降2.9%，至144.49亿元；非利息收入则增长15.03%，其中手续费及佣金收入11.94亿元，同比增长9.26%，投资净收益达54.64亿元，同比大增137.57%。可见，在利息收入增长乏力的情况下，投资收益成为驱动的重要补充。

这与息差收窄不无关系。据国家金融监督管理总局数据，2025年三季度商业银行净息差为1.42%，同比收窄11.50个基点，环比则出现企稳迹象。分类型看，城商行净息差1.37%，环比微升0.4个基点，整体趋于稳定。

相比之下，长沙银行净息差降势更明显：从2023年的2.31%降至2024年的2.11%，2025年前三季度进一步缩至1.83%。尽管息差水平仍高于城商行均值，可持续收窄的趋势仍制约了成长空间，成为业绩增速放缓的一个核心矛盾。

深入业务面，作为战略核心的零售业务也面临挑战。以2025上半年为例，个人贷款规模虽超过1920亿元，增速却仅为1.33%，为近几年低点。个人贷款平均收益率也呈下降态势，2022年至2025上半年，分别为6.69%、6.52%、5.80%和4.88%。

尤值一提的是，被视为大零售战略重要补充的消费金融业务表现不算理想。就在2025年12月31日，长沙银行对湖南长银五八消费金融股份有限公司增资的议案、发行非资本类金融债券的议案，均获股东会审议通过。增资额不超15.5亿元，最终以经监管部门核准后的实际出资金额为准。

2024年长银五八业绩双滑：营收29.86亿元、净利0.34亿元，同比分别下滑7.64%、95.02%。2025年前三季未经审计的营收16.74亿元、净利0.21亿元，第三季更出现了亏损。

同时，尽管2024年完成增资，长银五八2025年以来资本充足率仍有下滑表现。据观察者网，该公司第三支柱信息披露报告显示，截至2025年三季度末，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.57%、9.57%、10.59%，较上年末的10.67%、10.67%、11.66%下滑均超1个百分点。

行业分析师孙业文表示，此次增资，不仅是为子公司"输血"，更是长沙银行顺应监管导向，从根本上强化管理与决策效率的战略布局。长银五八业绩走弱侧面也映射出长沙银行零售转型中所遇到的困难。能否凭借一系列战略调整实现转型突围，重拾增长动能，也是新帅张曼一大看点，毕竟其当年是筹办长银五八的“主将”。

整体而言，在完成规模跨越的同时，长沙银行正经历增长动能的深刻转换。在行业息差普遍承压的背景下，如何实现从“量”的积累到“质”的提升，将是下一阶段发展的关键课题。

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穿越双面镜

新人新气象、新年新征程

好在资产质量方面，不良贷款率保持了相对平稳，2022年至2024年分别为1.16%、1.15%、1.17%，2025年三季度末为1.18%，处于城商行较优水平，难能可贵。不过，背后也离不开贷款规模扩大与核销力度的支撑。2022年至2024年，该行分别核销不良贷款41.66亿元、49.28亿元、54.47亿元。

同时，逾期贷款率呈上升趋势，从2022年的1.50%逐步升至2024年的1.80%，2025年上半年进一步抬至2.22%，逾期贷款余额达134.05亿元。关注类贷款占比亦从2022年的1.48%升至2024年的2.63%，2025年9月末进一步增至3.25%，余额达197.17亿元，较上年末增加54亿元。该类贷款常作为不良贷款的“潜在储备”，其增态需引起企业警惕。

风险前瞻指标方面，关注类贷款迁徙率从2024年末的25.16%升至2025上半年的57.45%，次级类贷款迁徙率达到89.44%。此外，不良贷款偏离度（逾期90天以上贷款/不良贷款）从2022年的71.28%逐年升至2025上半年的95.19%，需防范不良认定面临边际趋严的压力。

聚焦零售领域，个人贷款不良率从2023年的1.52%升至2024年的1.87%，2025年6月末升至2.20%。票据贴现业务不良率从2024年末的4.91%升至2025上半年末的7.82%。叠加上述的个人贷款增速低点、平均收益率下滑，长银五八消费金融公司盈利压力，均折射出零售转型的挑战。

一番梳理可见，喜忧兼具、冰火交织，长沙银行正处在向上爬坡的较劲阶段。背负期许与重担，想要透视穿越“双面镜”，新帅上任时不我待又如烹小鲜。都说新人新气象、新年新征程，面对“业务突破、能力提升、风险出清”收关年，如何消积弊展新颜，有量更有质、实现转型突围、重拾增长动能？

2026年，等待长沙银行的答卷。

本文为首财原创