四连板后突告子公司停产，美克家居或连亏四年，有同行正扩产

近日，“四连板”美克家居披露2025年业绩预亏及子公司停产公告，公司股价应声跌停。家居用品行业上市公司业绩分化，顾家家居正投建海外基地，但也有公司暂停扩产。

四连板后突告子公司停产，美克家居2025年预亏

2026年1月8日晚间，美克家居（600337.SH）发布关于公司2025年度预亏暨股票交易风险提示性公告。1月5日至8日，公司股价连续4个交易日涨停，累计涨幅46.23%，上证指数同期累计涨幅2.88%。

公告提示称，2025年，公司受市场需求不足等影响，经营业务开拓不及预期。2025年1月至9月，公司利润总额为-2.17亿元，归属净利润为-2.20亿元，扣非归属净利润为-4.50亿元。公司预计2025年度利润总额、归属净利润或者扣非归属净利润为负值。

同日晚间，美克家居还披露，近年来，公司经营出现较大亏损，全资子公司天津美克及天津加工产能利用率平均不足20%。为优化闲置产能、减少亏损并加速实现战略转型，公司决定自2026年1月1日起对天津美克和天津加工实施停工停产。

天津美克及天津加工原属外销型工厂，外销业务由公司越南工厂承接后，天津美克和天津加工逐步转为主要服务于公司内部客户（即直营门店、负责加盟业务的全资子公司）的供应商，其营业收入及相关利润在公司合并会计报表中进行抵销。

天津美克2024年及2025年1—9月营业收入分别为6.02亿元、2.81亿元，分别占公司合并报表营业收入的17.75%和12.65%；净利润分别为0.03亿元、-0.56亿元，占公司合并报表归属净利润的绝对值分别为0.32%、25.62%。

天津加工2024年及2025年1—9月营业收入为1.45亿元、0.76亿元，分别占公司合并报表营业收入的4.27%和3.44%；净利润分别为-0.23亿元、-0.12亿元，占公司合并报表归属净利润的绝对值分别为2.67%、5.78%。

停产消息发出后，2026年1月9日，美克家居股价跌停。

跨界收购或催热股价，股份回购计划已停滞16个月

本轮行情启动前，美克家居发布了一项跨界资产收购事宜。

2025年12月18日至31日，美克家居停牌筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项。12月31日晚间，美克家居披露相关交易预案，公司拟收购深圳万德溙光电科技有限公司（以下简称：万德溙）100%股权，定增发行价格确定为1.94元/股。

本次发行股份购买资产的交易对方为万德亚盛、李少锋、达士通投资。此次交易前，前述交易对方与上市公司不存在关联关系。交易完成后，预计万德亚盛直接持有上市公司的股份比例将超过5%，根据有关规定，预计本次交易构成关联交易。

截至预案签署日，相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的预估值及交易价格尚未确定。相关业绩承诺及补偿方案将由交易双方在审计、评估工作完成后，按照《重组管理办法》等法律法规及规范性文件的规定另行协商确定。

标的公司万德溙主要从事研发、生产并销售应用于服务器集群及大型服务器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块。2023年、2024年、2025年1—9月，万德溙营业总收入分别为4597.72万元、4680.95万元、7629.23万元、归属净利润分别为398.09万元、678.4万元、1834.91万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-48.70万元、-1267.74万元、-4482.05万元。截至2025年9月末，万德溙总资产为14450.29万元，净资产为8945.42万元。

美克家居表示，近年来，公司已对传统家具主营业务进行了战略性的收缩，此次交易完成后，公司将新增铜缆高速互连相关的研发、生产及销售业务。通过此次交易，公司将进一步推动战略转型的逐步实施，拓展新的业务增长点，提升经营质量与盈利能力。

美克家居主要从事家具及配套家居产品的生产及销售。公司归属净利润自2022年开始出现亏损，亏损额一路由2022年的2.89亿元扩大至2024年的8.64亿元，营收规模由44.96亿元缩水至33.95亿元。截至2025年9月末，美克家居总资产为69.25亿元，净资产为25.44亿元，货币资金账面余额为1.16亿元。

2026年1月5日，美克家居股票复牌，由此开启四连板行情。截至2026年1月8日，美克家居收于4.27元/股，总市值55.18亿元。

此外，美克家居有一项股份回购计划出现阶段性停滞。

2024年7月，美克家居披露股份回购预案，拟以不低于5000万元（含）且不超过1亿元（含）自有或自筹资金，通过集中竞价交易方式回购公司股份用于减少注册资本，回购价格上限3.20元/股，回购方案实施期限为2024年7月30日至2025年7月29日。在临近回购期限届满日时，美克家居公告将股份回购实施期限延长9个月，即延期至2026年4月27日。

截至2024年8月31日，美克家居累计回购股份179万股，购买的最高价为1.57元/股，最低价为1.47元/股，已支付的总金额为267.48万元（不含交易税费）。这与公司最新披露的截至2025年12月31日的进展一致，回购进度约为2.67%至5.35%。

业内公司业绩、股价分化，扩产推进、暂停各有抉择

按申万二级行业分类，家居用品行业共有76家上市公司，截至2026年1月8日，仅有美克家居预披露了2025年度业绩信息。

从2025年前三季度经营情况来看，营收规模超百亿元的有顾家家居（603816.SH）、欧派家居（603833.SH）、公牛集团（603195.SH）、*ST松发（603268.SH）四家，行业中值为14.47亿元；58家公司净利润实现盈利，行业中值为0.6亿元，35家公司净利润实现同比增长。

截至2026年1月8日收盘，顾家家居市值超250亿元，近6个月股价涨幅为29.71%。2025年前三季度，公司营收同比增长8.77%至150.12亿元，归属净利润同比增长13.24%至15.39亿元。

2025年9月，顾家家居宣布，为落实国际化战略，加大市场辐射的深度和广度，拟使用11.24亿元投资建设顾家家居印尼自建基地项目。该项目于2025年三季度启动，项目总体建设周期计划为4年，建设期内部分产线陆续投产，预计在全部建成后的3年内达纲，达纲时预计实现年营业收入约25.20亿元。

截至2026年1月8日收盘，欧派家居市值约为318.83亿元，近6个月股价跌幅为0.56%，近一年跌幅为17.94%，近三年跌幅为51.34%。

2025年前三季度，欧派家居营收同比下滑4.79%至132.14亿元，归属净利润同比下滑9.77%至18.32亿元。公司表示，拟持续强化海外市场投入，聚焦核心市场品牌投放，加速提升全球曝光度。

2026年1月5日，欧派家居公告拟变更募集资金投资项目。公司拟将剩余募集资金3.2亿元用于新增募投项目的建设使用，新增募投项目包括数智化赋能升级项目、交付自动化升级项目、新媒体运营及品牌强化项目。

公告称，2025年以来，欧派家居盈利能力承受一定压力，在当前市场环境下，若继续推进原募投项目欧派家居智能制造（武汉）项目，可能拉低公司整体产能利用率，增加固定资产折旧等，不利于募集资金的有效使用和资源的合理配置，且公司产能布局已能满足目前经营发展的需求。