倍轻松，遭证监会立案、股价暴跌前夕，获华西证券分析师增持评级？

距离2026年已差不了几天的时候，科创板上市公司倍轻松（688793.SH）想必是一点都不轻松了。公司在2025年12月16日发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及实际控制人马学军均收到了证监会的立案通知。

受此消息影响，倍轻松的股价反应剧烈，公告发布当日跌幅高达14.68%，随后几天也是积弱难返。而这并非没有先兆，公司此前就曾就2024年年报、2025年半年报中的信息披露，连续收到监管问询函、监管工作函等。

尽管公司针对上述监管函都给出了回复，但从二级市场股价表现方面，却提前于遭证监会立案之前，阴跌了好几个月。具体来看，在2025年6月中旬创下40多元的阶段性小高点之后，一路震荡下跌，至收到立案通知之前也已经跌了将近一半，似有先知先觉之感。

更先知先觉的还有两个关键股东，一个是“宁波倍松投资有限公司“，在2025年6月17日至7月10日期间减持了122.82万股股份，减持价格区间为28.73元至32.54元，借此套现了3700多万元。还有一个是创始人、董事汪荞青，在10月15日至11月10日期间减持了51.43万股，套现金额也在千万元以上。

综合上述信息，不论是公司内部的“关键人“，还是二级市场群体性表现，都对倍轻松可能面临的监管风险，有所预判。而这种预判，唯独没有被华西证券分析师纪向阳、李琳放在心上。

从Wind资讯收录的情况来看，2025年内给倍轻松发布了研报的券商很少，只有两个，一个是4月底西南证券发布的，再有就是10月底由华西证券的纪向阳、李琳二位分析发布的，标题为《线下新业态或成为突破口》。

首先要阐明的是，在这份研报中，二位分析师还给出了特别提示：公司于2025年10月14日公告《关于2025年半年度报告的信息披露监管问询函的回复公告》；2025年7月4日公告《关于深圳市倍轻松科技股份有限公司有关事项的监管工作函》。

但这个特别提示，并未阻碍二位分析师针对倍轻松给出了“增持”评级，并分析指出：公司打造出“轻松一刻”健康管理品牌，以“智能设备+人工手法+艾灸理疗”形成三位一体的服务体系，旨在解决传统按摩产品体验痛点。

先不说这个评价正确与否，敢于顶着监管部门连续出具问询函的压力，顶着关键股东连续减持的负重，坚定地为倍轻松给出“增持”评级，这份勇气与坚持，可不是谁都能有的担当。

此外，尽管这二位分析师维持了此前的“增持”评级，但其实对倍轻松的业绩预测，是大幅下调了的。

根据最新发布的这份研报，预计倍轻松2025年和2026年的营收分别为8.50/亿元和9.1亿元，而此前的预计则是20.28亿元和25.44 亿元，下调幅度都超过一半了，由此也可见，前一次的预测是多不靠谱？

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