精选研报观点
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申万宏源-计算机行业GenAI系列报告之68：2026大模型幻觉能被抑制吗？
核心观点
1、AI大模型的进步体现在智能化水平提升和幻觉控制的双重保障，幻觉是模型产生错误的主要原因。
2、幻觉的成因包括模型架构、数据质量、奖励目标和上下文限制，控制措施应针对这些因素。
3、预计到2026年，AI模型的幻觉将得到有效控制，相关应用领域会迎来成熟发展，特别是在税务、营销和数据基础设施等方向。
风险提示
技术迭代不及预期风险；数据质量与合规风险；商业化进展不及预期风险等。
浙商证券-半导体行业EDA系列深度报告（二）：反内卷促整合，国产EDA突围正当时
核心观点
1、EDA行业是半导体设计的基础工具，市场规模虽小，但对数字经济支撑作用巨大，预计未来增长迅速。
2、中国EDA市场增长迅猛，预计2025-2027年将达到354亿元，但面临人才短缺和行业碎片化等结构性瓶颈。
3、政策支持和整合协同将推动行业升级，推荐关注华大九天、概伦电子和广立微等核心标的的长期投资价值。
风险提示
技术研发风险；EDA国产化进程存在不确定性；并购进展低于预期；国际贸易摩擦；测算假设不及预期等。
东吴证券-环保行业深度报告：垃圾焚烧新成长，愿为“出海”月，济济共潮生
核心观点
1、东盟十国及印度垃圾焚烧市场预计有50万吨/日的增量空间，对应投资规模约2500亿元，未来潜力巨大。
2、海外项目因高处理费和高电价驱动，单吨收入显著提升，印尼新项目的盈利能力尤其强。
风险提示
海外政策变动风险，出海竞争格局加剧，税收政策变化。
华创证券-交通运输行业深度研究报告：技术壁垒到估值高地，全球视角看商用航空发动机产业链
核心观点
1、中国商用航空发动机市场潜力巨大，预计未来20年总规模将超过2.6万亿元，售后市场也将达到千亿规模。
2、核心制造商通过技术壁垒和售后服务形成盈利飞轮，供应商在高壁垒环境中具备稳定盈利能力。
风险提示
全球供应链不稳定、研发进度不达预期、适航取证时点不确定。
信达证券-CXO行业跟踪报告：高景气度有望持续，JPM大会更新要点解读
核心观点
1、2025年国内创新药融资显著回升，一级市场和二级市场均实现增长，显示出行业活力。
2、药明康德和药明生物等公司业绩预告亮眼，特别是在双多抗和GLP-1领域表现突出，预计将持续高增长。
3、泰格医药受益于临床CRO供需改善，预计订单回暖，行业集中度提升带来市场机会。
风险提示
创新药融资不及预期的风险；新签订单不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；地缘政治和关税风险。
观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。
