50亿融资创纪录：阶跃星辰的扩张野心与大模型赛道的冷思考

​图片为AI生成

据天眼查App显示，成立于2023年4月的上海阶跃星辰智能科技有限公司，近日完成超50亿元B+轮融资，刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。这家由姜大昕、朱亦博共同持股的公司，成立仅一年多便对外投资10家企业，2025年以来更是密集成立无锡阶跃锡瀛科技有限公司、上海国智技术有限公司等多家新公司。在这场融资狂欢背后，大模型赛道正呈现出资源集中化、商业版图快速扩张与估值泡沫并存的复杂图景。

50亿融资的背后，是技术领军者的"信用背书"与大模型赛道的马太效应。38岁的清华"姚班"天才印奇出任阶跃星辰董事长，其参与旷视科技等AI企业的履历，降低了资本对大模型技术落地不确定性的顾虑。据上观新闻报道，当下大模型已从"百模大战"进入"头部对决"的关键阶段，头部企业融资占比超60%，资本正从"广撒网"转向"押注技术头部团队"。这种资源集中化趋势，无疑将挤压中小模型企业的生存空间，使其向垂直细分场景收缩。

阶跃星辰的快速扩张并非盲目布局，而是抢占产业落地窗口期的战略动作。其投资的无锡阶跃锡瀛科技可能聚焦智能制造场景，上海国智技术可能关联政务信息化，通过本地化子公司快速对接产业需求。大模型技术的"通用能力"需通过垂直场景数据训练才能转化为商业价值，企业早期扩张正是为了提前锁定医疗、工业、政务等高价值场景的数据资源。不过，与字节跳动火山大模型、百度文心一言等头部企业相比，阶跃星辰"成立即扩张"的模式，也可能面临管理半径过大、资源分散的风险。

然而，在融资狂欢的背后，大模型赛道的估值泡沫与可持续性挑战不容忽视。训练一次千亿参数模型需数千万元成本，若无法快速找到付费场景，50亿元资金可能仅够支撑1-2年研发。更值得警惕的是，阶跃星辰目前尚未披露明确盈利，融资规模与商业化能力的不匹配，可能导致"预期透支"的泡沫。此外，数据安全法对训练数据合规性的要求趋严，以及GPT-5、Claude 3等海外模型的技术迭代，都可能快速稀释国内企业的"融资优势"。

阶跃星辰的50亿融资，既是大模型赛道热度的体现，也折射出行业发展的深层矛盾。在技术迭代与商业落地的双重压力下，如何将融资优势转化为可持续的竞争力，不仅是阶跃星辰需要思考的问题，也是整个大模型行业面临的共同挑战。未来，只有那些既能把握技术趋势，又能实现商业闭环的企业，才能在这场激烈的竞争中脱颖而出。