华宝基金：“新兴消费A”成立近5年净值下跌14.63%，重仓白酒、互联网平台企业

华宝新兴消费混合A自2021年3月成立以来，业绩表现持续承压，中短期收益均大幅跑输业绩比较基准。截至2026年1月29日，该基金不仅过去一年跑输基准超过15个百分点，且成立以来的累计净值仍处于下跌状态，同类排名靠后。

在业绩表现不佳的同时，该基金也经历了频繁的人事变动，历任多位基金经理，目前由吴心怡独自管理。

近期披露的基金四季报显示，华宝新兴消费混合重仓互联网平台和白酒板块。基金持股集中度较高，前十大重仓股占基金净值的比例超过75%。

过去1年跑输业绩基准逾15个百分点

华宝新兴消费混合的基金合同生效日为2021年3月18日，基金投资目标为：主要投资于新兴消费主题的优质上市公司，在控制风险的前提下，力争实现资产的稳健增值。基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率×55%+中证综合债指数收益率×30%+恒生指数收益率×15%。

华宝新兴消费混合A成立以来中短期业绩均表现欠佳。

Wind数据显示，截至2026年1月29日，华宝新兴消费混合A过去1年净值上涨7.36%，跑输基准超过15个百分点；成立以来净值累计下跌14.63%，同类排名1260/1664。

成立以来，华宝新兴消费混合已多次变更基金经理。

华宝新兴消费混合的首任基金经理为胡戈游，但任职不足1年即离任。2021年12月30日，汤慧、吴心怡成为新任基金经理。2024年11月，汤慧离任，吴心怡开始单独管理。

重仓白酒、互联网板块

近日披露的基金2025年四季报显示，截至2025年底，华宝新兴消费混合股票投资金额占基金总资产的比例为89.34%。

研究显示，华宝新兴消费混合的持股集中度较高，四季度末前十大重仓股占基金资产净值的比例超过75%。

基金重仓股集中在食品饮料、家用电器、互联网等行业。其中，基金四季度末前十大重仓股中，4只为白酒企业，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。美团、腾讯则为基金前两大重仓股。

基金经理在财报中表示：“2025年互联网平台竞争阶段性加剧，但我们认为这种竞争是平台公司建立壁垒的必经过程，互联网平台依然是ROE最高的商业模式之一。白酒行业的需求经历了断崖式下跌，导致行业量、价大幅波动，但我们认为饮酒需求是经历长时间历史验证的基础需求，而且各价格带的供给格局在本轮下行周期中进一步出清，当前价格是较好的投资机会。”

2026年1月29日，受益于白酒企业股价大涨，华宝新兴消费混合A当日净值上涨4.08%。

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