精选研报观点
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华源证券-电力设备行业2026年投资策略：国内电改与海外需求共振，风电电网迎来高质量发展
核心观点
1、随着电力市场化改革的推进和“双碳”战略的实施，预计电力行业将在“十五五”期间迎来高质量发展，特高压和配电网建设将加速。
2、国内电网建设和风电设备出口将成为投资热点，建议关注相关企业如许继电气、金风科技等。
3、美国电力供需紧张，燃气轮机和电网设备出口机会显著。
风险提示
电网建设不及预期，数据中心项目建设不及预期风险，竞争格局恶化风险，测算结果可能与实际情况发生偏差风险。
中信建投-通信行业：北美CSP资本开支强劲增长，继续推荐CPO、光纤行业
核心观点
1、北美CSP资本开支强劲增长，CPO产业链（光引擎、FAU、激光器等）值得关注，预计2027年上半年将迎来爆发。
2、光纤行业进入供给偏紧、量价齐升阶段，建议关注光棒产能及特种光纤公司。
风险提示
国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
中信建投-计算机行业：自主Agent发展迅速，多模态催化内容市场迭代
核心观点
1、自主Agent技术快速发展，Anthropic和OpenAI分别推出新产品，推动AI在多个行业的应用与自动化研发。
2、字节跳动的多模态视频生成技术有望降低内容制作成本，加速商业化进程。
风险提示
宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、国际环境变化影响。
长江证券-电子设备、仪器和元件行业：智造进化，妙“印”生花—如何看待消费级3D打印需求裂变
核心观点
1、消费级3D打印市场正迅速增长，预计2024年出货量超过400万台，市场规模达到41亿美元，2029年将进一步增长至1300万台和169亿美元。
2、3D打印技术的进步使得消费级产品具备个性化设计制造的优势，并通过软件、硬件和社区的协同发展，推动用户体验从“好用”向“爱用”进化。
3、未来消费级3D打印有望在教育和创意产业中广泛应用，建议关注产业链中具有竞争力和盈利能力的中游整机品牌。
风险提示
3D打印消费者接受度不及预期；3D打印设备出海不及预期；上游原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。
东吴证券-建筑材料行业深度报告：建筑、建材2025Q4公募基金持仓低位回升，持仓集中度有所下降
核心观点
1、建筑和建材行业的公募基金持仓市值在2025年四季度有所回升，但仍处于近10年的低位区间，持仓集中度下降。
2、基金重仓持股市值占A股比率分别为0.42%和0.71%，环比上季度均有所上升，显示出对这两个行业的超配比例有所缩小。
风险提示
数据统计存在允许范围内偏差的可能；行业竞合态势超预期恶化的风险。
观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。
