珈凯生物IPO：绿色天然化妆品原料为第一大产品，但第一大供应商是化学企业，保代尤剑项目经验跨六大行业

挖贝网 3月4日消息，珈凯生物（874687）排队北交所IPO，去年6月末获受理，近日收到二轮问询函。公司计划公开发行募资3.1亿元，保荐机构为东吴证券，保荐代表人是尤剑、张天。

珈凯生物是一家化妆品功效原料生产商，产品分为绿色天然原料产品、合成产品两大类，其中绿色天然原料产品收入占比超过60%，毛利率达到78%，较合成产品毛利率高出40个百分点。

不过挖贝研究院注意到，珈凯生物第一大供应商是一家化学企业。从公司原材料采购情况来看，2024年采购绿色天然原料产品相关原料为64.1吨，采购化学合成类产品相关原料则达到314.86吨。

二轮问询中，北交所发问：公司对化妆品原料产品涉及“天然”“绿色”等宣传语言，是否符合《广告法》等法律法规的规定。

绿色天然化妆品原料为第一大产品

但第一大供应商是化学企业

珈凯生物主要从事化妆品功效原料的研发、生产及销售，包括包括悦肤宁、植物舒敏剂、积雪草苷、维生素C乙基醚、β-葡聚糖、七叶树提取物，覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。

珈凯生物在招股书中披露称，根据中国香料香精化妆品工业协会证明，珈凯生物在植物提取功效原料领域已拥有领先地位，2024年其相关产品的市场规模名列前茅。公司下游客户覆盖“珀莱雅”、“福瑞达”、“水羊股份”、“欧诗漫”、“华熙生物”、“相宜本草”、“百雀羚”等知名化妆品品牌及集团公司。

据招股书披露，珈凯生物产品分为两大类，其中绿色天然原料产品2024年收入占比为63.29%，毛利率达到78.18%；合成产品收入占比为36.71%，毛利率为38.49%。

珈凯生物在招股书中介绍称，化妆品活性原料从实现路径来看主要分为植物提取类、生物发酵类、化学合成类和合成生物类，其中，植物提取类的原材料是天然植物，兼具“天然”“绿色”的标签，被市场热捧，特别是中国特色植物原料成为近两年化妆品市场新宠儿；化学合成类的原材料是石化原料为主。

不过从珈凯生物供应商情况来看，2024年第一大供应商是兰州新伟荣化学科技有限公司，珈凯生物对其采购金额占采购原材料比例达29.04%。据企查查显示，兰州新伟荣化学科技有限公司经营范围是化工产品的研发、生产及销售。珈凯生物2022年、2023年第一大客户也是该化学企业。

（截图自：珈凯生物招股书）

（截图自：企查查）

另外珈凯生物在一轮回复中对绿色天然原料产品、合成产品对应原材料数量、金额等进行披露，各期对化学合成产品原料采购数量明显高于绿色天然原料产品原料，以2024年为例，采购绿色天然原料产品原料数量达64.1吨，金额为1,790.15万元，采购化学合成产品原料数量则达到314.86吨，金额为3,406.75万元。

（截图自：珈凯生物一轮问询函）

保代尤剑项目经验横跨六大行业

保代张天金融行业项目经验居多

珈凯生物保荐代表人是东吴证券尤剑、张天。

结合珈凯生物发行保荐书、中国证券业协会官网信息，尤剑先生，硕士研究生学历，2015年11月获登记为保代。尤剑负责或参与保荐的企业覆盖饮料乳品、电子、银行、医药、工程咨询、能源等行业。

具体来看，尤剑曾先后负责或参与了福建睿能科技股份有限公司（603933.SH）、苏州银行股份有限公司（002966.SZ）、佳禾食品工业股份有限公司（605300.SH）等IPO项目，以及江苏吴中实业股份有限公司（600200.SH，已退市）、中衡设计集团股份有限公司（603017.SH）、江苏通润装备科技股份有限公司（002150.SZ）、四川华体照明科技股份有限公司（603679.SH）等非公开发行股票项目的承销和保荐工作。

张天先生，本科学历，注册会计师，2020年12月获登记为保代，中国证券业协会官网显示其保荐项目数量为0。根据珈凯生物发行保荐书，张天拥有金融、电力设备领域项目经验，曾先后参与了红塔证券股份有限公司（601236.SH）IPO项目、上海广电电气（集团）股份有限公司（601616.SH）重大资产重组项目、东北证券股份有限公司（000686.SZ）公开发行公司债券项目，以及多家企业的改制辅导工作。