【观点精选】广发证券：OpenClaw能力边界、挑战与机会；国盛证券：AI驱动下的新周期

精选研报观点

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中信建投-中药行业：中药行业回顾及展望，从量增到质升，增长与调整并行

核心观点

1、中药行业正经历从量增到质升的转型，企业面临发展痛点，未来增长与调整并行。

2、基数压力有望缓解，部分企业通过渠道改革和提质增效实现改善，建议关注经营稳健的头部企业。

3、政策催化和老龄化推动行业新机遇，长期看好具备临床价值的中药大品种及创新转型企业。

风险提示

产品推广不达预期；药品降价风险；原材料价格波动风险；医院诊疗量恢复不及预期。

广发证券-计算机行业：OpenClaw能力边界、挑战与机会

核心观点

1、OpenClaw是一款开源的AIAgent框架，旨在将大语言模型升级为自主执行的系统，支持本地优先架构，具备多种实用技能。

2、该框架适合经验丰富的个人开发者和数据敏感性较低的企业，能有效自动化重复性工作，提升工作效率。

3、投资建议关注AI硬件、模型企业、软件咨询及基础软件等领域，同时需警惕网络安全和数据安全风险。

风险提示

网络安全风险；数据安全风险；超额支出带来的经济损失风险。

国盛证券-通信行业光纤光缆：AI驱动下的新周期

核心观点

1、光纤光缆行业正进入由AI和无人机需求驱动的新周期，需求结构发生显著变化。

2、高规格光纤供给紧缺，价格上涨，厂商优先生产高附加值产品，导致普通光纤产能被挤占。

3、由于光纤预制棒扩产周期长，预计2026-2027年供需缺口将扩大，建议关注光纤光缆龙头企业。

风险提示

算力进展不及预期；AIDC发展不及预期；技术创新风险；市场规模测算风险、数据误差风险。

长江证券-电子设备、仪器和元件行业服务器液冷：消费电子公司新机遇

核心观点

1、随着AI芯片功耗和服务器功率密度的迅速上升，液冷技术成为替代风冷的必然选择，市场规模预计到2027年将达1292.6亿元人民币。

2、中国消费电子公司凭借精密制造等优势，正处于液冷市场的战略窗口期，具备切入核心部件市场的能力。

3、当前是消费电子公司进入液冷供应链的关键时机，建议关注已实现产业化并与大客户合作的企业，如领益智造。

风险提示

宏观经济波动风险；算力服务器需求不及预期风险；液冷技术渗透率不及预期风险；市场竞争风险。

国信证券-农林牧渔行业农产品：猪价下跌有望加速去化，全面看多农业板块

核心观点

1、生猪价格预计将在反内卷的支撑下中长期回升，头部企业有望受益于产能调控带来的现金流改善。

2、肉牛及原奶市场将迎来周期性反转，整体景气有望上行。

3、家禽供应波动有限，龙头企业可通过需求复苏实现更高现金流分红。

4、投资建议聚焦于牧业、猪禽龙头及宠物行业，推荐相关优质企业。

风险提示

恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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