【观点精选】国泰海通：食品饮料行业，转折之年

精选研报观点

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国泰海通证券-金属行业春季投资策略：从商品到战略资产

核心观点

1、金属行业正从传统地产基建需求转向“新能源+AT”的结构性需求，整体维持震荡上行趋势。

2、贵金属受地缘避险和通胀担忧驱动，黄金估值偏低，适合逢回调布局。

3、工业金属供需紧平衡，铜和铝因需求强劲和供应链担忧而预期上涨。

4、稀土市场转向供给驱动，行业集中度提升，天然铀需求增长将推动长期价格上涨。

5、能源金属和钢铁行业基本面筑底，存在结构性机会，需关注政策干预和产能淘汰情况。

风险提示

美联储降息进度不及预期；宏观需求意外波动等。

国泰海通证券-食品饮料行业2026年春季投资策略：转折之年

核心观点

1、投资建议聚焦于白酒、调味品、啤酒及饮料等领域，重视具备涨价能力和渠道优势的龙头企业。

2、白酒行业正在筑底，预计将迎来价格回升，调味品和啤酒行业也有望改善。

3、大众消费逐步恢复，关注具备价格传导能力和新品迭代能力的公司，同时需警惕经济复苏不及预期等风险。

风险提示

经济复苏不及预期；市场竞争加剧；原材料及包材成本超预期上涨；出现食品安全问题。

长江证券-通信设备行业海外算力财报综述：云商开支越雄关，算力同辉春正好

核心观点

1、云厂商在AI变现加速的背景下，算力投入显著上升，预计2026年资本支出将继续高增长。

2、GPU市场需求强劲，英伟达和AMD业绩大幅增长，推动数据中心和AI应用的快速发展。

3、光通信和相关配套行业受益于算力基础设施扩容，光模块、液冷和光纤光缆等领域有望实现持续增长。

4、投资建议集中于光模块、液冷、光纤光缆及国产算力相关公司，关注AI应用领域的潜力。

风险提示

国际环境变化；AI商业化进展不及预期及供应链问题。

东吴证券-保险行业偿付能力监管体系介绍

核心观点

1、保险公司的偿付能力是其履行保险责任和支付赔款的能力，监管体系经历了从偿一代到偿二代的转变，强调风险导向。

2、偿二代体系分为三期，旨在进一步优化资本计量和接轨新会计准则，目前已实施一期和二期，三期尚无具体时间表。

3、偿付能力不足将导致监管措施，影响保险公司业务发展，2022年后寿险公司偿付能力普遍下滑，但预计2025年仍高于监管标准线。

风险提示

长端利率趋势性下行、权益市场波动、新单保费承压。

东吴证券-电力行业AIDC电源系列01：北美缺电加剧，燃气发电机与SOFC迎机遇

核心观点

1、北美AIDC用电需求激增，预计2024-2030年将从180TWh增至420TWh，造成电力短缺加剧。

2、燃气发电机和SOFC作为新兴主电源方案，将受益于燃气轮机短缺和快速增长的市场需求。

风险提示

AIDC建设及资本开支不及预期风险，竞争加剧风险，技术路线变化风险。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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