美团2025业绩提质增势劲，科技赋能全球谋新篇

3月26日，美团发布2025年第四季度及全年业绩。

图源/公司财报

这份财报呈现出多维度亮点，既体现了业务规模的稳健增长，也彰显了模式创新、技术赋能与全球化布局的显著成效，同时在生态建设与风险抵御能力上表现亮眼。

财务层面，整体收入保持韧性增长，全年收入达人民币3649亿元，同比增长8.1%。

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即便面临行业激烈竞争与业务调整，美团核心本地商业收入仍增长4.2%至2608亿元，新业务分部在关停“美团优选”的情况下，收入同比增长19.1%至1040亿元，展现出强大的业务适配与增长潜力。

现金流表现稳健，截至2025年末，现金及现金等价物达1068亿元，短期理财投资601亿元，且55%的计息债务到期日在三年以上，无财务契约约束，为长期战略投入提供了坚实的资金保障。

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虽然利润短期承压，但不改变长期价值。

比如，外卖业务仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势。美团闪购作为集团即时零售核心业务与第二增长曲线，全年维持强劲增长态势，其中Q4营收达89亿元、同比增长32%，订单量12.5亿单、同比增长30%，日均单量约1360万单，30元以上高客单价订单市占率超70%，处于行业领先地位。

这预示着美团正在以增长韧性、技术深耕、生态责任、全球化突破，彰显行业龙头担当。

美团也明确表示，2025年是公司机遇和挑战共存的一年，但不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。

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“零售+科技”铸就坚固壁垒，

核心本地商业韧性远超行业

美团在2021年将战略从“Food+Platform”升级为“零售+科技”，首次把零售和科技提到战略高度，试图借助AI、大数据、自动化物流等技术，对外卖、闪购、到店、生鲜零售等业务进行效率、体验、成本与规模的重塑。

2025年，美团加大研发投入，全年支出260亿元，同比增长23%。

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这些资金一方面被用于物流、机器人等科技研发，包括无人机、无人车等，一方面用于提高用户体验和商家效率的AI技术创新。

基于自研的多模态LongCat系列大语言模型与开源模型，美团推出了面向用户的AI助手“小美”和“小团”，实现了AI技术在用户真实消费场景里的落地。

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春节假期，美团推出的吃喝玩乐管家“小团”获得过亿人次使用，累计核验了7亿次全国商家信息，并结合13亿条真实用户评价进行二次校准，带动线下消费增长。

美团持续为商户迭代的一系列提供个性化智能服务的AI工具也在发挥效应。截至目前，已有超过340万商户通过美团的AI商家经营助手降低了运营成本。

在机器人研发方面，美团也进入规模化落地阶段。

截至2025年底，美团无人机在国内外多个城市开通70条航线，累计完成订单超78万笔，还于近期在香港汀角村开通“老年人送餐”专属航线，将原本1.5小时跨海进山的送餐时间，缩短至10分钟，并在广州、深圳、上海、苏州等城市开通常态化低空医疗配送航线，运送检验样本、急救物资和特殊药品。

基于综合商超、交通枢纽、医疗机构等送餐场景研发的“小黄蜂”机器人也已在深圳、广州、南京等城市落地。

在美团长期的研发投入以及有效的应对策略下，包含餐饮外卖、即时零售（以美团闪购为主）、到店等业务在内的核心本地商业板块实现同比4.2%的增长。

其中，外卖业务仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势。

这并不容易。

过去一年，外卖行业展开激烈的价格战，为应对“内卷式”竞争，美团持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，通过“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给，联合餐饮品牌商满足消费者需求。

尤其是对消费者高品质需求方面，美团大力推进“明厨亮灶”建设，持续通过硬件补贴和现金助力等方式，鼓励商家开放后厨直播，并通过AI实现门店真实性核验、后厨环境预警等。

与此同时，美团还升级跨场景会员体系及依托即时配送网络壁垒抵御竞争，这不仅加速了外卖业务的发展，还有以美团闪购为核心的即时零售业务。

此前，美团已经通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等各个品类。

2025年财报显示，美团闪购作为集团即时零售核心业务与第二增长曲线，全年维持强劲增长态势，其中Q4营收达89亿元、同比增长32%，订单量12.5亿单、同比增长30%，日均单量约1360万单，高客单价品类市占率超70%，行业地位领先。

虽然基于餐饮外卖和即时零售的战略性投入，美团的核心本地商业板块仍处于亏损状态，但是从规模和增速来看，成长性更高。这样的高质量增长将会在未来推动美团该板块业务更快更好的发展。

美团方也表示，“2025年，美团在复杂环境中展现了业务韧性，我们对公司的长期、可持续增长充满信心。”

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全球化布局提速，

Keeta成第二增长曲线

2025年全年，美团新业务板块实现收入1040亿元，同比增长19%，其中食杂零售业务及海外业务的强劲增长是主要驱动力，尤其是海外业务。

2025年，美团海外业务以Keeta为核心载体实现跨越式发展，其亮眼体现在规模扩张与效益提升的双重突破。

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从具体运营数据来看，美团旗下国际外卖品牌Keeta的全球化布局在2025年显著提速。

自2023年5月以香港为起点开启国际化征程以来，Keeta仅用不到三年时间便完成了从单一市场到多区域覆盖的跨越。

截至2025年底，Keeta已完成中东海湾地区主要国家覆盖，包括沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、阿联酋，并成功进入巴西市场。

这种快速扩张并非盲目铺量，而是基于对当地市场特性的精准把握和成熟运营经验的有效复制。

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香港市场作为Keeta国际化的首站，自2023年5月进入后到现在，已经成为香港第一大平台，率先验证了其商业模式的可行性。

2025年第四季度，Keeta香港业务在实现单位经济效益转正，从推出到盈利用时29个月，标志着该业务正式进入自我造血的良性发展阶段。

沙特阿拉伯市场的表现也丝毫不逊色。

Keeta于2024年下半年进入沙特，仅用一年多时间便跻身当地外卖市场前三甲。据咨询公司Redseer报告，Keeta在沙特的订单量市场份额已突破10%，成为仅次于Hunger Station和Jahez的第三大外卖平台。

美团CEO王兴在2025年财报会上明确表示，得益于沙特外卖行业整体更高的盈利水平和良好的市场特性，Keeta在沙特部分城市已实现盈亏平衡，预计将在2026年底前实现单位经济效益转正，盈利速度将远快于香港市场。

2025年下半年，Keeta进一步加速全球化步伐，相继进入卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西四个新市场。

而支撑海外业务爆发式增长的核心，是美团多年积累的技术中台与本地化运营能力的深度融合。

2025年，集团将自研的AI调度系统、支付解决方案、风控体系及AI客服等成熟技术中台快速输出至海外，大幅降低了新市场的试错成本与落地周期，针对不同区域的本地化适配也让服务更加精准贴合当地需求。

比如，多语言支持、本地商家消费习惯建模等举措，这些让Keeta在短时间内获得了商家与用户的双重认可。

同时，美团“零售+科技”战略的核心优势在海外充分释放，AI驱动的需求预测、分布式履约网络优化等技术，有效提升了海外业务的运营效率，与集团在国内验证成熟的即时配送网络能力相结合，构建起差异化的竞争壁垒。

作为新业务板块的重要组成部分，海外业务的持续投入虽短期影响了板块盈利，但这些投入是战略性、阶段性的，美团CFO陈少晖也明确表示，2026年新业务的整体亏损规模将不会超过2025年。

从长期来看，其快速拓展的市场版图、持续优化的运营模型以及与国内业务形成的协同效应，已为美团打开了全新的增长空间，成为集团继核心本地商业之后的又一战略支点。

3

生态共荣显担当，

多维赋能绘就责任底色

面对2025年激烈的市场竞争，美团在骑手补贴、商家扶持、食品安全治理等方面的投入不降反增，展现出自身的社会担当。

对骑手，构建起覆盖职业伤害、养老保险、医疗保障、住房支持的全方位福利体系；对商家，通过现金扶持与数字化工具赋能中小商户，守护老字号品牌价值；对用户，以食品安全治理和评价体系优化保障消费权益；对社会，以数字经济助力乡村振兴与稳就业大局。

这些举措共同构成了美团“零售+科技”战略的人文底色。

具体来看，在骑手权益保障这一社会高度关注的领域，美团自2022年7月作为首批试点企业启动新就业形态人员职业伤害保障，截至2025年，美团已累计为约1668万人次骑手缴纳保费超过25.6亿元。

更关键的是，美团在2025年4月启动骑手养老保险补贴试点，打破传统社保的属地限制，创新性地支持异地缴费，不限运力类型，只要骑手收入符合要求，平台即按骑手缴纳社保所在地基数下限补贴50%的参保费用。

这一方案充分考虑了灵活就业群体的流动性特点，截至2025年12月，该补贴已完成全国覆盖，首批补贴已陆续到账，惠及超百万骑手。

此外，美团宣布未来五年将投入100亿元构建更全面的骑手保障体系，包括在北京、深圳、重庆等地推出“骑手公寓”，为骑手提供月租仅700元的保障性住房，首批房源预计满足超过600名骑手需求，首批水电暖及网络费用由美团承担。

在医疗保障方面，美团的“大病关怀”计划已将保障范围从骑手本人及子女延伸至配偶、父母，累计援助近7000名骑手及家属，发放关怀金超过2亿元；“袋鼠宝贝公益计划”总投入资金超6000万元，为全行业13个平台的1211位骑手家庭提供大病子女公益帮扶。

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在商家生态建设方面，美团通过真金白银的扶持与数字化赋能双轮驱动，助力中小餐饮商户稳健经营。

2024年12月，美团推出首期“10亿助力金计划”，截至2025年7月已覆盖30余万餐饮商家，近半数商家反馈订单量显著增长，四成商家收入明显提升。

2025年8月，面对行业低价无序竞争对中小商家的冲击，美团在此前基础上进一步追加投入，启动中小商户发展扶持计划，预计到2025年底新增覆盖超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元。

除现金支持外，美团还帮助20万家小店完成基建升级，扩大“到店自提专属优惠”覆盖以引导堂食消费，免费开放AI智能选址选品、经营罗盘等数字化工具，帮助中小商家提高经营效率。

在食品安全方面，2025年10月，美团外卖进一步调整商家评分计算规则，从“单一主观打分”变为“多维综合评分”，增加“复购率”餐品质量“食品安全”等指标，引导商家从卷高分转向拼质量和服务。

这些治理举措不仅保护了合规经营商家的正当权益，更推动了整个行业从流量竞争向品质竞争的良性转型。

回望2025年，美团在机遇与挑战并存的市场环境中，以战略定力穿越行业周期，用技术创新驱动业务升级，靠生态共建凝聚发展合力。

核心本地商业的韧性增长、海外业务的跨越式突破、AI技术的场景化落地，以及对骑手、商户等生态伙伴的全方位保障，共同构成了美团的增长底色。

尽管短期面临盈利承压，但充足的资金储备、清晰的战略方向与持续深化的行业壁垒，为未来发展奠定了坚实基础。

展望未来，随着“零售+科技”战略的持续深化、全球化布局的稳步推进以及生态责任的不断践行，美团有望持续释放增长潜力，在连接人与服务的道路上实现更高质量的发展，为用户、商户、从业者与社会创造更大价值。