【IPO追踪】兆威机电（02692.HK）破发，业绩稳增难敌股价走弱

4月2日，港股的新股兆威机电（02692.HK）大跌9.14%，报57.15港元/股，目前较71.28港元/股的发行价，已深陷破发泥潭。

公司上市初虽获得资金追捧，股价连涨两日，但自从3月11日高点开始，股价一路震荡下行，至今累计跌幅超过37%，并创上市以来的新低。与此同时，A股的兆威机电（003021.SZ）近期亦走势疲软，和港股走势雷同。

资料显示，兆威机电2001年成立于深圳，是国内排名靠前的微型传动与驱动系统龙头，核心产品为微型齿轮箱与精密电机，广泛应用于智能汽车、人形机器人、医疗等高成长领域。由于当前人形机器人赛道火热，公司被视为正宗的机器人概念股，上市初获得短暂追捧。公司客户覆盖比亚迪、蔚来等车企，亦是苹果VisionPro等高端设备的核心供应商。

公司业绩端表现不俗：2022-2024年营收从11.52亿元（人民币，下同）增至15.25亿元，净利润从1.50亿元升至2.25亿元。2025年财报显示，公司全年营收17.16亿元，同比增长12.52%，归母净利润2.55亿元，同比增长13.20%，毛利率提升至33.4%。去年兆威机电汽车业务收入11.05亿元，同比增长23.43%，备受关注的机器人业务收入仅2387万元，同比暴增297.17%。

有分析认为，本轮港股兆威机电大跌的原因，一是高估值承压，即便经历调整，公司动态市盈率仍超54倍，市场担忧其高增长持续性；二是人形机器人商业化不及预期，成长故事短期难以兑现，概念溢价快速消退；三是恒生指数较为疲软，资金获利了结意愿强，导致部分新股情绪不高，股价持续下探。受美伊冲突情绪升级影响，今日原油价格显著上扬，贵金属及科技股普遍回落。前期表现突出的半导体、人工智能、机器人等板块与题材跌幅居前。这一市场环境可能对兆威机电今日股价的下行构成一定压力。

作者：飞鱼