【20260403午评】缩量磨底A股魔咒为何频频上演

【盘面】

周五沪深两市双双小幅高开，大盘高开低走，单边下行， 失守3900点，CPO，半导体，元器件等相对活跃，双创一度红盘领涨，无奈市场重心整体下移，双创也以微跌报收。截至午间收盘，两市涨停21只，跌停15只，红盘个股数量不足两成。

【技术分析】

早评中讲到：“大盘经过前期的快速下跌后，目前已进入低位震荡反复阶段，多空双方陷入胶着，不相伯仲，通常黑周四越黑，红周五概率越高，权重和科技股的有序轮动也有望惯性运行”，今天大盘高开低走，表现严重劣于预期，不过硬科技还算坚挺，结构的轮动仍在意料之中。今日A股早盘延续弱势整理态势，沪指半日成交仅4581亿元，较昨日同期5165亿元的规模大幅缩减，成交量的持续萎缩，直观反映出假期情结对市场交易活跃度的抑制作用。节前资金避险情绪升温，“持币过节”成为不少投资者的选择，买盘力量不足、卖盘压力温和释放，使得市场呈现出“易跌难涨”的弱势格局，午后大盘大概率仍将在缩量环境中举步维艰。长期以来，“逢会必跌、逢节必跌”的魔咒始终困扰着A股市场，背后本质是资金对假期不确定性的规避，以及短期流动性暂时枯竭的影响，这种情绪性波动虽会影响短期走势，但并未改变市场中长期运行逻辑。值得庆幸的是，今日硬科技板块逆势领涨，成为市场情绪的重要支撑，也意味着当前市场风险整体可控，结构性行情仍是主线。我们反复强调的CPO赛道，今日表现依旧亮眼，多只个股再度创下历史新高，彰显出硬科技赛道的强劲韧性。在CPO赛道持续走高、估值抬升的背景下，投资者可将目光转向其上下游及关联赛道，其中PCB、存储芯片等领域值得重点挖掘。

【策略】

沪指技术支撑：3870，技术压力：3895点；创业板技术支撑：3150点，技术压力：3180点；午后关注点：CB，两市新股申购：1。

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