海柔创新IPO：不到三年累计亏损超28亿元背负近40亿元赎回负债

《电鳗财经》电鳗号/文

不到三年累计亏损超28亿元，背负近40亿元赎回负债，深圳市海柔创新智能科技集团股份有限公司(以下简称海柔创新)的IPO之路，似乎成了破局求生的重要通道。

2月13日，海柔创新向港交所发起的冲刺，高盛及中信证券为联席保荐人。海柔创新本次IPO募资将主要用于技术研发升级、产能扩张及补充流动资金。

据悉，海柔创新是仓储自动化领域的全球领军企业，专注于拣选的自动化-拣选是仓库中最为劳动密集及耗时的活动。

根据灼识咨询的资料，于2024年，海柔创新是全球最大的ACR解决方案提供商，按收入及出货量计，公司的市场份额超过30%。海柔创新发明了一体化自动化箱式仓储机器人(ACR)解决方案，用于自动拣选以及搬运仓库中的个别货箱。通过公司的解决方案，公司能帮助客户增加存储密度、提升运营效率、加速履约订单并降低劳动成本。海柔创新为企业客户提供完全一体化的解决方案，结合机器人及相关硬件、软件以及全套辅助支持及服务。

招股书显示，2023年至2025年前9月，海柔创新实现营业收入分别为8.07亿元、13.6亿元及12.63亿元。同期，该公司年(期)内亏损难止分别为10.09亿元、12.56亿元和5.89亿元，不到三年累计亏损28.5亿元。

报告期内，海柔创新的毛利率分别为16.0%、26.3%和28.9%，而同期中国境外市场毛利率则高达45.7%、41.4%和43.9%。

2023年、2024年及2025年前三季度，海柔创新的销售及市场开支分别为4.24亿元、4.89亿元及3.86亿元，累计近13亿元。同期，该公司累计研发开支达9亿元。

招股书显示，2023年、2024年及2025年前三季度各期末，海柔创新的赎回负债分别为28.86亿元、35.12亿元和39.61亿元。

同期，该公司的赎回负债利息分别为2.11亿元、2.4亿元及2.12亿元。

业内人士指出，巨额亏损背后，是物流机器人行业技术迭代与市场争夺的残酷博弈。上市融资可缓解企业短期负债压力，但长期来看，唯有真正跑通商业化路径，才能在技术与市场的双重竞赛中赢得主动。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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