【读研报】喜临门被立案调查：国金证券高位推票坑了投资人

4月1日晚间，喜临门公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及实控人陈阿裕被中国证监会立案调查。

此前3月27日，公司已因子公司1亿元资金被非法划转收到上交所监管工作函，控股股东非经营性占用公司资金余额累计达1.9亿元。

而在喜临门深陷经营与监管危机的背景下，国金证券此前于公司股价高位发布研报并给予“买入”评级。

这场风波，不仅暴露了喜临门自身的管理漏洞，更将券商研报的客观性与合规性推向了市场审视的聚光灯下。

控股股东非法占用资金，喜临门深陷立案风波

3月27日，喜临门披露控股子公司喜途科技1亿元资金被内部人员非法划转，公司于3月26日向公安机关申请立案侦查，并对相关银行账户实施保护性冻结，冻结合计金额达9亿元，涉案及冻结合计资金超10亿元，占公司最近一期经审计净资产的26.54%。

上交所随即下发监管工作函，在监管督促下，喜临门展开自查，很快揭开了控股股东违规占用资金的真相——控股股东通过贷款转贷、保理融资等复杂模式，非经营性占用公司资金余额累计达1.9亿元（初步统计）。

为挽回被违规占用的资金损失，喜临门联合下属两家全资子公司，以损害公司利益责任纠纷为由，将控股股东华易智能制造、其一致行动人华瀚投资、实控人陈阿裕列为共同被告，向绍兴市越城区人民法院提起诉讼，涉案金额合计4.78亿元。

4月1日晚间，喜临门连发多份公告，确认公司及实控人陈阿裕因涉嫌信息披露违法违规，被证监会正式立案调查，同步披露的还有控股股东持有的喜临门股份被司法冻结等信息。

股价大幅跳水，国金证券高位推票坑了投资人

2026年1月，喜临门股价站上21.59元阶段高位，彼时国金证券发布研报给予公司“买入”评级，目标价高达23.94元，与当时股价相比仍有超10%上涨预期。

此后公司股价开启持续下跌，4月2日、3日连续跌停，报收12.31元/股，较1月高位跌幅超40%，总市值缩水至45亿元，投资者损失惨重。

回看国金证券2026年1月16日发布的研报：“智能床垫成为公司第二增长曲线，2025年开启AI元年”，公司部分产品树立行业技术标杆，大众化产品加速市场渗透，公司搭载睡眠全场景脑波控制解决方案，与多所高校深入合作实现技术迭代。研报对公司发展前景持乐观判断，却未对公司控股股东资金占用、内控管理等潜在风险进行充分提示。

在研报发布的节点，喜临门已暗藏资金管理隐患，而国金证券在股价高位时给出买入评级，其研报的客观性、合理性存疑。国金证券高位推票的行为是否合规？

国金证券现任董事长为冉云，兼任国金鼎兴投资有限公司董事，曾在成都证券任职副总裁、监事长。国金证券现任总裁、财务总监为姜文国，曾任职光大证券资产经营部项目经理、兴业证券投资银行上海总部总经理、总裁助理。现任国金证券研究所所长为苏晨，曾在中泰证券、兴业证券任职。