孚日股份电解液添加剂业务盈利能力显著改善2026年量利齐升可期

4月7日晚间，孚日股份发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入52.10亿元；归母净利润4.28亿元，同比增长23.16%，扣非净利润4.47亿元，同比增长33.07%。归母净利润与扣非净利润均创历史新高。公司核心经营指标表现亮眼，业务布局成效凸显，其中公司电解液添加剂业务迎来了业绩的根本性改善，成为拉动业绩增长的重要引擎。

2025年是孚日股份电解液添加剂业务实现关键突破的一年，该业务盈利能力大幅改善。全年电解液添加剂业务实现营业收入2.92亿元，同比增长67.89%；毛利率达到11.98%，较去年同期大幅增长29.43个百分点；在成本优化、产能释放、市场拓展及需求回暖的多重驱动下，业务规模与盈利水平同步提升，成为公司整体业绩增长的重要支撑。

公司持续推动成本精细化管控。公开资料显示，公司VC业务已实现全产业链布局，叠加自备电厂、自备水厂等一体化配套优势，同时通过与高校深度合作构筑技术研发壁垒，在成本控制方面形成了行业领先的核心竞争力。在此基础上，2025年，公司持续推进成本精细化管控，通过强化设备精益管理、加快技术改造升级，并在废弃物资源化回收利用领域实现新突破，有效压降单位生产成本，成本端竞争优势进一步巩固。

生产运营层面，公司全面提效增产，持续放大盈利空间。公司具备1万吨/年VC产能，通过持续优化工艺参数、理顺生产流程，产量稳步释放，为业绩增长夯实基础。2025年，公司电解液添加剂VC销量达5899吨，同比增长37.06%，产量的突破为销量提升提供了坚实保障。

市场拓展上，公司坚持核心客户战略，持续深化与行业头部企业的合作对接。2025年，公司积极对接核心目标客户，强化与电解液领域龙头企业的业务协同，并成功切入多家头部锂电池企业供应链体系。优质客户资源的落地，保障了订单的稳定性与持续性，为业务规模化扩张奠定了坚实市场基础。

VC行业价格回暖，成为公司业绩改善的直接催化因素。2025年四季度以来，VC行业供需格局显著优化。供给端产能持续出清优化，需求端储能、动力电池需求扩容带动需求增加，行业迎来重要景气拐点。据百川盈孚数据显示，截至2025年12月末，VC市场主流价格集中在115000-215000元/吨之间，国内市场月均价175000元/吨，较上季度大幅上涨260.82%。VC价格强势回升，使得公司前期在成本优化、产能扩张、客户开拓等方面的布局迎来集中兑现期，有力推动VC业务实现盈利突破。

展望2026年，VC行业供需格局、产品价格及公司VC产量均有望延续良好发展态势，为公司业绩持续增长提供有力支撑。从行业供需来看，据中信建投研究报告数据，2026年VC行业预计仍将维持紧平衡格局，需求端，2026年全球锂电池需求有望达到3065GWh，同比增长34%，为VC带来持续增量需求；供给端，2026年VC有效供给预计约11万吨，对应供需比约107%，行业整体供需结构保持稳健。价格方面，据SMM电解液数据显示，4月3日电池级VC市场均价为14.25万元/吨，价格运行平稳，为行业持续向好奠定基础。产量方面，孚日股份在投资者互动平台提及正持续推进技改工作，随着技改落地见效，公司VC产量有望稳步提升。