创新药行业出现双抗与ADC融合新趋势，头部公司加速转型

当前，全球创新药研发正从单一靶点、单一机制向多靶点协同、联合治疗范式快速演进，这一趋势在2026年AACR大会上中国药企的展示中逐步凸显。以君实生物为代表的公司，其研发策略折射出行业发展的几个核心方向。

首先，双特异性抗体与抗体偶联药物（ADC）的融合与迭代成为前沿焦点。君实的JS207（PD-1/VEGF双抗）和JS212（EGFR/HER3双抗ADC），已从早期的简单组合，进入基于结构工程、效应功能精细调控的差异化竞争阶段。例如，JS207采用经临床验证的PD-1抗体骨架，旨在提升成药性；JS212则针对明确的耐药生物学机制（EGFR/HER3共表达与旁路激活）设计。同时，ADC的演进也从单一靶点向双抗ADC发展，以提升肿瘤靶向特异性、克服抗原异质性和耐药。这种“双抗+ADC”的复合模式，代表了下一代靶向疗法的技术高点。

其次，联合治疗从外部“拼盘”走向内部“生态化”。早期联合多依赖外部引进或合作，如今领先药企更注重构建内部管线的协同网络。君实规划中JS207与JS212的联用，旨在实现免疫激活、抗血管生成和细胞毒杀伤的三重协同；JS212与内部EGFR靶向药的联合，则直击临床耐药痛点。这种内部资产的有机组合，不仅提高了研发效率和协同确定性，也增强了企业在联合疗法临床开发中的主导权和灵活性。管线生态的厚度，正成为评估药企长期价值的新维度。

再者，临床开发策略更注重未满足需求的精准切入与快速概念验证。JS212选择在HER2阴性乳腺癌、食管鳞癌等缺乏有效靶向治疗的瘤种中推进单药注册路径，同时探索与多种疗法联合的潜力，体现了“单药快速上市+联合扩大适应症”的务实策略。JS207在肝细胞癌和结直肠癌中针对免疫“冷肿瘤”人群的探索，也显示出从机制出发、挑战难治瘤种的思路。

更深层地看，中国创新药行业正经历从“快速跟随”到“源头创新”的转型。早期以me-too/me-better为主，如今在双抗、ADC等复杂分子形式、新型联合方案乃至全新作用机制上，中国药企开始与国际同步甚至局部领先。

相关ETF：

科创医药ETF华夏（588130），联接A/C：027142/027143

科创医药ETF华夏（588130）跟踪科创生物指数（000683.SH），前三大权重行业医疗器械+化学制药+生物制品，超90%权重布局医药创新核心环节，且自带科创板20%涨跌幅高弹性。

​