连换多名高管、加码直播转型，为何广东百货龙头广百股份由盈转亏？

广东省百货连锁巨头广百股份发布了一份表现不佳的业绩单。

2025年，广百股份实现营业收入34.12亿元，同比大降38.28%；归母净利润-9615.66万元，同比大跌302%，由盈转亏。

作为区域龙头企业，广百股份既没有向外扩张获得更多市场增量，也没能守住广州大本营。

报告期内，该公司的商品销售业务仅实现收入28.56亿元，较去年同期下降了41.95%。

图源/公司2025年财报

这背后既有电商、即时零售等新兴业态对传统百货造成冲击的因素，也有消费者倾向于体验化、场景化消费的因素，这让传统百货企业面临发展挑战。

中国百货商业协会和香港科技大学利丰供应链研究院对全国近百家大中型零售企业进行的问卷调查结果显示，2025年百货零售企业销售整体呈现收缩态势：60.5%的受访企业销售额同比下滑，32%的企业实现销售额同比增长，另有7.4%的企业销售额与上年持平。

为了改善这一状况，广百股份一边构建 “直播+达人”、“员工自播+联动资源置换”的传播矩阵，一边开设新兴集合店、品类专门店等，甚至进行了大规模的人事调整推进公司发展，但从业绩上来看，广百股份的转型依旧任重而道远。

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营收利润双杀，

广州大本营承压

受到购物中心、奥特莱斯、电商以及即时零售的分流影响，2025年，国内百货零售业呈现低增长、强竞争格局，限额以上百货店零售额同比仅增长0.1%，行业整体处于存量竞争阶段。

广百股份即便已经发展为广东省百货连锁巨头，也未能有效防御外部冲击。

2025年，广百股份的商品销售业务仅实现收入28.56亿元，较去年同期下降了41.95%，这还是在公司将该业务毛利率提高2.86个百分点至18.58%的情况下。

图源/公司2025年财报

租赁以及其他业务收入同样呈下滑态势，合计占比不到20%。

广州大本营成为广百股份收入直线下滑的关键原因之一。

2025年，广州市内收入33.80亿元，占总营收的99.06%，同比下滑38.39%，成为营收下滑的主要来源；广东省其他城市收入0.32亿元，同比下滑24.09%。

分经营业态来看，广州的综合百货店和购物中心的收入增速分别为-44.95%、-4.31%，其他城市的综合百货店经营情况相对好一些，收入增速为-14.06%。

图源/公司2025年财报

广百股份也开始有意收缩在广州的投入。

报告期内，公司关闭3家门店，其中两家位于广州，一家位于阳江。与此同时，新开3家门店，分别位于广东惠州、广州白云、广州海珠。

图源/公司2025年财报

截至目前，广百股份共有门店26家。其中，广州市区综合百货店12家，购物中心4家，超市专业店4家，钟表专业店1家；广东省其他城市综合百货店3家，购物中心1家，超市专业店1家。

收入下滑的同时，公司的利润也被压缩了。

广百股份在财报中分析百货零售行业时明确提到，由于电商及即时零售等新业态持续分流客流与品牌资源，传统联营模式盈利空间受限，叠加公司营收规模大幅下滑，2025年，广百股份由盈转亏，净利润同比大跌302%至-9616万元。

受经营情况影响，广百股份2025年经营活动产生的现金流量净额从2024年的6.55亿元大幅下滑至1.61亿元，降幅达到75.50%。其中，经营活动现金流入小计64.65亿元，同比下滑29.66%；经营活动现金流出小计63.04亿元，同比下滑26.14%。

图源/公司2025年财报

广百股份的财报表现，揭示了传统百货的困境。

2

转型收效甚微，

线上业务收入不增反降

此前，广百股份曾试图通过收购广州本地另一大零售巨头广州友谊推进自身业务发展，但最终，广州友谊并未能完成业绩承诺，2024年扣非净利润完成率为97.18%，2021年、2023年及2024年三年累计完成承诺业绩的99.35%。

图源/公司2024年财报

这背后，是零售行业从单纯销售商品向生活方式服务与社交体验空间加速转型的结果，无论是广州友谊还是广百股份，作为传统百货，都需要在体验化、数字化、供应链重构以及性价比消费等方面发力。

广百股份很早就意识到了这一点，但收效甚微。

早在2020年以前，广百股份就已经在不断改变单一百货经营模式，增加餐饮、影院、康体、亲子等体验业态。近两年，其又通过自采自营的方式，打造有产品竞争力和体验感的新兴集合店、品类专门店等，比如与中免集团合资设立广州首家市内免税店、在社区零售市场落地多个超市板块新项目，同时开展线上推广。

截至目前，广百股份已经构建起购物中心、超市、专业店以及线上商品销售等多元化经营业态。

但这一系列举措并没有取得太大成效。

即便该公司成功在2025年构建起 “直播+达人”、“员工自播+联动资源置换”的传播矩阵，进行线上线下深度联动，但其当年的门店收入却只有约24亿元，较2024年的约42亿元大幅下滑。

线上业务也没有太大进展。

虽然广百股份多年前就上线了“广百荟”和“友谊网乐购”，近两年又在淘宝等高流量平台开通官方旗舰店，但广百股份2025年包括第三方平台在内的线上销售交易额同比仅增长1.90%至4.33亿元，公司线上营业收入也没有随销售交易额的小幅扩张而增长，而是同比下滑2.40%至3.02亿元，占总营收（34.12亿元）的比例不足10%。

图源/公司2025年财报

广百股份在财报中提到未来发展可能面临的风险时也表示，线上电商及即时零售平台持续分流线下客流，会员店、折扣店、社区店等新兴业态快速扩张，进一步挤压传统百货经营空间，行业同质化竞争加剧，市场竞争日趋激烈。

3

管理层换血后，

业绩由盈转亏

转型至今未见成效，广百股份不得不进行内部改革。

2025年，广百股份管理层频繁更迭。

图源/公司2025年财报

当年1月份，广百股份发布公告称，广百股份董事长、董事王晖、董事李福良、副总经理钟勇、副总经理谢安贤同时辞职，李福良将改任公司副总经理，其他三人将不再担任公司任何职务。

与此同时，广百股份聘任蔡劲松为总经理，聘任黄瑜和关兆棻为副总经理，拟提名康永平和蔡劲松为董事会董事候选人。

虽然广百股份对此次人事调整解释为“正常人事变动”，但是离职人员名单以及一次性三人彻底卸任的离职规模还是十分耐人寻味，尤其是王晖。

在此之前，他曾在广百电器、广百北京路店、友谊集团等多个岗位任职，是广百体系内成长起来的资深管理者。

2022年12月，王晖接任广百股份董事长一职，在任时间仅两年多便卸任，而接棒的则是同为70后的康永平。

康永平拥有丰富的酒店管理经验，其过往履历显示，其曾在以旅游酒店业务为主的岭南控股旗下的公司任职。包括在广州中国大酒店副总经理、广州市广州宾馆有限公司党委书记、总经理；广州花园酒店有限公司党委书记、副总经理等。

值得一提的是，广百股份、岭南控股均为广州岭南商旅投资集团有限公司旗下上市公司，康永平的到来，被外界解读为公司将加强与岭南集团旗下酒店、旅游业务的协同，探索"文商旅"融合发展的新路径。

不仅如此，在2025年年初宣布董事、副总经理接连辞职后，广百股份又在当年年底宣布原董事会秘书、财务负责人因工作调整原因离职。

该公司2025年10月公告显示，苏兆忠辞去公司副总经理、董事会秘书及财务负责人职务，聘任王玟为公司副总经理，兼任公司财务负责人。

在此之前，王玟曾在广州岭南商旅投资集团有限公司任职，担任该公司财务管理中心（财务结算中心）总经理助理、副总经理职位，此次调整属于内部高层调任。

与此同时，王玟还曾是广州百货企业集团有限公司财务会计部高级经理、广州商贸投资控股集团有限公司财务会计部高级经理，对零售业有一定了解。

广百股份也在财报中表示，2026年将加快构建以数字技术为基础的自主供应链和零售生态圈，进一步加强风控管理和完善激励机制建设，全面推进改革创新转型。

可见，零售依然是广百股份的重点业务，不过到目前为止，管理层的调整并没能让公司实现业绩提振，反而使其陷入由盈转亏的境地。

从王晖的离场到康永平的“文商旅”新叙事，从通过“广百荟”布局线上到直播试水，这家老牌零售商的转型之路充满了挑战。直到目前，该公司的线上营收占比仍不足10%。

2026年，广百股份寄望于数字供应链与零售生态圈的构建，但面对会员店、折扣店、社区店的四面合围，留给传统百货重构护城河的时间，或许比想象中更为紧迫。

在消费主权时代，如何持续跟随消费者消费理念的变化而变化是所有传统百货业者的终极命题。