*ST观典，“转板第一股”造假濒临退市，中信证券两位保代该担什么责任？

最近有只股票的股价表现，可谓是妖风肆虐，这只股票就是*ST观典（688287.SH），原来的简称是观典防务。先是在1月28日晚间发布了年度预亏，及公司股票可能被终止上市的风险提示公告，并由此引发了一轮惨烈的下跌，从公告发布前1月28日的6.52元，一路崩塌到4月13日阶段最低时的1.33元，区间跌幅超过80%。

值得一提的是，在上面两份杀伤力很大的公告发布之前，1月28日白天交易时间，*ST观典的股价在前一天还创下了阶段性高点的背景下，率先开始下跌了，当天下跌了近8%，背后是不是有人抢跑了？力场君不下结论，小伙伴们大可以自行讨论，还是继续聊后来的妖风肆虐。

原以为这样一个退市风险极大的公司，也就是这样了，不成想从4月13日见底1.33元之后，连续三天上演了20%的涨停戏份，从1.33元一路飙到4月16日的2.35元，并在4月16日当天放量，当日换手率高达17.24%。而又是在4月16日晚间，*ST观典发布公告称，因股票短期内涨幅较大，公司股票停牌自查，并再次强调了退市风险和延期披露2025年年报等。嘿，这不是巧了吗？

说到*ST观典这只股票，其实是大有来头的，不止是因为其主营业务的特殊性，更是因为其被称为“转板第一股”，此前在2022年3月31日获得上交所同意，从北交所转板至科创板上市的决定，成为我国资本市场首家成功转板的公司，创造了A股的历史。

然而就是这么一个本应写入A股史册的案例，却让后来人没法写了。在上市后不久，就出了大问题，根据该公司在2025年7月发布的公告，监管部门在下发的《行政处罚事先告知书》中认定，该公司2022年8月至12月期间，通过北京银行（601169.SH）华安支行账户向5家公司转账8笔，累计转出资金1.39亿元，但转出资金时未进行会计核算，导致2022年年度报告虚增银行存款1.39亿元，占公司当期披露资产总额的13.37%。

同时，该公司在2022年至2023年期间，未按规定披露控股股东、实际控制人及其关联方非经营性资金占用情况，资金占用余额最高达2.31亿元；2024年公司继续存在资金占用和违规担保问题，实际控制人高明通过无商业实质的保理业务等方式长期占用公司资金高达2.84亿元。

2026年4月3日，公司再次因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，并因营业收入低于1亿元且连续两年亏损，走到了退市边缘。总体来看，则就是一个从北交所转板到科创板后，业务垮塌、内控崩盘的恶劣案例。

值得关注的是，该公司在2022年3月从北交所转板到科创板上市的时候，保荐机构为中信证券（600030.SH），保荐代表人是赵亮、纪若楠。根据*ST观典在20263年5月发布的《2022年度持续督导跟踪报告》，这两位保荐代表人，也是*ST观典转板后的持续督导人，还信誓旦旦地称：“观典防务的内控制度符合相关法规要求并得到了有效执行，能够保证公司的规范运行。”

事实上，后来的结果大家也看到了，正是在被中信证券两位保荐代表人声称“内控制度符合相关法规要求并得到了有效执行”的2022年，*ST观典虚增了1.39亿元银行存款。

再到后来，更逗了，可能是中信证券的这两位保代也发现“纸包不住火”了，不愿再出具这份《持续督导跟踪报告》，*ST观典则在2024年5月发布了《关于督促中信证券股份有限公司切实履行持续督导责任的监管工作函》，这也真是罕见一幕。

值得反思的是，在转板到科创板后不久，就发生了虚增货币资金这样严重的财务造假行为，转板前的*ST观典，质量到底过不过关？

针对严重财务造假的财报，中信证券的两位保荐代表人还是做出了“内控制度符合相关法规要求并得到了有效执行”的，这是能力问题，还是态度问题，亦或是利益问题？他们又该担何种责任，又会对他们的职业生涯构成怎样的影响？对此，力场君当然无法给出答案。