回款超营收、现金流创新高，科大讯飞大模型商业化进入加速期，战略业务占比升至60%

本文来源：时代财经 作者：时语

营收重回双位数增长的第二年，AI龙头科大讯飞（002230.SZ）交出了一份更具韧性的成绩单。

4月28日晚间，科大讯飞披露2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营业收入271.05亿元，同比增长16.12%；归母净利润8.39亿元，同比增长49.85%；扣非净利润2.64亿元，同比增长40.47%。

更值得注意的是，2025年公司销售回款总额超过274亿元，较上年同期增长超过45亿元；经营活动产生的现金流量净额32.08亿元，两项指标均创历史新高。

今年一季度，公司收入、毛利和归母利润继续保持正向增长。当期回款金额57亿元，超过同期收入金额；扣非利润有所下降，主要系研发和销售费用增长约3.5亿元。

“这部分费用增长主要是为了进一步加强大模型底座的研发，以及扩大销售布局的战略性投入。从近几年收入利润的季节性分布来看，一季度经营情况整体符合公司分季经营节奏，也契合长期战略发展规划。”公司方面表示。

在财报发布后，4月29日下午，科大讯飞召开业绩说明会，公司管理层就市场关注的回款改善、业务结构调整、国产算力训练、大模型商业化落地等问题一一作出回应。

“总体来说，我们团队是非常兴奋的，觉得一个大时代到来，讯飞这么多年为之准备的场景中会取得非常重大的突破。”刘庆峰强调，这些突破绝不是简单用一个第三方开源模型就能实现的。

对于坚持在国产算力上做基础模型，刘庆峰表示“对未来很有信心”。他提到，科大讯飞未来在国产算力上的三个关键任务，是在国产算力上显著领先其他国产模型，在数学、语义理解、逻辑推理等关键能力上走到前列，同时让中小尺寸模型和行业模型保持领先。

“这是很艰难但很光荣的事情。”刘庆峰说。

回款和现金流均创历史新高，“GBC”结构持续优化

在持续高强度投入研发的背景下，2025年科大讯飞仍实现了核心经营指标的正向增长。

具体来看，科大讯飞主营业务包括智慧教育、开放平台及消费者业务、智慧城市、运营商、智慧汽车等多个板块。其中，智慧教育和开放平台及消费者业务仍是公司最主要的收入来源，分别占2025年总营收的33%、34%。

2025年，公司智慧教育业务实现收入89.67亿元，同比增长24.04%；开放平台及消费者业务板块中，开放平台收入为60.88亿元，同比增长17.72%，智能硬件收入21.83亿元，同比增长7.92%，移动互联网产品及服务收入为9.78亿元，同比增长41.48%。

此外，数字政府行业应用业务实现营收15.58亿元，同比增长30.35%；智慧汽车收入12.40亿元，同比增长25.41%；智慧医疗收入8.58亿元，同比增长24.07%。

在业绩增长的同时，2025年科大讯飞最受关注的一个变化，是现金流状况显著改善。

“2025年度我们全年销售收入实现了271亿，销售回款是274亿，超过了我们全年的销售收入。回款呈现出非常良好的态势。”科大讯飞总裁吴晓如在业绩说明会上强调。这一变化得益于公司在回款管理上的多管齐下：从合同与履约环节强化客户信用管理、在考核机制上刚性约束回款责任，再到成立专项回款小组分类催收。

多项举措下，公司逾期应收款回收也有所改善。“3年以上应收款回款的比例进一步加大，同时5年以上的应收款中也有不少部分按预期实现了回款，表明真正成为坏账的还是非常少。即使5年以上的应收款仍然有持续回款的能力。”吴晓如进一步表示。

财务数据向好的背后，科大讯飞也在继续推进业务结构的调整。

2025年是科大讯飞战略聚焦的一年。公司将约三分之一业务确立为关键战略业务体系，并进行资源聚焦。据介绍，公司“10+7”核心业务去年营收实现了26%的高增长，占总营收比重从56%提升至60%。

与此同时，科大讯飞坚持“做强C端、做深B端、优选G端”这一战略。2025年，G端业务在总营收中的比重从原来的29%下降至26%；回报更高、强现金流的B端和C端业务则在去年整体增长了20%。

这种结构变化在今年一季度仍有延续。据管理层介绍，今年一季度，科大讯飞B端和C端业务同比增长26%，G端业务略有下降，主要受春节延后和项目启动节奏影响。但从储备项目看，G端全年商机储备同比增长33%，一季度合同金额增长28%，“整体上来看，市场态势还是保持向好。”

海外业务是科大讯飞年报中的另一大亮点。

过去一年，科大讯飞加大出海力度，2025年全年海外业务收入突破10亿元，同比增长275%。其中，办公本、翻译机、录音笔等智能硬件产品在美日韩等重点市场实现营收增长超4倍。

谈及海外业务增长原因，吴晓如表示，去年公司有不少产品面向海外市场进行本地化适配，“产品持续做深做透”，同时本地渠道“已经形成了一个很好的基础”。他预计，2026年开始，科大讯飞出海业务仍会保持较快增长。一季报显示，公司境外收入同比增长167%。

进入2026年一季度，科大讯飞收入、毛利、归母净利润均持续改善。一季度实现营收52.74亿元，同比增长13.23%；当期回款金额达57亿元，再次超过当期收入。归母净利润亏损1.70亿元，较上年同期有所改善；扣非利润有所下降，主要系研发及销售费用增长3.49亿元。

“公司根据全年经营计划，坚守核心技术自主可控，加强大模型底座研发，同时扩大销售布局，由此带来战略性投入有所增长，契合公司长期战略发展规划。从近三年报表分布来看，一季度经营情况整体符合公司分季经营节奏。”公司称。

大模型训练攻克“两座大山”，加速落地行业场景

财务数据之外，科大讯飞更被外界关注的是其大模型底座的进展。

在大模型竞逐中，算力是入场券，但在算力供应日益承压的背景下，科大讯飞选了一条最难的路——在国产算力上训练自主可控的大模型。刘庆峰直言这是一条“非常难”，“但也一定要有人去走”的路。

2023年5月，科大讯飞推出基于全国产算力集群训练的全栈自主可控通用大模型——讯飞星火大模型。经过两年多持续迭代，其已从通用模型衍生出语音、多模态、同传等系列大模型，以及应用于教育、医疗、企业等领域的行业大模型。

面对“算力掣肘”，2025年科大讯飞“啃”下了两块硬骨头。

据吴晓如介绍，2025年1月至6月，公司攻克了长思维链强化学习的效率问题，将原本只有30%左右的训练效率提升至84%；3月至10月，将MoE模型在国产算力上的训练效率从30%左右提升至93%。“这是公司在国产算力训练上攻克了两个非常重要，也非常困难的技术难题。这两座‘大山’的攻克，为下一步在全国产算力训练更优模型，提供了非常重要的基石。”

就在4月29日，科大讯飞正式对外发布了首个基于全国产算力训练并推理的30B中等尺寸模型——星火X2-Flash。据介绍，星火X2-Flash在深度研究报告、工具管理与调用、系统控制和执行等重点应用方向上，已能够媲美千亿参数以上的大模型；在Agent任务中的Token消耗上，也低于部分主流大参数模型。

不过，科大讯飞也并未回避国产算力训练的难度。

刘庆峰直言，公司正处于国产路径上的“阵痛期”，由于910B芯片在训练超长文本时的硬件限制，迭代速度确实受到了一定影响。

“但好在曙光已经看得很清晰了。”刘庆峰透露，公司目前正与华为团队针对下一代950芯片进行深度对接，950系列相比现有的910B在显存、带宽、算力上都有较大提升。“预计到10月会推出相应成果，阵痛就会过去。”

按照科大讯飞方面的规划，公司预计将在今年“1024开发者节”期间，基于昇腾950平台发布对标届时世界先进主流模型的国产大模型。

在底层技术攻克的同时，行业模型是科大讯飞形成差异化的另一个方向。

年报显示，在教育领域，科大讯飞在学校端已围绕课堂教学、考试、课后作业和辅助教学等场景提供全系列产品，目前相关产品应用的学校数已超过3.6万所。而这些海量的数据为C端用户的渗透奠定了非常好的基础。例如讯飞AI学习机在高端市场持续蝉联销量第一，去年线下门店数增长43%，突破3000家。

在医疗领域，依托持续升级的讯飞星火医疗大模型，智医助理已拓展出诊断推理、报告解读、医学知识问答、中医辅诊、多源数据辅诊与处方审核等应用。截至2025年底，智医助理覆盖全国31个省市、服务超过7.7万个基层医疗机构，累计提供AI辅诊建议超11亿次。

商业化的触角同样延伸至开发者生态。

截至2025年末，讯飞开放平台已开放920项AI能力与解决方案，AI开发者规模突破1000万；大模型开发者达到229万，年度增速124%，三方开发者大模型日均Tokens同比激增4241%。

2025年，公司AI平台及授权服务收入12.52亿元，其中，大模型API及MaaS平台服务收入3.85亿元，同比增长263%。

“站在API和纯Token消耗的角度，我们的收益已经比其他很多模型公司高很多了。”刘庆峰表示，科大讯飞开放平台上的开发者群体，既需要大模型能力，也需要语音识别、麦克风阵列等软硬件一体化能力。“这些开发者的API和Token消耗，实际上是一个持续的、非常坚实的增长基础。”

在刘庆峰看来，“软硬一体化”是科大讯飞的壁垒，公司在MaaS和API业务上的差异化并不只来自模型本身，还包括开发者生态、软硬件一体化入口和行业场景。“即便把教育、医疗、智能硬件这些业务全部剥掉，剩下仅仅是API经济和MaaS服务收入，去年就有3.85亿元，增长263%。这就是科大讯飞在这方面的底气。”

在大模型向行业场景延伸的同时，科大讯飞也在硬件端持续布局。

在4月15日广交会上，科大讯飞正式发布讯飞AI眼镜，预计今年6月上线主流电商平台。据介绍，这款AI眼镜重量不到40克，配备五麦克风和骨传导识别技术，在8米远距离仍可清晰收音，并可与星火大模型及相关服务连接，打造完整AI体验。此外，新一代智能座舱方案获得市场高度认可，据公司方面预测，未来三年装配量将突破1000万。