横扫全球31%民用市场，“中国制冰大王”藏不住了

热浪滚滚的夏日，当你从山姆会员店搬回一台能快速“吐”出子弹冰的制冰机时，这台机器多半出自中国的宁波惠康工业科技股份有限公司(以下简称“惠康科技”)。全球市场上，每卖出三台制冰机，就有一台是它生产的。

日前，惠康科技已经正式启动发行，即将登陆A股。

公开资料显示，惠康科技是一家以制冷设备的研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，主要应用于民用及商用领域。

根据中国轻工机械协会的统计，2024年惠康科技的制冰机占到了全球市场12%的份额，在民用制冰机这个细分领域，这个数字是31%，连续三年排在全球第一。在中国，它的制冰机占有率也连续三年排名第一。2024年，工信部将其认定为全国制造业单项冠军企业(制冰机产品)。

从财务数据上看，惠康科技的增长势头稳健。2023年至2025年，惠康科技营收从24.93亿元增长到28.77亿元，归母净利润从3.38亿元增长到3.91亿元。

这家从浙江宁波慈溪起家的村办小厂，用二十多年时间，把一个不起眼的制冰机，做成了全球的生意。招股书显示，此次惠康科技IPO拟募资17.97亿元，将投向前湾二号智能制造基地、泰国生产基地等项目。可以预见，此时的惠康科技已在全新起跑线上蓄势待发。

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专注制冰要二十多年

拿下全球民用市场第一

惠康科技的故事，是中国制造“隐形冠军”成长的典型样本。

其历史最早可以追溯到1972年，当时是一家村办小厂。转折点发生在2001年中国加入WTO后，惠康科技第二代掌舵人陈越鹏敏锐地捕捉到欧美市场的冰块消费习惯，于是决定重点做制冰机。2003年，惠康科技率先在国内推出初代民用制冰机。

这一决策在当时不算主流，那个时代，家电企业都在抢滩冰箱、空调这些大家电的市场，制冰机只是一个很小的品类，但惠康科技选择在这条窄道上深耕。

结果证明这是对的。制冰机分为民用和商用两大类，商用制冰机发展较早，市场格局已经基本稳定。而民用制冰机是随着消费升级和冰块使用文化的普及才慢慢发展起来的，属于新兴市场。惠康科技在2003年就切入这一领域，具备了先发优势。

中国轻工机械协会数据显示，2022年至2024年，惠康科技核心产品制冰机在全球市场占有率分别约为8%、10%和12%，排名居前;而在更具活力的民用制冰机市场，其全球市占率分别约为19%、25%和31%，连续三年蝉联全球第一。

在国内市场，惠康科技的表现同样惊人。2022年至2024年，惠康制冰机内销市场占有率稳定在12%—13%，在国内市场排名第一，民用制冰机内销市场份额更是牢牢锁定在27%—28%，在国内民用市场排名第一。

2024年，工信部和中国工业经济联合会把惠康确定为第八批全国制造业单项冠军企业(制冰机产品)。同时在列的，是那些在细分领域市场份额全球领先、生产技术先进的企业。

能做到全球第一，靠的是实打实的技术积淀。招股书显示，截至2025年12月31日，惠康科技取得了208项专利授权，其中发明专利47项。截至目前，其已掌握了冰厚智能控制、高效散热、快速自动脱冰等核心技术。

此外，惠康科技还是国家及行业标准的主要发起单位之一。报告期内，其参与起草和制定了4项国家标准、5项团体标准和1项行业标准。正是这些技术和标准的积累，让它在全球第一的位置上越来越稳。

02

两种模式并行

ODM保规模、OBM打品牌

有了产品和技术，接下来就是销售的问题。惠康科技表示，其已形成ODM(原始设计制造)为主，OBM(自主品牌生产)为辅的销售模式，积极开拓国内国际两个市场。

ODM模式，是根据客户的需求做设计和制造，贴上客户的品牌销售。这是制冷行业比较成熟的业务模式。凭借多年的技术积累和稳定的交付能力，惠康科技与不少国际知名品牌建立了长期合作关系。截至目前，其产品通过下游品牌进入了沃尔玛、好市多、山姆等海外大型连锁超市，同时在亚马逊等线上平台也长期排在热销榜上。

报告期内，其ODM 模式销售占比分别为83.59%、88.19%、85.78%，业务模式成熟。主要客户如 Curtis (2004 年开始合作)、MC Appliance(2004 年开始合作)、ROWAN(2018年开始合作)、Best Buy(2016 年开始合作等)，客户黏性较强。

ODM的好处是订单量大、现金流稳定，但缺点是利润空间有限，没有品牌积累。所以惠康同时在做自己的品牌。目前，惠康科技打造“HICON惠康”和“WATOOR沃拓莱”等制冰机自主品牌。销售渠道主要是淘宝、天猫、京东等第三方电商平台，据透露，目前其线上零售份额常年位居上述平台细分销量榜前列。HICON惠康也拿到了中国驰名商标、浙江出口名牌等荣誉。

两种模式并行的优势比较明显。ODM贡献规模，让工厂始终保持满产，摊薄固定成本。OBM贡献品牌溢价，提升毛利率。数据也佐证了这一策略的有效性。报告期内，惠康科技主营业务毛利率分别为24.55%、22.54%和23.28%，整体保持稳定。其中，制冰机作为其核心产品，毛利率保持更高的水平，分别为 26.48%、24.45%、25.01%。

此外，惠康科技销售区域覆盖了中国、美国、加拿大、澳大利亚、德国、瑞典、巴西等80多个国家和地区。这种全球化的销售网络，让公司能够分散单一市场的风险，也为后续新产品的推广铺好了渠道。

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从子弹冰到医用冰泥

产品线多元拓展增长边界

制冰机看起来是简单的小家电，但里面的门道却不少。比如冰块的大小、开关、出冰速度、能耗、噪音控制等，每个环节都可能影响到用户体验。

惠康的产品矩阵将这种体验做得丰富全面。如在民用领域，推出了各种冰型的桌上型制冰机，子弹冰、方冰、颗粒冰、圆球冰、月牙冰等。并且不同冰型适合不同的使用场景。如方冰融化慢，适合放饮料里慢慢喝;子弹冰小巧，可出冰块，适合家庭日常使用。这些精细化的产品设计，使得惠康的市场份额进一步扩大。

在商用领域，惠康科技的大型制冰机性能稳定，成本控制较好，能够满足餐厅、酒店、便利店这些场所的制冰需求。

但真正让市场保持乐观的，是惠康科技正在拓展的几个代表公司未来增长空间的新品类。

医用制冰机是其中一个重要方向。医院的康复治疗、运动损伤处理中经常需要冰敷，但普通制冰机制出的冰块硬度高、棱角锋利，不适合直接接触皮肤。惠康研发的微晶粒医用冰泥机，制出的是柔软细腻的冰泥，可以均匀贴合身体部位，冰敷效果好且不易冻伤。

海水制冰机是另一个方向。远洋捕捞的渔船出海时间长，海鲜保鲜需要大量冰块，但船上淡水有限。海水制冰机可以直接用海水制冰，解决淡水短缺的问题。这个市场虽然不大，但利润率通常比较高，而且竞争少。

招股书显示，截至目前，惠康科技开发的医用制冰机技术方案已趋成熟，进入小批量试制阶段。海水制冰机已完成样机开发，正在进行市场推广。

另一个重要方向是嵌入式车载冰箱。新能源汽车在快速普及，车内制冷成为一个新需求。惠康科技的嵌入式车载冰箱已经应用在极氪的某款车型上。众所周知，汽车前装市场对供应商的要求极高，能进入极氪的供应链，说明惠康的产品质量和交付能力得到了主机厂的认可。

目前来看，这些新品类尚处于研发和市场验证阶段，但它们代表的是一种新的可能性：惠康不只是制冰机大王，它正在变成一家专业的制冷方案提供商。

此次IPO，惠康科技募集资金投资项目的建设均围绕公司主营业务及核心技术展开，是对现有业务的补充与升级。其中21.61%募资投向研发中心建设项目，而这将有效提升其研发能力，提升产品开发速度，夯实公司产品竞争力。

此投入背后，是行业持续向上的发展前景。根据中国家用电器协会的数据，全球制冰机行业规模预计到2028年将达到272亿元，中国市场的年复合增长率更快，2019年至2024年年复合增长率8.8%，预计2028年市场规模将达到43.8亿元。

这意味着，惠康科技所在的市场，空间足够大，关键在于能不能做出对路的产品。惠康在产品线上的不断延伸，给出了自己的答案。

结语：

惠康科技IPO，是一家中国制造企业在细分领域做深做透的自然结果。它代表了中国制造的一条可行路径：在一个细分领域扎下去，用二十年时间做到极致。这种耐得住寂寞的专注，让它牢牢坐稳全球第一的位置。

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