洛轴股份IPO，神秘的“线下授权经销商”，三大疑点经得起推敲吗？

最近有一家公司正在申请IPO，公司全称是洛阳轴承集团股份有限公司，股票简称洛轴股份，保荐机构为中信建投（601066.SH）证券，保荐代表人是吴嘉煦、陶强。

洛轴股份主业是轴承及相关零部件的，是中国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一，拥有轴承行业唯一国家重点实验室，在高端轴承领域研发与布局处于国内领先地位，该公司的重大装备、高端装备、新能源汽车等专用轴承产品作为国家战略性新兴产业关键基础零部件，行业地位是响当当的。

业绩表现也很不错，特别是2025年营收同比大增了29.07%，净利润更是实现了翻倍的增长。今年一季度增速有所回落，营收、净利润都是个位数的同比增长，但也算不错了，而且该公司预计上半年净利润同比增速将恢复到18.89%至30.58%。

大体情况就是这样，在此之外，力场君则关注到一些有趣的细节，指向洛轴股份的重要经销商信息，有很多奇怪之处。

根据《审核问询函的回复》第159页披露的“主要经销商构成、对应的终端客户，经销毛利率是否合理”相关信息，“武汉力加力轴承有限公司”是洛轴股份前五大经销商之一，每年经销金额都超过了1500万元。

《天眼查》显示，这家经销商注册资本为100万元，实缴资本和员工人数都为零，而且从公开资料来看，还存在不少可疑之处。

疑点1：经销商与终端客户之间是否存在关联关系？

在《审核问询函的回复》中披露，“武汉力加力轴承有限公司”作为经销商，主要终端客户包括了“洛阳天智轴承有限公司”，《天眼查》显示，“武汉力加力轴承有限公司”的法定代表人为王光文，其此前还曾与另一自然人孙红晓共同出资开办过“洛阳市亦天轴承有限公司”并担任这家公司的监事，而孙红晓正是“洛阳天智轴承有限公司”的执行董事兼总经理。这不是巧了么？“武汉力加力轴承有限公司”与终端客户“洛阳天智轴承有限公司”之间，有没有关联关系？

疑点2：洛轴股份给予这家经销商的荣誉是否失真？

“武汉力加力轴承有限公司”这家经销商，洛轴股份也是蛮看重的，这体现在洛轴股份在其官方网站的“线下授权经销商”部分，就列示了这家经销商的基本信息，并罗列了其的获奖信息，从2014年一直延续到2024年。但是，这家经销商却是在2018年才注册成立的，怎么可能在2014年就荣获了杰出贡献奖？这合理吗？

疑点3：关键经销商与洛轴股份骨干员工是否有关联？

“武汉力加力轴承有限公司”的控股股东、法定代表人王光文，此前还开办过“临清市众晶轴承有限公司”并持股40%，这家公司后于2024年12月注销了，其另一位出资股东名为原小峰、持股比例为30%。

巧合的是，洛轴股份在招股书中披露，员工持股平台洛阳同德的合伙人之一，也名为原小峰，并被列示为“骨干员工”。至于“骨干员工”原小峰，与经销商老板的前合伙人原小峰，是不是同一人？力场君是无力去证实的。

综合上述信息，洛轴股份的这家年经销额都在1500万元以上的经销商，是不是挺奇怪的？力场君当然无法据此指认其不正常，但是，值得拿出来做个记录和分享吧。

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